2025年暗号戦争三部作：コントラクト爆破から生活侵略まで、クジラたちの百億ドルの教訓

改写的是一份2025年加密市场失败案例汇总

2025年の暗号市場はまるで高速列車の制御不能な走行のようで、窓の外を見ると生き残った者たちが乾杯して祝っている一方で、軌道から外れた乗客たちの姿は見えない。

この年、私たちは市場の残酷な法則を目の当たりにした：45億ドルの利益から2100万ドルの損失にわずか90日もかからず陥った者もいれば、1週間で1億ドル蒸発した者もいる。誕生日パーティの11分間で400万ドルを奪われた者もいる。これらの数字の背後には、より暗い真実が潜んでいる——Web3のジャングルには絶対的な勝者も絶対的な安全も存在しない。

第一幕：レバレッジの絞首台

「現物の王」から「清算の神」へ

ある著名なデジタル資産保有者は、Hyperliquidエコシステムの勝者であり、HYPE、XPL、ETHに賭けて4,400万ドル超の未実現利益を得ていた。しかし、これらのトークンが9月から10月にかけてそれぞれ46％下落、大幅調整を迎えたとき、悲劇の幕が上がった。

彼はタイムリーに利益確定せず、むしろ20倍から25倍のレバレッジをかけてETHを狂ったように買い増した。データによると、彼は7,000から30,000のETHのロングポジションを持ち、レバレッジは非常に高かった。ETHの下落ごとに自動清算が発動した。

11月の前19日間だけで、彼は71回の強制清算を経験——平均して1日4回の爆破。11月中ずっと保証金を補充し、清算され、また補充し、また清算されるという無限ループの悪夢を繰り返した。最終的に、このコントラクトトレーダーの永続損失は2,120万ドルに達した。口座の利益から損失へと転じ、わずか3ヶ月足らずで資産は6,600万ドル以上縮小した。

このケースの教訓は簡単だ：レバレッジは2倍に素早く増やすこともできるが、同時に2倍の速度で深淵に落ちることもある。

500億ドルのギャンブラー

もう一人のトレーダーは、40倍のレバレッジを使い、BTCが史上最高値（約108,000ドル）に近づいたときに125億ドルの巨大なロングポジションを開いた。このポジション規模は、多くの国の外貨準備を超えていた。彼はこの「究極の賭け」で世界一の富豪になろうとした。

しかし、市場は物語を語らない。BTCはその後調整し、105,000ドルを割り込んだ。一週間以内に、この巨大ポジションは灼熱の太陽の下で溶けていった。最終的に彼は損切りを余儀なくされ、1億ドル近くを失った。すべてのmemeコインで稼いだ富は、一晩で市場に返された。

彼はソーシャルメディアに虚無感に満ちた一言を残した：「お金は本物じゃない。」

11月、彼は巻き返そうと、BTCが92,000ドルを割ると予想してポジションを圧縮した。2ヶ月以内に45回清算され、最もひどい日には12時間で12回も爆破された。

現物の罠

また、66,000ETHの借入ポジションを持つトレーダーもいた。彼は空売りで2,400万ドルの利益を得たが、欲深さが理性を超えた。11月5日、空売りを決済した直後に逆ポジションを取り、狂ったように買い増しを始めた。

9日間で、彼は主要な取引所に1,187億ドルを送金し、422,000ETHを引き出し、コスト平均を3,413ドルに引き上げた。この大博打のために、彼は4.85億ドルのレバレッジも借りていた。

ETHが3,000ドルを割ったとき、彼は深くハマった。最悪のとき、未実現損失は1億3,300万ドルに達した。彼が稼いだ2,400万ドルの利益は一瞬で蒸発し、1億ドルの元本も失った。空売りハンターからレバレッジギャンブラーへと変貌し、4.8億ドルの借金を背負った。

11月16日、彼は諦めをつけ、17万7,000ETHを引き出し、次々とメイン取引所に送金して売却し、1億2,500万ドルの損失を確定させた。

memeコインの崩壊

10月、ある巨大ウォレットは、市場がAIコインとメイントレンドコインの間で揺れる中、「中国語memeコイン」の罠に落ちた。彼は4,490,000ドルを投じて、BSCチェーン上のさまざまなmemeトークンを買い漁った。

その中の一つ、「某某生活」は、平均0.3485ドルで狂ったように買い続け、合計4,080,000ドルを投入し、第7位の保有者となった。8日後、そのmeme資産は56.5％蒸発し、浮き損は30万ドルを超えた。

彼には何度も逃げるチャンスがあったが、「ダイヤモンドハンド」を貫き通した。11月初め、K線の前で信仰が完全に崩壊し、50分以内にすべて売り払った。最終的に359,800ドルの損失を出し、そのうち「某某生活」だけで249,000ドルを失った。

