白銀価格歴史高値から急落：$84から$71へ、市場はなぜ突然反転したのか？

28日白银は歴史最高値$83,987/オンスに達した後、29日に稀に見る大幅な調整を見せた。取引データによると、白銀価格はピークから9.2%急落し、取引中最低は$71,877/オンスに下落した。18時までに下落幅は8%に縮小し、価格は$72.8付近で安定した。シカゴ商品取引所の3月先物契約は$72,345/オンスで取引されている。

中国の需要熱狂が供給警報を引き起こす

今回の白銀価格の急騰の背後には、中国からの前例のない投資熱がある。ブルームバーグの報道によると、上海市場の白銀価格はロンドン現物市場より$8/オンス高いプレミアムをつけており、これは記録的な最大差となっている。この異常現象により、中国唯一の純白銀投資ファンドは新規顧客の申込を一時停止せざるを得なくなったが、同ファンドは以前から複数回リスク警告を出していた。

中国政府と市場参加者は、過熱した需要を抑制するために、取引ルールの引き締めや価格リスク警告の発表など一連の措置を講じてきたが、投資家の購買意欲を止めることはできなかった。特に注目すべきは、中国が10月末に白銀の輸出制限措置を発表したことである。イーロン・マスクはXプラットフォーム上でこれについて「あまり適切ではない」とコメントし、その理由として白銀が多くの工業プロセスに不可欠であることを挙げた。

産業チェーンの潜在的リスク

現在、白銀の在庫は歴史的な低水準に近づいており、世界的な供給不足が複数の産業に波及する可能性がある。太陽光パネルメーカー、データセンター運営者（特に人工知能インフラ）、電気自動車メーカーが白銀の需要の最大の部分を占めている。供給が継続的に制限される場合、これらの重要産業のコスト圧力は著しく上昇するだろう。

なぜ白銀が新たな注目を集めているのか？

29日の激しい調整を経ても、白銀価格は年初から既に150%以上上昇しており、約$29/オンスから現在の水準まで急騰している。この成長軌跡は、世界の投資家が白銀をヘッジ資産として再認識していることを反映している。地政学的緊張の高まりや米国債の規模拡大を背景に、白銀は金と同様に安全資産と見なされている。

さらに、ドルの価値下落予想も貴金属への需要を強化している。ドルが弱くなるほど、ドル建ての貴金属は海外の買い手にとって安くなり、国際的な購買力を刺激している。金も29日に類似の調整を経験し、28日の歴史的高値$4546.46/オンスから3.5%下落し、$4374付近に落ち着いた。