ビットコインの2026年展望：なぜジュリアン・ティマーは依然として4年サイクルが真実であると信じているのか

ビットコインの今後の軌道を巡る議論は近年激化しており、著名な意見は歴史的パターンの妥当性に疑問を投げかけています。しかし、FidelityのJurrien Timmer、グローバルマクロ責任者は、サイクルに基づく分析の立場を堅持し、現在の市場状況は半減期に結びついた4年周期の現象と驚くほど一致していると主張しています。

4年周期の仕組み解説

ビットコインの循環性は、その半減機構に由来します。これはおよそ4年ごとに発生し、マイニング報酬を半減させるプログラムされたイベントです。この供給側のショックは、歴史的に大きな価格上昇を引き起こし、その後に顕著な調整局面をもたらしてきました。このパターンは、2012年、2016年、2020年の半減期以降繰り返されており、それぞれが約80%の暴落とともに劇的なブルランを迎え、その後調整局面に入っています。

今年のサイクルはこのシナリオに沿って進行しています。BTCは2025年10月に約125,000ドルに急騰し、その後145週間にわたる連続上昇の後、予想された調整局面に入りました。現在の取引レベルは約95.60Kドルで、市場は教科書通りの弱気市場の動きを示しています。

サイクル理論への挑戦

しかし、この見解に異議を唱える声もあります。BitwiseのMatt HouganやARK InvestのCathie Woodは、最近、4年サイクルは時代遅れになりつつあると主張しています。彼らの理由は、スポットETFの普及、規制の明確化、機関投資家の採用といった構造的変化にあります。これらの進展により、ビットコインはニッチな資産から主流の金融商品へと変貌を遂げており、彼らはこれが従来の激しいブーム・バストのダイナミクスを理論上排除すべきだと考えています。

Timmerのサイクル継続の根拠

これらの議論にもかかわらず、Timmerのテクニカル分析は、パターンが崩壊した証拠を示していません。主要なブルマーケットのピークを比較すると、2025年10月のピークである125,000ドルは、歴史的な期待と正確に一致しています。チャートの視覚的分析も、サイクルが依然として有効であることを裏付けています。

短期的な見通しについて、Timmerは2026年をビットコインにとって休眠期とみなしています。その後の弱気市場は通常約12ヶ月続き、その間は価格の大きな動きよりも、価格の安定化が優勢となると予測しています。彼は、65,000ドルから75,000ドルのサポートラインを重要なレベルと見ており、今後数ヶ月で重要なポイントになる可能性が高いと指摘しています。

これが市場に与える影響

サイクル理論派と懐疑派の間の乖離は、根本的な問いを浮き彫りにしています。すなわち、ビットコインは本当に歴史的パターンを超えて成熟したのか、それともこれらのパターンは市場心理やオンチェーンのダイナミクスに深く刻み込まれているのかという点です。Timmerの分析は、後者を示唆しており、主流採用の時代にあっても、4年サイクルは依然として価格発見と市場センチメントに強い影響を及ぼし続けていると結論付けています。