面白いことに、この運用モデルは一見対売買のように見えるが、実際にはそれほど単純ではない。表面上は対手取引だが、深層では完全なマーケットメイカー体系が存在している——ある意味で、これが伝統的な金融先駆者たちが自分たちの方法で「B-book」を構築する実践である。対手取引のマッチング、資金プールの管理、リスクヘッジ、これら一連の成熟したロジックが裏で動いている。いわゆるシャドウ流動性というのは、まさにこの理屈を指している。一見単純に見えるペアリングも、実は巧妙な市場設計の一環である。