CFTCのリーダーシップ交代が示す大規模な暗号規制の見直し—ビットコインとイーサリアムにとって何を意味するか

米国の暗号通貨業界は根本的な変革を遂げつつあります。トランプ氏がCFTC（商品先物取引委員会）の長に指名したマイケル・セリグ氏は、先月の委員会承認を経て、緊迫した12-11の党派対立の中、上院の投票に向けて進んでいます。承認されれば、セリグ氏はアメリカを「暗号通貨の世界の首都」と位置付けることを誓っています—しかし、真のストーリーは、すでにデジタル資産に対する同委員会の姿勢を変えている広範な政策変更にあります。

政策の抜本的見直し：ゲートキーピングからゲートウェイへ

CFTCは2020年の「実物引き渡し」ルールを廃止しました—これは28日間の資産保有要件で、ビットコインとイーサリアムに対して別個の規制トラックを作り出していました。この動きは技術的に聞こえますが、その意味するところは非常に大きいです：デジタル資産は今や、従来のコモディティを規制するのと同じ技術中立の枠組みの下に置かれます。この一つの変更により、新しい商品を上場しようとする取引所のコンプライアンスの摩擦が大幅に軽減されます。

さらに重要なのは、CFTCが史上初めて連邦規制の先物取引所でのスポット暗号取引を承認したことです。ほぼ100年間連邦の監督下で運営されてきたプラットフォームが、今やデジタル資産の売買を直接促進できるようになりました。ビットコインは現在約95.27Kドル、イーサリアムは3.30Kドルで取引されていることを考えると、この動きは機関投資家レベルの取引インフラをリテールやプロフェッショナル参加者にも開放しています。

実世界資産の登場

同委員会は12月8日にパイロットプログラムを開始し、ビットコイン、イーサ、USDCをデリバティブ市場の担保として機能させることを認めました。この3か月の取り組みでは、先物委託商人が週次の保有報告を提出する必要があり、規制当局はトークン化資産が実際の市場条件下でどのように機能しているかをリアルタイムで把握できます。別途、CFTCは、米国債やマネーマーケットファンドを含むトークン化された実世界資産が既存の規制枠組み内で運用可能であることを示し、並行した承認プロセスを必要とせずにRWA（実世界資産）の開発への道を開いています。

リーダーシップの課題

セリグ氏の承認への道は、最近の基準からすると驚くほど順調ですが、観察者は、ロスティン・ベナム委員長が今年初めに画期的な執行措置（43億ドルの和解を含む）を受けて辞任して以来、CFTCは危機管理モードで運営されていると指摘しています。クリスティン・ジョンソン委員の退任や、後任が決まるまでファム氏が離れる予定であることから、委員会は最小限のリーダーシップ体制で運営されています—9月以降、委員は一人だけです。

上院農業委員会はすでに、セリグ氏に対し、同委員会の再認可に向けた議題を示すよう求めており、これは10年以上ぶりのCFTCにとって重要な立法の推進です。政策の勢いは明らかに加速しており、議会はCLARITY法を含む複数の法案を準備しており、これによりCFTCはスポット暗号市場の主要な監督権を持つことになります。

これが意味すること

CFTCの迅速な政策発表は、同委員会がもはや遅延モードにないことを示しています—以前は暗号商品を従来の取引所で展開するのが難しかったコンプライアンスのハードルを積極的にクリアしているのです。セリグ氏の承認が今日または今週行われるかどうかに関わらず、彼が引き継ぐ規制の枠組みはすでに動き出しています。