2026-01-16 09:26:56

Frax（FRAX）走的是混合型稳定币路线——既有真金白银的抵押品做底，也靠算法机制来维持稳定。简单说，你持有的FRAX有多少是真实资产支撑，取决于市场怎么给它定价。

机制很灵活。FRAX要是在交易所被炒到1美元以上，协议就会逐步降低抵押品比例，因为市场本身就在帮着稳定它，不用那么多真钱垫底。反过来，如果跌到1美元下方，协议马上提高抵押品储备，用实实在在的资产来托底，防止继续下行。

这套机制对交易者来说意味着什么？当FRAX溢价时，套利空间就出现了；当折价时，抵押品比例上升也意味着协议在强化稳定性。想在FRAX上有所动作的，这个价格-抵押率的联动关系值得关注。

FRAX-23.82%

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。

12 いいね

報酬
12
6
リポスト
共有

0/400

SchroedingersFrontrun

· 7時間前

アービトラージの機会は確かに存在するようだが、この動的担保率のロジックは本当に持ちこたえられるのだろうか？市場が一波の衝撃を受ければ、本当の実力が試されると感じる。

原文表示返信0

SpeakWithHatOn

· 7時間前

この動的調整は本当に素晴らしいですね。市場自身が調整し、プロトコルが賢い「管理者」として機能しています。ちょっと待って、プレミアムのときはアービトラージに突入すべきじゃないですか？ディスカウントのときは慎重に……安定コインも少し複雑になってきた気がしますね。

原文表示返信0

MoonRocketman

· 7時間前

この連動メカニズムを見てください。RSIのモメンタムが一度買われ過ぎゾーンに入ると、担保率は徐々に燃料を解放し始めます。典型的な適応軌道調整です...アービトラージウィンドウの発射カウントダウンが始まりました。

原文表示返信0

DaoResearcher

· 7時間前

白皮书のメカニズム設計に基づくと、この動的担保率モデルには実際にインセンティブの不整合の問題が存在します——市場のプレミアム時に担保を減らすことは理論的には素晴らしいですが、実務上はモラルリスクを生じさせる可能性があります。具体的な論証はガバナンス提案#427のコメントで展開しました。データのパフォーマンスを見ると、リスク係数は深刻に過小評価されています。

原文表示返信0

wagmi_eventually

· 7時間前

要するに、動的な比率調整ですね。価格が上がれば抵当を緩め、下がれば追加する。なかなか賢い設計ですね

原文表示返信0

ContractHunter

· 8時間前

このロジックは良さそうに聞こえるが、要するに市場の感情に賭けているだけだ。プレミアムやディスカウントをうまく操れば稼げるが、うまくいかないと刈り取られるのを待つだけだ。

原文表示返信0