#稳定币发行与品种 Plasma 流動性インセンティブ期間は2日目に入り、オンチェーンデータは注目すべきいくつかの現象を反映しています。

まず資金の流れを見てみましょう：Veda の PlasmaUSD Vault の日次報酬ピークは140万ドルで、メインプールの100万ドルはわずか3日間続きました。これは典型的なインセンティブ先行設計であり、高利回りで初期のロックアップを誘導し、その後徐々に低下します。Aave では既に17億ドルのTVLを蓄積しており、年利21.33%は比較的安定していますが、魅力は限定的です。Euler の二つの小さなプールはTVLは低いものの、利回りは27-30%であり、個人投資家のリスク分散に適しています。

主要なリスクポイントはFluidにあります：現在の借入金利は約3%で、純利益の余地は良さそうに見えますが、これはインセンティブの強さが維持されるかに依存します。借入需要が増加し金利が上昇すれば、利益は迅速に侵食される可能性があり、これが流動性マイニングの典型的な罠です。

操作の優先順位の提案：PlasmaUSD Vaultはメインプールの期限（9月29日）までに優先的に確保すべきです。Aave USDT0は次に（引き出し制限なし）、Eulerの小さなプールは補完的に配置します。クロスチェーンコストは事前に計算し、48時間の引き出しクールダウン期間もリスク評価に含める必要があります。

ステーブルコインの流動性インセンティブのロジックは明確です——Plasmaはエコシステムの冷スタートにおけるロックアップ量を争っており、その後の報酬インセンティブは大幅に低下する可能性が高いです。早期参加者は利益を享受できますが、参入のタイミングが非常に重要です。