アルトコインリセット：次のサイクル前の市場底値を目撃しているのか？

2025年の暗号通貨の状況は、痛ましい物語を語っています。かつて未来の象徴とされたトークンは、史上最高値から最大90％も下落し、無数の投資家が大きな損失を抱えています。しかし、この痛みの背後には見落とされがちな現実があります：アルトコインの市場評価は、ビットコインや金と比較して、主要なサイクルの底値以来見られなかった水準に近づいています。マイケル・ヴァン・デ・ポッペや他のアナリストは、この下落は2022年の弱気市場の激しさに匹敵する、あるいはそれを超えるものであると指摘していますが、今回は、何が生き残るかについてより選択的な構造になっている可能性があります。

サイクル間の判定：なぜプロジェクトは取り残されるのか

すべてのアルトコインが次のブルランに入るわけではありません。市場は自然なフィルターのように機能します。2017年にすべての船を持ち上げた上昇潮は、もはや通用しません。2021年までに、真のストーリーと技術的進歩に裏付けられたプロジェクトだけが意味のある上昇を捉えました。残りは永続的なバッグホルダーや歴史的な脚注となりました。

データが物語っています。Solanaはサイクルの底からピークまで約250倍に上昇し、Avalancheは55倍のマルチプルを達成しました。これに比べてLitecoinの17倍のリターンは、立派な利益ですが、ビットコインやトップクラスのパフォーマーには遅れをとっています。かつて議論を席巻したNEOのようなプロジェクトは、さらに悪化しています。パターンは明白です：ユーティリティと採用なしのハイプは、市場サイクルを通じてトークンの関連性を維持できません。

アルファとベータ：勝者を決定する二つの力

市場のパフォーマンスは二つのメカニズムに分かれます。ベータは上昇潮で、市場全体が持ち上げられることです。アルファは差別化された優位性であり、市場の評価を超えたリターンをもたらすものです。Solanaは、ベンチマークを大きく上回ることで、卓越したアルファを生み出しました。LitecoinやNEOは、サイクルの開始点に対して価値が下落し、ネガティブなアルファに苦しみました。

これが、人生を変えるリターンをもたらすアルトコインがごくわずかである理由です。市場は、問題を本当に解決し、採用を獲得するプロジェクトに報酬を集中させます。反復的なマーケティングサイクルに頼るものではありません。

2026年が懐疑派を驚かせる理由

血の流れにもかかわらず、回復の兆しが現れつつあります。アルトコインの評価が金やビットコインのような伝統的な価値保存手段と比較して、現在の価格は過去の大規模な投げ売り以来最も低い水準に近づいています。これは即座のブル市場を保証するものではありませんが、下落リスクの保護が強化され、資本が徐々にリスク資産に回帰していることを示唆しています。

結果は二つの変数に依存します：流動性の流入と、正当なプロジェクトによる継続的な実行です。これらの条件が整えば、2026年は市場構造を再構築し、従来のパフォーマーを凌駕する新世代のアルトコインの出現を示すかもしれません。

現実のチェック：多様性より集中

厳しい真実は、ほとんどのアルトコインが最高値に戻ることはないということです。暗号市場は、イノベーションと実世界のトラクションを報います。新しいプロトコルは、スケーラビリティ、効率性、ストーリーの関連性において従来のネットワークをしばしば凌駕します。ただし、採用の成長、取引速度の上昇、透明なオンチェーン指標を持つ狭い範囲のアルトコインは、かなりの利益の可能性を保持しています。

次のサイクルでは、すべてのプロジェクトが同じように回復するわけではありません。実際に価値を提供し、集中した富を生み出すものだけが成功を収めるでしょう。