ウォール街のベテラン、Tom Leeの2026年予言：S&P7700ポイントの背後で、ETHはなぜBTCを圧倒するのか？

BitMineの会長、Fundstrat共同創設者のTom LeeがCNBCで「S&P500指数は7700ポイントに達する」と予測した際、金融界全体が震撼した。これは大胆な株式市場予言であるだけでなく、暗号市場が間もなく爆発する合図でもある。なぜなら、この判断を支える二つの政策変数が、伝統的金融と暗号世界をまったく逆の運命軌道に押しやっているからだ。

一、政策剪刀差：クレジットカード金利締め付けと《Clarity法案》の恩恵

Tom Leeの核心論理は「政策アービトラージ」：ワシントンはクレジットカード金利の制限を企てており、これが銀行の信用供与能力に直接打撃を与え、伝統的金融の収益性を弱める。一方、《Clarity法案》の推進は暗号市場の規制迷雲を晴らすためのものだ。この「相殺」効果により、資本は伝統金融からチェーン上の世界へと大規模に移動する。

Card Ratings CreditCardsのデータによると、米国の平均クレジットカード金利はすでに24%を突破している。金利上限が強制的に引き下げられると、銀行はサブプライムローンや消費者ローンの規模を縮小せざるを得なくなる。これは一見、消費者を守るように見えるが、実際には金融機関の最大の利益源を断つことになる。信用縮小→流動性枯渇→株式市場に圧力、Tom LeeのS&P7700ポイント目標は、この「政策による資本再配置」の推論に基づいている。

対照的に暗号市場では、《Clarity法案》の推進は春風の如し。2025年10月、規制の不確実性の中で暗号市場は大きな打撃を受けたが、Tom Leeは時間の経過とともに、衝撃から遠ざかるにつれて「かなりの回復」が見込めると考えている。彼の判断は、現物ビットコインETFの過去五週間の純流入66.3億ドル、ブラックロックの暗号投資ポートフォリオが年初の547.7億ドルから1020.9億ドルに急増したことと完璧に一致している。これは散在投資家の投機狂乱ではなく、規制の明確化前夜に機関がポジションを再構築している証拠だ。

二、ビットコイン vs イーサリアム：2026年の「カメとウサギのレース」

Tom Leeのビットコインに対する態度は「慎重楽観」—史上最高値を目指す見込みだが、イーサリアムには「より積極的」だ。この判断の背景には、2026年の暗号市場の根底にある論理の深刻な変化がある。

ビットコイン（BTC）：105,000ドルの「避難所天井」

1月18日時点で、BTCは105,000〜109,000ドルのレンジで震蕩し、1時間足のボリンジャーバンドは収縮を続けている。取引所の保有量は過去3年最低の12.3%に低下し、長期保有者のロックイン意志が堅固であることを示す。これは供給の引き締まり（好材料）であると同時に、短期的な流動性枯渇によるボラティリティ拡大のリスクも孕む。

テクニカル分析のポイント：

• 抵抗線：109,000〜110,000ドル（過去に何度も試された高値失敗点）

• 支持線：105,000ドル（心理的節目）→ 103,500ドル（2025年12月の安値）

• 重要シグナル：MACDがゼロライン下でゴールデンクロスを形成し、ヒストグラムが赤から緑に変わるとともに、RSIが50の中立ラインを突破すれば、短期的な強気反転を確認できる。

しかし、ビットコインの「天井」は明らかだ：それは依然、「デジタルゴールド」の物語に過ぎず、実用性に乏しい。 《Clarity法案》の推進により機関の参入が進めば、BTCは「マクロヘッジ手段」としてポートフォリオに組み込まれ、値上がりは安定的だが限定的となる。Tom Leeの「史上最高値」予測は、ETF資金の継続的流入と米連邦準備制度の利下げ期待（6月の利下げ確率55.8%）に基づくものであり、技術的な突破によるものではない。

イーサリアム（ETH）：1,750ドルの「ステーキング革命」

ETHの現値は約1,788ドル、24時間の上昇率は2.59%、ETH/BTCレートは0.019以上に回復し、アルトコイン春の躁動の兆しを見せている。Pectraのアップグレードはテストネットの脆弱性によりQ3に延期される可能性もあるが、これが逆に「押し目買いの好機」を生み出している。

