最近币圈又见识到了什么叫大手笔——某个项目一口气解锁了数亿美元的代币，这种操作对价格的冲击自然可想而知。但仔细看，这反而说明了一个问题：代币经济模型到底怎么设计，直接影响项目能走多远。

有些项目天生就容易被这种供应冲击打懵，但像Walrus Protocol这样的项目就显得从容得多。$WALの全体経済体系は短期的な投機のために生まれたものではなく、むしろガバナンス権と長期的な構築を中心に置いている。ユーザーはガバナンスに参加し、エコシステムの構築に関与することを奨励されており、これにより、保有者の構成はより安定し、短期的な利益追求だけではなくなる。

プロジェクトは流動性設計にも工夫を凝らし、市場の変動を緩和することを目的としている。想像してみてほしい、いつ供給ショックに見舞われるかわからない環境の中で、内在的な効用を持ち、長期保有のインセンティブを備えた資産は、明らかにリスクに強い。短期的な価格変動の影響は、純粋な投機型のトークンと比べて、はるかに穏やかだ。

投資家にとって、これは一つのヒントだ：短期的な変動だけに目を向けるのではなく、周期を乗り越えられる資産とは、しっかりとした価値の蓄積と、経済モデルの堅牢さを備えたプロジェクトだ。これこそが、牛市と熊市の交代の中でしっかりと足場を築く秘訣だ。