#稳定币应用 3.1万亿美元の時価総額でも、2009年にゼロから始まった想像力には及ばない——この比較は非常に興味深い。

Nick Tomainoの見解は核心を突いている：気軽に稼ぐ時代は確かに終わった。ベンチャーキャピタルによる韭菜刈り、ミームコインのバブル、トークン投機の熱狂、これらの短期的な金儲けモデルは2024年に既に失敗が証明された。しかし、本当に注目すべきシグナルは、昨年初めて投機に依存せず、純粋にアプリケーションの価値によって勝った製品が登場したことだ——Polymarketやステーブルコイン。

これは何を示しているのか？資金が投機層から実用層へと流れている。ステーブルコインの成長はもはや概念的な炒作ではなく、実際のオンチェーン取引需要が増加していることを示している。オンチェーンデータを見ると、ステーブルコインの日次取引量、クロスチェーンブリッジの量、DeFiでの利用比率が拡大しており、これは本物の資金の流れだ。

「信頼性の中立性」については、BTCとETHだけが該当すると理解して良い。投資の観点から言えば、これは：機関の信頼度が一般的に低下しているマクロ背景の中で、これら二つの最も操縦が難しい資産がむしろ希少品となっている。残されたチャンスは、確かにアプリケーション側に見出す必要がある——例えばステーブルコインの支払い決済シーンや取引相手のリスク管理など、これらこそが実際に落とし込める超過収益の源泉だ。

言い換えれば、2025年はチャンスがないわけではなく、むしろチャンスはコインを買うことからコインを使うことへと変わっている。