ビヨンド・ビッグテック：2026年に最初に$1 兆ドルの時価総額に到達する可能性のある非テック企業はどれ？

長年にわたり、兆ドル規模の評価額クラブはテクノロジー業界だけの独壇場でした。Apple、Microsoft、Alphabetなどの企業がAIブーム、クラウド支配、ネットワーク効果に後押しされて注目を集めてきました。しかし、2026年は状況が異なりつつあり、テックの枠を超えた視点が必要な時期かもしれません。

次のメガキャップ上昇の波は、真の価格決定力、粘り強い顧客基盤、構造的成長の追い風を持つセクターから生まれる可能性が高いです。特に注目すべきは、製薬と小売の二つの分野です。どちらも勢い、市場の状況、そしてファンダメンタルズが、数ヶ月以内に兆ドルの壁を突破するだけの条件を備えています。

Eli Lilly：止まらない勢いの製薬株

Eli Lilly (NYSE: LLY)は、まさにその扉をノックしています。2026年1月中旬時点で、株価は$953 十億ドル近くの評価を受けており、1株あたり約$1,064で取引されています。その差は？わずか(466億ドル—この規模の企業にとっては小銭です。

LLYを押し上げているのは誇大広告ではなく、収益を生み出すマシンであることです。肥満と糖尿病のフランチャイズは、ブロックバスターのGLP-1療法を中心に、引き続き収益を生み出しています。保険適用範囲は主要市場で拡大し、医師の処方も増加、患者の需要も冷める気配はありません。

しかし、ここが面白いポイントです：Lillyは一つの薬カテゴリーに全てを賭けているわけではありません。同時に、経口投与の肥満治療薬の開発も進めており、注射の代わりに錠剤を選べることで、より大きな市場の開拓が期待できます。これにより、医師の躊躇や患者のコンプライアンスの問題に対応できる大きな勝利となるでしょう。一方、免疫学、腫瘍学、神経変性疾患の後期候補薬も進めており、多角的なパイプラインを構築して単一製品リスクを低減しています。

投資家はもはや単なる製薬株を買っているのではなく、「オプション性」を買っているのです。

Walmart：小売業の再発明ストーリー

Walmart )NASDAQ: WMT$913 は、同じゴールに向かう別のルートを歩んでいます。現在、$87 十億ドル付近で推移しており、兆ドルのマイルストーンに到達するにはあと(十億ドルほど必要です。これはLillyよりも急な登りですが、次の12ヶ月以内に達成可能な範囲です。

Walmartの魅力は、伝統的なディスカウント小売のルーツだけではありません。静かに進行している変革こそが真のポイントです。確かに、消費者は不確実な時代でも食料品や必需品を求めてWalmartに集まりますが、それは古い話です。新たな収益源が次々と登場しているのです：急成長するeコマース事業、Amazonに匹敵する広告ネットワークの拡大、サードパーティ物流サービス、さらにはデジタルヘルスケア事業まで、Walmartは単なる店舗以上のエコシステムへと進化しています。

これらの新規事業は、従来の小売よりもはるかに高いマージンを持ち、ウォール街も高く評価しています。受動的インデックス組み入れや機関投資家の資金流入も加わり、投資家からの構造的な需要が生まれ、日々のファンダメンタルズに関係なくWalmartを所有し続ける必要性が生まれています。

経営陣の戦略は完璧です：コア事業のマージンを厳守しつつ、高マージンの隣接事業を拡大する。市場はこれを評価し、WMTの評価を「退屈なディスカウント小売」から「多角化した消費者プラットフォームと堅固なキャッシュフロー」へと再評価しています。

兆ドルのゴールライン

両社とも、歴史の一歩手前に位置しています。2026年にそのマイルストーンに到達する現実的な道筋を持っています。Lillyはギャップが狭く、持続的なGLP-1需要とパイプラインの選択肢という強力な推進力を持っています)。Walmartはギャップが大きいものの、不確実なマクロ環境の中でもより安定した基盤を持っています。

いずれにせよ、非テックの兆ドル評価へのシフトは、市場全体のリバランスを示しています。テックだけのメガキャップ支配の時代は、ついに終わりを迎えつつあるのかもしれません。