**マイケル・バーリー、2008年の崩壊前に住宅市場を空売りして有名な伝説的投資家が、再び注目を集めています—今回は人工知能ブームが手に負えなくなっているという巨大な賭けをしているのです。** 11月初旬、バーリーは市場の最大の勝者の2つ、NvidiaとPalantir Technologiesに対して大規模なプットオプションを仕掛けました。彼のポジションは、約$10 百万ドルの契約から始まり、これらの株価が彼の予測通りに下落すれば、$1 十億ドルを超える規模に膨らむ可能性があります。## 賭けの規模数字が物語っています。NvidiaとPalantirの合計価値は約$5 兆ドルで、Nvidiaは現在、世界で最も価値のある企業の座にあります。しかし、バーリーはこの評価は現実と完全に乖離していると主張します。彼は、Nvidiaの株価が2027年までに約37%下落し、1株あたり$110 ドル程度になると賭けており、現在の株価は約$190(です。一方、Palantirは約$200から)まで急落すると見ています。過去10年ほとんど沈黙を守っていたバーリーは最近、ヘッジファンドを閉鎖し、「Cassandra Unchained」というファイナンスのニュースレターをSubstackで開始しました。これにはすぐに171,000人の有料購読者が集まり、$50 年間収入を得ています。彼の中心的な論点は明確になりました：これは人工知能そのものの失敗ではなく、それを利用して利益を得ている企業の価格付けの大きな誤りだということです。## 誰も話したくない会計の問題バーリーの批判は単なる評価の問題を超えています。彼はNvidiaやその主要顧客であるOracleやMetaの会計慣行に問題があると指摘しています。彼の分析によると、これらの企業はチップの耐用年数を延長するために疑わしい手法を使い、実質的に利益数字を人工的に膨らませているというのです。さらに深刻なのは、バーリーがエンロンスタイルの資金調達スキームと呼ぶものを記録している点です。Nvidiaは実質的に自社製品の購入を顧客に資金提供していると彼は主張します。これらの取引が解消されると、ドミノ倒しのように、利益が崩壊し、株価が急落し、将来の投資が枯渇し、Nvidiaの成長エンジンが完全に停止する可能性があるのです。Palantirは異なる圧力に直面しています。バーリーは、同社が政府契約に過度に依存し、株主の負担で経営陣を肥やしていると主張します。IBMなどの既存の競合他社からの競争も新たな逆風です。## 誰も答えられないタイミングの問題ここでバーリー自身も認めているのは、いつこの崩壊が起こるのか全く見当がつかないということです。Simplify Asset Managementのチーフストラテジストであり、バブルの懐疑派であるMichael Greenは、バーリーの過去の弱点は早すぎるタイミングで動いたことだと指摘します—ドットコムバブルや住宅バブルの崩壊時もそうでした。「これがいつ終わるのか？」が重要な未解決の問いとなっています。バーリーは明確にその類似性を指摘し、ポッドキャスターのMichael Lewisにこう語っています：「このバブルはひどくドットコムバブルに似ている。それはインターネットそのものの話ではなく、データ伝送のバブルだったのだ。」メカニズムは異なるものの、過熱とファンダメンタルズの乖離は不気味なほど似ていると感じられます。## 市場の反応：意外にも動じずバーリーの11月3日の開示以降、NvidiaもPalantirも彼が予測した崩壊を経験していません。両株ともに乱高下しながらも、AI全体の上昇トレンドはほぼ継続しています。Nvidiaは彼の主張を一蹴し、次の声明を出しました：「Nvidiaは過去の会計不正に似ていません。なぜなら、Nvidiaの基礎事業は経済的に健全であり、報告も完全かつ透明であり、我々の誠実さに対する評判を気にしているからです。」PalantirのCEO、アレックス・カープはさらに踏み込み、ライブテレビでバーリーを「バカみたいに狂っている」と呼び、彼の批判の本質には触れませんでした。市場全体はバーリーの実績を軽視しています。特に、2023年1月31日にシリコンバレー銀行が崩壊する直前に出した壊滅的に間違った「SELL」コールの後はなおさらです。その後、S&P 500は約70%上昇しています。しかし、Greenは逆説的な見解を示しています：バーリーのポジションに対する市場の認識は、実は逆効果になっている可能性があると。彼はこう述べています：「これに気づいた人々は離反し、株価は無制限に上昇し得るとますます確信している。」## これが市場について示すことバーリーが正しいか間違っているかに関わらず、彼のポジションはAIインフラの構築に関する正当な構造的懸念を浮き彫りにしています。彼が提起している疑問—顧客集中の持続不可能性、循環的な資金調達の仕組み、創造的な会計—は、タイミングが不確かであっても簡単に無視できるものではありません。本当の議論は、人工知能が重要かどうかではなく$379 それが持続可能なビジネスの現実を反映しているかどうかです(。この点について、市場は勢いが続く限り、議論を避けているようです。
AI評価危機：マイケル・バリーの$1 十億ドルの巨大IT企業に対する賭け
