2026年の暗号市場、構図は本当に変わろうとしている。

多くの人がビットコインの価格変動に悩んでいるが、実際に見極めるべきはより深層のいくつかの主線だ。

まずマクロ面を見てみよう。アメリカ経済は減速しているが、インフレはなかなか収まらない。世界の中央銀行は利下げを進めているが、そのペースは2025年よりも明らかに遅くなっている。このままの傾向だと、2026年末までにアメリカの金利差はおよそ3%程度に落ち着く見込みだ。さらに重要なのは、FRB議長のパウエルの任期が2026年5月に終了することだ。これにより政策に変動が生じる可能性がある。一旦流動性が引き締まれば、すべてのリスク資産は避けられなくなる。

次に資金がどこに流れているかを見てみよう。表面上は市場は静かに見えるが、水面下では暗流が渦巻いている。昨年、ビットコインETFなどの機関ルートからの純流入は近く440億ドルに達したが、価格は急騰せず、多くの老舗投資家は裏で利益確定を進めている。保有期間を見ると、昨年Q4はすでに過去最高を記録しており、市場は静かに大量の売り圧力を吸収していることがわかる。これは本質的に、プレイヤーの構造が質的に変化しつつあることを示している。

最も面白いのは、規制態度の転換だ。アメリカの規制はもはや一方的に対立するだけではなく、伝統的資産（例えば株式）のオンチェーン流通を促進し始めている。これは世界の資金に新たな扉を開くものであり、次の資金流入の波が目前に迫っている。

さらにDeFiの変化も見逃せない。以前はDeFiプロジェクトは手数料を取ることを恐れていたが、今や状況は完全に変わった。主要なDEXプロトコルの中にはすでに手数料分配を導入しているものもあり、これによりプロジェクトは実際のキャッシュフローを得ることができる。これは「投機的期待」から「収益支援」への質的な変化だ。

2026年はもはや野蛮な成長の時代ではなくなる。機関、規制、新たな経済モデルが市場のルールを再定義していく。ボラティリティは低下するかもしれないが、複雑性は増していく。あなたはどのラインに最もチャンスがあると思うだろうか？