この教訓は明白だ：memeコインの世界では、コントラクトのリスクよりも恐ろしいのは流動性の枯渇だ。トレンドが逆転すれば、秒単位で逃げ道はあり、粘り続けると結局は大損するだけだ。

第二幕：コードと現実の穴

マルチシグウォレットの「二つの鍵はドアノブに」

あるオンチェーンの巨大ウォレットは、業界標準のSafeマルチシグウォレットを使って資産を保管していた。マルチシグは理論上非常に安全——複数の秘密鍵が必要だからだ。しかし、彼は致命的なミスを犯した：二つの秘密鍵を同じコンピュータに保存していた。

まるで、世界一堅固な金庫を買ったのに、二つの鍵をドアノブに掛けているようなものだ。

彼が悪意のあるファイルをダブルクリックした瞬間、ウイルスはあっさりとすべての秘密鍵を盗み出した。2,700万ドルの資産が一夜にして消え、そのうち4,250ETH（1,400万ドル）がミキサーに流された。

このケースは証明している：秘密鍵が物理的に隔離されていなければ、どんなに高性能なマルチシグも紙屑に過ぎない。

11分の誕生日悪夢

ある暗号ネットワークの創始者は、29歳の誕生日を祝っている最中にトイレに入り、数分だけ離れた。ちょうどその11分間に、誰か（または隠されたマルウェア）が操作し、彼のウォレットから4百万ドル以上を盗み出した。

オンチェーンのデータによると、この操作は11分かかり、その資金は7つのアドレスに分散され、最終的にETHに換えられミキサーに流された。

これは高度なハッキング技術ではなく、ただのすきに乗じた攻撃だ。このケースは教えている：日常的なソーシャルデバイスに大金のホットウォレット秘密鍵を保存しないこと。

第三幕：コード戦と現実戦

銃口の下の51分

あるテクノロジー投資家は、サンフランシスコの豪邸で悪夢に遭遇した。偽装した宅配員に扮した強盗が侵入し、銃を突きつけ、テープで縛り、殴打した。

合計90分間、彼はパスワードを強要され、1,100万ドルの暗号資産を奪われた。

報道によると、過去3年間で世界中で約60件の類似した「ハンマー攻撃」（物理的暴力による暗号資産窃盗）が起きており、その被害額は数千万ドルにのぼる。

これは、Web3の犯罪がオンラインからオフラインへと進化している明白な傾向を示している。ハッカーはもはやコードを破るだけでなく、扉を破る必要がある。

サプライチェーンの毒物投与

普通の投資家は最高の安全性を追求し、短い動画プラットフォームで「安価な」ハードウェアウォレットを購入した。しかし、そのウォレットは出荷前に人為的に改ざんされており、秘密鍵はすでに漏洩していた。

彼が安心して5,000万人民元（約700万ドル）を入金したとき、実は直接ハッカーに資金を渡していたことになる。数時間後、その資金はプライバシー重視のプラットフォームを通じて洗浄された。

安物買いの銭失い——この最低コストの教訓は、700万ドルを使って証明された。

「公式サポート」電話一本

30億ドルのビットコインを持つ保守的な巨大ウォレットの所有者は、ある電話を受けた。電話の相手は「あるハードウェアウォレットの公式上級エンジニア」を名乗り、専門的かつ穏やかな口調で、「あなたのデバイスには重大な脆弱性があり、すぐにファームウェアのアップグレードが必要です」と告げた。

1時間にわたる「指導」の間、そのウォレット所有者は警戒心を完全に解き、783BTC（当時約9,140万ドル）を自ら送金してしまった。

送金後、その資金はすぐにミキサーに流し込まれ、洗浄が始まった。

類似のケースは2024年にも起きており、被害者は3億ドルを失った例もある。これは最も単純で効果的な攻撃——社会工学が技術的防御を凌駕した例だ。

終章：生存者の偏り

この10の物語は、コントラクトの爆破から生活侵入、コードの穴から人間の弱さまで、ほぼ100億ドルの「学費」をもって、Web3の実態を描き出している。

この世界には：

• 絶対的な勝者は存在しない（ハッカーも市場に飲み込まれる）
• 絶対的な安全はない（マルチシグも日常のウイルスには勝てない）
• 絶対的な要塞はない（豪邸も銃弾を防げず、詐欺師も欲深さを止められない）

各物語の主人公はかつて優秀で幸運だった。彼らには一時の勝利もあった。

しかし、2025年の暗号市場において覚えておくべき生存の法則は、「どうやって早く富を得るか」ではなく、「どうやって生き延びるか」だ。

暗号通貨の戦場では、生き残る資格こそが、どれだけ稼ぐかよりもはるかに価値がある。結局のところ、生きている者だけが次の年の物語を語る資格を持つのだ。