2026-01-18 12:21:15

昨日、米国は12月のCPIデータを発表し、市場の反応は一言で表すと「意外なサプライズ」でした。

コアCPIの年率は直接2.6%に低下し、予想の2.7%よりも低くなりました。これは単なる数字の良さだけでなく、インフレが着実に冷え込んでいることを反映しており、2021年3月以来の最低水準の一つです。月次ではわずか0.2%の上昇（予想0.3%）で、両方とも予想を下回り、「ややハト派寄り」の成績表と言えます。

**具体的な内訳はどうですか？**

全体のCPIは比較的安定しており、月次+0.3%、前年比+2.7%で、市場予想とほぼ一致しています。しかし、実際に興味深いのは詳細です——中古車やトラックの価格上昇率が大幅に鈍化し、3.6%から1.6%に直接縮小しました。家具や運営コストも4.6%から4%に下がっています。これらのデータは、消費者側のコスト圧力が確実に緩和していることを示しています。

ただし、「鉄壁」の項目が一つあります。それは**住居コスト（shelter）**です。この部分は依然として堅調に0.4%上昇し、前年比+3.2%と、CPIの最大の重みを占める項目です。要するに、サービスインフレは粘り強く、賃貸や住宅関連コストは短期的に急激に下がるのは難しい状況です。

米連邦準備制度理事会（FRB）が最も注目するPCEコアインフレ指標は、CPIよりやや高めに推移すると予想されます（歴史的にPCEはCPIより0.2-0.5ポイント低い傾向）。しかし、全体の方向性は明確です——**インフレはゆっくりと2%の目標に近づいている**。

**これからのFRBの動きに何を意味しますか？**

このデータは、2026年前半にFRBが引き続き「様子見」の姿勢を維持する可能性をほぼ確定させています。インフレはまだ下降中ですが、快適な2%の目標には一定の距離があります。新たな経済ショックがなければ、FRBはおそらく「まず見てから話す」戦略を採るでしょう。これは市場の流動性にとってむしろ好材料です。

暗号資産にとっては、これが利下げサイクルが以前の予想よりも穏やかで長引く可能性を示唆しています。同時に、緊急の利上げリスクも低減します。全体として、この「中立寄りの緩和的」環境はリスク資産にとって一般的に支援材料となるでしょう。

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TideReceder

· 01-18 12:46

住宅コストのこの「釘子戸」は本当にすごい。他のコストは下がっているのに、彼らはしぶとく成長し続けている。笑いが止まらない

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DataBartender

· 01-18 12:44

くそっ、shelterのあいつは本当に頑固者だな。他のは全部下がってるのに、そこにしっかりと粘ってる。これこそ本当のインフレの根深い問題だ

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AirdropATM

· 01-18 12:43

住宅コストのこの頑固な存在は本当にすごい。他のコストはすべて下がっているのに、彼らはインフレに抗っている。だから連邦準備制度は引き続き様子見を続けるのも無理はない。

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SmartMoneyWallet

· 01-18 12:41

shelter那0.4%涨幅は隠れたリスクだ。2.6%のコアCPIに惑わされるな。資金の博弈はまだ終わっていない。FRBの「様子見」≈間接的な資金緩和、いくつかの巨鯨はすでにその兆候を嗅ぎ取っている。コアインフレはまだ0.6ポイント不足で目標達成には遠い。要するに、中央銀行は高金利を維持して市場を守る必要があり、流動性の状況は表面の数字よりもはるかに複雑だ。 2.6%という数字は巧妙すぎて、データの背後に操縦手法が潜んでいる可能性を警戒すべきだ。中古車の下落幅だけを見るのではなく、チェーン上のデータが示すのは、資金の分布こそが重要だ——大口資金はすでにこの波を待ち構えている。オンチェーンデータは、利下げの期待はそんなに単純ではないことを示している。市場構造に問題がある。全体の環境は確かに「緩和」だが、その緩和が個人投資家と機関投資家に与える打撃の度合いは全く異なる。

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ProofOfNothing

· 01-18 12:38

くそっ、このデータは本当に耐えられない、住宅コストだけがどうしても下がらないままだ。その他は良くなっているのに、ここだけが問題になっている感じだ。

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