ビットコインの主要な上昇サイン：なぜサイクルトップはまだ到達していないのか

ビットコイン市場は、2023年10月初旬のピークである$126,080から急激な調整を経験し、現在は約$95,440で取引されている—約$30,000の下落です。広範な弱気センチメントにもかかわらず、暗号資産アナリストのNick Watermanは、この下落が現在のサイクルの終わりを示すものではないと示唆する説得力のある見解を示しています。彼の分析は、歴史的にビットコインの最終的なピークに先行するいくつかの構造的指標を指摘しています。

歴史的サイクルパターンはさらなる上昇を示唆

Watermanは、過去のビットコインサイクルに共通する重要なパターンを強調しています：調整と統合フェーズは最終的なピークの前に標準的に見られるものであり、サイクルの終了を示すものではありません。この下落とサイクルピークを区別するのは、補完資産と市場インフラの指標の挙動です。

金と銀は2025年12月に史上最高値に達しましたが、ビットコインは圧力の下にありました。歴史的に、この順序は信頼できる先行指標であり—貴金属が先にピークに達し、その後数週間または数ヶ月後にビットコインが新高値に上昇します。BTCの現在のパフォーマンスの逆相関は、回復の余地を示唆しています。

もう一つの重要な指標は、App StoreのCoinbaseアプリのランキングです。2023年10月の$126,080ピーク時には、Coinbaseは280位に過ぎず、過去のサイクルピーク時の1位には遠く及びませんでした。この指標は一貫して過熱感の指標として機能しており、現在の位置は、機関投資家とリテール投資家の波がまだピークに達していないことを示しています。

市場熱狂の兆候の欠如

いくつかの追加指標は、サイクルが終盤ではなく中盤から後半にかけて進行中であることを確認しています。アルトコインはピークから60-80%下落しており、季節的な勢いも見られません。これは資本がビットコインに回転していることを示唆し、市場全体の熱狂ではないことを示しています。Crypto Fear & Greed Indexは、このサイクル中に90を超えておらず、歴史的にピークの前提条件とされてきました。MVRV Z-Scoreは3未満であり、過去のサイクルピーク時には6以上の値が必要でした。

市場再参入の予想波

Watermanのフレームワークによると、投資家層の連鎖的な市場復帰が予想されます。2025年前半に退出した投資家が最初に再参入し、その後2024年の撤退、次に2021-2022年の投資家層が続きます。最後に、新たなリテール参加が急増し、これが本当の熱狂のピークを示すサインとなります。各波は、継続的な価格上昇に燃料を供給します。

ビットコインは10月の高値から$30,000下で取引されており、多くの指標がサイクルの中盤段階を示唆している中、アナリストは、早すぎる退出は投資家にとって大きな損失をもたらす可能性があると警告しています。