テクニカル分析のポイント：

• 生死線：1,750ドル（大量ステーキングポジションの強制清算リスクゾーン）

• ブレイクポイント：1,850ドル（突破後は急速に1,900ドルをテスト）

• エコシステムのシグナル：MATIC、LINKなどLayer2のリーダーが3.5%〜4.1%の上昇を同時に見せており、資金がアプリケーション層へ浸透している証拠だ。

イーサリアムの真の防御壁は「プログラマビリティ（可プログラミティ）」だ。Tom LeeがETHのBTC上回りを期待するのは、次の三大触媒を見ているからだ。

1. ステーキング経済：イーサリアムのステーキング率はすでに25%以上に達し、機関が安定した収益（年利4%）を得るための主要手段となっている。これにより流通供給がロックされ、通貨のデフレ圧力が高まる。

2. Layer2の爆発：カンクンアップグレード後、Layer2のコストは90%低減され、2026年はL2ネイティブアプリの爆発的な普及の年となる。OPやARBなどのリーダーのTVLは継続的に増加し、ビットコインエコシステムを超える価値捕捉能力を持つ。

3. RWAのトークン化：前述の「16兆ドルの閉じ込められた資本の解放」と同様に、イーサリアムは資産のトークン化の主戦場だ。ブラックロックのBUIDLファンド規模が50億ドルを突破すれば、ETHは決済層としての価値が指数関数的に高まる。

三、政策恩恵の「二重タイムウィンドウ」

2026年第1四半期は稀有な「政策空白の恩恵期間」：

• 《Clarity法案》は4月前に成立見込み：ステーキング、DeFi、ステーブルコインに明確な法的枠組みを提供し、機関資金の加速投入を促す

• 米連邦準備制度の6月利下げ：利下げはリスク資産の全面高騰を促すが、ビットコインは「避難資産」の特性から一部資金が売られ、より高利回りのETHステーキングやDeFiに流れる可能性も

• トランプ政権の「暗号フレンドリー」だが「国内保護」：これにより、TRUMP、RUSSIA、MELANIAなどの国内ミームコインは政策の傾斜を受ける可能性がある一方、BTC/ETHなどの主流資産は全体的な規制緩和の恩恵を受ける。

重要な洞察：4月前が「春の播種」最適期だ。 《Clarity法案》が成立すれば、まずETHが動き出し、BTCは後に続くが上昇幅は遅れる—これがTom Leeの「ETHがBTCを上回る」根底にあるロジックだ。

