DeFi早期の稼ぎ方は非常にシンプルで荒っぽかった——高APY+急激な変動+大胆さと慎重さ=暴利。その当時のルールはスピードと胆力を競うもので、反応が早い者がチャンスを掴む仕組みだった。しかし、今は状況が変わりつつある。

資金規模が拡大し、参加者が増えるにつれて、運と感情に頼るやり方は通用しなくなってきた。市場は一つの教訓を学んでいる：短期的な儲けは本物の実力ではなく、リスク管理こそが重要だ。

金融構造が変わると、参加者の行動も必然的に変化する。変動利回りや無期限の環境は、感情的で短期的な投機を引きつけやすいが、もしシステムが固定利回りや明確な期限に変わったらどうなるか？自然と、思考し計算しバランスを取るタイプの人々が台頭してくる。

この変化の重要なポイントは、リスクが明確に価格付けされ、時間が明示的な変数として設定されると、ユーザーはただ「上がるか下がるか」を直感で予測するだけではなくなることだ。彼らは自問する：この期間内で、どのリスク曲線の部分を引き受けたいのか？反射的な操作から、戦略的な選択へと変わる。

この変革はDeFiの参加者の構図を書き換える。高頻度の投機者の優位性は薄れ、戦略的なプレイヤーや資本管理者、長期的な配置を行う者の発言力が高まる。稼ぎの源泉はもはや先手を打つことではなく、リスクとサイクルを正しく理解することに移行している。

さらに深く見れば、これはプロトコル間の競争の方向性も再構築する。ユーザーがリスク管理を重視し始めると、単に流動性を奪い合うだけでは済まなくなる——より安定し、組み合わせ可能なインフラを提供できるかどうかが鍵となる。基礎的な機能をしっかりと備えた構造的なプロトコルは、次第に他の戦略の土台となるツールへと進化していく。

歴史上、金融システムの成熟は常にこのような変化を伴ってきた——「短期金利追求」から「リスク管理」へと移行する過程だ。これは盛り上がりの低下を意味するのではなく、焦点が移動しているだけだ。真に価値のあるプロジェクトは一時的な注目を浴びなくなるが、裏で資本や戦略を着実に支え続けている。

DeFiもこの転換点に立っている。これは衰退ではなく、進化だ。