この2日間でBTCは再び95000ドルの節目を割り込み、市場のセンチメントは一気に冷え込んだ。もともと10万ドルの大台に向かって突き進むことを夢見ていたが、今のところはゆっくりと進む必要がありそうだ。

詳細に下落の原因を調査したところ、問題は米国上院が突然暗号規制法案を停止したことにあった。表面上は主要な規制準拠プラットフォームの一つが最後の瞬間に支持を撤回したことだが、根本的な論理はそこにある——従来の銀行システムは法案の条項において、次のような禁令を硬直的に盛り込んだ：ステーブルコインは利益を生んではならない。

この策はどれほど厳しいのか？計算してみればすぐにわかる。世界のステーブルコイン市場規模は拡大し続けているが、USDCやUSDTのようなステーブルコインが利息を生むことができれば、ユーザーはなぜ6兆ドルの預金を銀行口座に預けておく必要があるのか？銀行の守りの壁は直接破られてしまう。

ある主要プラットフォームのCEOはこの件を率直に明かし、これは従来の金融が自らの独占エコシステムを維持するための動きだと述べた。短期的には、BTCが高値から253ベーシスポイント下落し、確かに痛手だ。しかし、長期的な視点で見ると、週足チャートは依然として緑色だ——年初からの上昇率は依然として59%を維持している。大口投資家は慌てていない。MicroStrategyのような機関投資家は、10億ドル規模の現金を使って継続的に建玉を増やしている。

別の角度から考えると、今回の調整は逆にチャンスかもしれない。規制の方向性が不明確な時の暴騰こそ最も危険だ。今、問題を議会の前にさらし、政策立案者に対して友好的な規制条項の必要性を再検討させている。最終的な法案が決定される頃には、現行のバージョンよりも暗号業界に対する制約が緩和されている可能性が高い。

技術面でも明るい兆しがある——取引所のBTC保有量は継続的に流出しており、これはホエールたちが静かに買い増しを進めている典型的なシグナルだ。