四、実戦戦略： 「ETH>BTC」判断に基づく三次元作戦マップ

保守派投資家（総ポジション30%）：確実性に賭ける

1. ETHコアポジション（20%）：

• エントリー：1,750〜1,770ドル（ステーキング強制清算リスクのギリギリライン、安全マージン最大）

• 操作：買い後すぐにLidoやRocket Poolでステーキング、年利4%を確保

• 損切り：1,720ドル（強制清算ライン割れ）

• 利確：1,950ドル（Pectraアップグレード期待値のピーク）

• ロジック：価格が動かなくても、ステーキング収益で時間コストをカバーできる。

2. BTCヘッジポジション（5%）：

• エントリー：105,000ドル

• 操作：現物保有、ステーキングはしない

• 損切り：102,000ドル

• 利確：115,000ドル

• ロジック：ETHのBTC上回り予測失敗時のリスクヘッジ。

3. ステーブルコイン現金管理（5%）：

• 操作：AaveやCompoundに預けて年利8〜12%を稼ぐ

• 目的：黒天鹅事件（Pectraの再遅延など）時の買い増し資金待ち。

攻撃的投資家（総ポジション70%）：ボラティリティ拡大

4. ETH現物＋オプション組み合わせ（30%）：

• 現物：20%（コスト1,780ドル）、同時にステーキング

• オプション戦略：1,850ドルのコール買い（4月末満期、《Clarity法案》通過のタイムウィンドウをカバー）、プレミアムに5%

• 空売り：1,700ドルのプット売り、プレミアム3%獲得（現物下落リスクのヘッジ）

• 損益比：最大損失13%（プレミアム支出）、潜在的利益は無限大。

5. BTC低レバレッジ契約（20%）：

• エントリー：106,000ドル（MACDゴールデンクロス確認）

• レバレッジ：3倍

• 損切り：104,500ドル（厳格なストップロス、1回の損失は総資金の2%以内）

• 利確：110,000ドル（段階的に50%利確、その後は115,000ドルまで見極め）

6. アルトコイン狩り（20%）：

• ETH/BTCレートが0.02を突破したら、即座に15%のポジションをLayer2リーダー（OP、ARB）に移す。

• 5%のポジションはAI＋DeFi関連コイン（例：自動流動性管理プロトコル）に振り向け、早期テストネットのエアドロップに参加。

全天候型自動化戦略（上級者向け）

• ETHステーキング循環貸出：ETHを預けて借りて再ステーキング、ポジションを拡大（リスク：清算ラインが極めて高いため、厳重な監視が必要）

• クロス期間オプションアービトラージ：DeribitのETHオプションのインプライド・ボラティリティ（IV）が120%に達した場合、近月のコールを空売りし、遠月のコールを買うことで、時間価値とボラティリティ差益を狙う。

• RWAのトークン化アービトラージ：イーサリアム上でトークン化された国債（例：BUIDL）を購入し、年利5.2%、従来の米国債を大きく上回るリターンを得ながら、ETHエコシステムの価値増大も享受。

五、究極のリスク管理：ETHがBTCを上回る「三大障害」

1. Pectraアップグレードの無期限延期：テストネットの脆弱性が修復できなければ、市場の信頼は崩壊し、ETHは1,700ドルを割る可能性。対策：資金の5%を損切りラインに設定。

2. 《Clarity法案》の成立遅延：4月に通過しなければ、機関資金は撤退の可能性。対策：投票前の一週間でポジションを50%以下に縮小。

3. BTCの「避難資産」強化：地政学的緊張の高まり（例：中東交渉破綻）により資金がBTCに回帰し、ETH/BTCレートが下落するリスク。対策：BTCを5%保有し、ヘッジ。

Tom Leeの7700点予想は、根底にあるのは「伝統的金融の信用縮小」の鏡像だ。クレジットカード金利が制限されると、銀行の利益は縮小し、資本はより高利回りの資産を求める。イーサリアムのステーキング収益、DeFi収益、RWAのトークン化収益は、まさにその出口を提供している。

「金融摩擦」の廃墟の上に、ETHは高速道路を築いている。

一年前、トランプの発行したTRUMPコインの8時間で200億円の神話は、今や90%暴落し5.3ドルに。これは証明された：政治的熱狂は技術的価値に取って代わることはできない。Tom Leeの判断は、「価値の回帰」への深い理解に基づいている—ビットコインは「デジタルゴールド」だが、イーサリアムは「金融インターネット」だ。

《Clarity法案》が規制の摩擦を取り除き、米連邦準備制度が利下げを行い、16兆ドルの閉じ込められた資本がイーサリアムを通じて解放されるとき、ETHがBTCを上回るのは予測ではなく、現実となる。

さあ、あなたはどちらを選ぶ？

• Tom Leeの「ETH>BTC」判断に賛同するか？あなたのポジションはどう配置する？

• 《Clarity法案》は4月に通過できると思うか？これがETHが2000ドル突破のきっかけになるか？

• Pectraのアップグレード遅延の影響下で、ステーキングETHと現金のどちらを選ぶ？

• トランプのTRUMPコイン詐欺により、政治的ミームコインへの信頼は完全に失われたか？

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覚えておいて：2026年に重要なのは「上昇・下落」ではなく、「立ち位置」だ。あなたは「デジタルゴールド」の金庫の中で待つのか、それとも「金融インターネット」の高速道路を猛走するのか？

免責事項：本記事は情報提供のみを目的とし、投資勧誘を意図したものではありません。暗号市場は高リスクです。Tom Leeの予測が必ずしも結果を保証するものではありません。自己責任で研究とリスク管理を徹底してください。