DeFiエコシステムにおいて、巨大な鲸や機関取引者はある窮屈な現実に直面しています：透明性は本来ブロックチェーンの強みであるはずなのに、それが最大の痛点となっているのです。

あなたが5000万ドルのポジションを動かす準備をしている機関取引者だと想像してください。イーサリアムのように完全に透明なブロックチェーン上では、あなたのすべての注文や操作意図が丸見えです。ネットワークに潜むMEV（マイナー・エクストリーム・バリュー）ロボット（通称：サンドイッチ攻撃者）は瞬時にターゲットをロックし、あなたがポジションを構築する前に価格を吊り上げ、売却後すぐに価格を引き下げます。この「狩り」による代償はどれほど大きいのでしょうか？業界の推定では、毎年数十億ドルの損失が出ているとされています。

従来の金融には「ダークプール」と呼ばれる仕組みがあり、大口取引を先に隠密に実行し、その結果を後から公開することで市場へのインパクトを避けることができます。DeFiには長らくこのようなツールが欠けていました。最近になって、盲投（ブラインド・プット）コンセンサスメカニズムやプライバシーに配慮したスマートコントラクトといった革新的技術により、新世代のパブリックチェーンが類似の保護機能を提供し始めています。

この仕組みの核心は非常にシンプルながら効果的です。まず、大口注文はブロックチェーン上で実行される前に完全に隠される—外部からは取引が行われたことだけがわかり、規模や取引相手、価格に対する感度ポイントは見えません。次に、攻撃者はデータを全く見られないため、横行するMEVロボットは瞬時にして盲目の存在となります。最後に、コンプライアンスの観点も重要です—これは法の外にあるわけではありません。システムは選択的な公開をサポートしており、競合相手には秘密にしつつ、監査や規制当局には完全に透明性を保つことが可能です。

これこそが大口資金が本当に参入を躊躇しない条件です。ほかのパブリックチェーンが取引速度やスループットを競う中、すでに一部のプロジェクトは機関投資家の最も本質的なニーズ—安全な取引、プライバシー保護、規制対応—を同時に満たすことに成功しています。この分野は今、DeFiの競争における新たな高地へと変貌しつつあります。