マイケル・バーリー、2008年の崩壊前に住宅市場を空売りして有名な伝説的投資家が、再び注目を集めています—今回は人工知能ブームが手に負えなくなっているという巨大な賭けをしているのです。 11月初旬、バーリーは市場の最大の勝者の2つ、NvidiaとPalantir Technologiesに対して大規模なプットオプションを仕掛けました。彼のポジションは、約$10 百万ドルの契約から始まり、これらの株価が彼の予測通りに下落すれば、$1 十億ドルを超える規模に膨らむ可能性があります。
賭けの規模
数字が物語っています。NvidiaとPalantirの合計価値は約$5 兆ドルで、Nvidiaは現在、世界で最も価値のある企業の座にあります。しかし、バーリーはこの評価は現実と完全に乖離していると主張します。彼は、Nvidiaの株価が2027年までに約37%下落し、1株あたり$110 ドル程度になると賭けており、現在の株価は約$190(です。一方、Palantirは約$200から)まで急落すると見ています。
過去10年ほとんど沈黙を守っていたバーリーは最近、ヘッジファンドを閉鎖し、「Cassandra Unchained」というファイナンスのニュースレターをSubstackで開始しました。これにはすぐに171,000人の有料購読者が集まり、$50 年間収入を得ています。彼の中心的な論点は明確になりました：これは人工知能そのものの失敗ではなく、それを利用して利益を得ている企業の価格付けの大きな誤りだということです。
誰も話したくない会計の問題
バーリーの批判は単なる評価の問題を超えています。彼はNvidiaやその主要顧客であるOracleやMetaの会計慣行に問題があると指摘しています。彼の分析によると、これらの企業はチップの耐用年数を延長するために疑わしい手法を使い、実質的に利益数字を人工的に膨らませているというのです。
さらに深刻なのは、バーリーがエンロンスタイルの資金調達スキームと呼ぶものを記録している点です。Nvidiaは実質的に自社製品の購入を顧客に資金提供していると彼は主張します。これらの取引が解消されると、ドミノ倒しのように、利益が崩壊し、株価が急落し、将来の投資が枯渇し、Nvidiaの成長エンジンが完全に停止する可能性があるのです。
Palantirは異なる圧力に直面しています。バーリーは、同社が政府契約に過度に依存し、株主の負担で経営陣を肥やしていると主張します。IBMなどの既存の競合他社からの競争も新たな逆風です。
誰も答えられないタイミングの問題
ここでバーリー自身も認めているのは、いつこの崩壊が起こるのか全く見当がつかないということです。Simplify Asset Managementのチーフストラテジストであり、バブルの懐疑派であるMichael Greenは、バーリーの過去の弱点は早すぎるタイミングで動いたことだと指摘します—ドットコムバブルや住宅バブルの崩壊時もそうでした。「これがいつ終わるのか？」が重要な未解決の問いとなっています。
バーリーは明確にその類似性を指摘し、ポッドキャスターのMichael Lewisにこう語っています：「このバブルはひどくドットコムバブルに似ている。それはインターネットそのものの話ではなく、データ伝送のバブルだったのだ。」メカニズムは異なるものの、過熱とファンダメンタルズの乖離は不気味なほど似ていると感じられます。
市場の反応：意外にも動じず
バーリーの11月3日の開示以降、NvidiaもPalantirも彼が予測した崩壊を経験していません。両株ともに乱高下しながらも、AI全体の上昇トレンドはほぼ継続しています。Nvidiaは彼の主張を一蹴し、次の声明を出しました：「Nvidiaは過去の会計不正に似ていません。なぜなら、Nvidiaの基礎事業は経済的に健全であり、報告も完全かつ透明であり、我々の誠実さに対する評判を気にしているからです。」
PalantirのCEO、アレックス・カープはさらに踏み込み、ライブテレビでバーリーを「バカみたいに狂っている」と呼び、彼の批判の本質には触れませんでした。
市場全体はバーリーの実績を軽視しています。特に、2023年1月31日にシリコンバレー銀行が崩壊する直前に出した壊滅的に間違った「SELL」コールの後はなおさらです。その後、S&P 500は約70%上昇しています。しかし、Greenは逆説的な見解を示しています：バーリーのポジションに対する市場の認識は、実は逆効果になっている可能性があると。彼はこう述べています：「これに気づいた人々は離反し、株価は無制限に上昇し得るとますます確信している。」
これが市場について示すこと
バーリーが正しいか間違っているかに関わらず、彼のポジションはAIインフラの構築に関する正当な構造的懸念を浮き彫りにしています。彼が提起している疑問—顧客集中の持続不可能性、循環的な資金調達の仕組み、創造的な会計—は、タイミングが不確かであっても簡単に無視できるものではありません。
本当の議論は、人工知能が重要かどうかではなく$379 それが持続可能なビジネスの現実を反映しているかどうかです(。この点について、市場は勢いが続く限り、議論を避けているようです。