WALエコシステムファンドが最近発表した資金配分概要を見てみると、2四半期運用して合計約280万枚のトークンを配分しています。配分構造はかなりバランスが取れており、DeFi系プロジェクトが45%（主に流動性インセンティブに充てられています）、インフラ開発が30%、コミュニティ構築とバウンティが合わせて25%です。

いくつかの支援を受けたDeFiプロトコルを追跡したところ、データは非常に興味深いです。2つのプロジェクトのTVLは資金配分後の1ヶ月以内に直接倍増しました。良い兆候に思えますね？しかし、その後は約半分にまで落ち込みました。これは一つの問題を示しています——補助金だけで引きつけた流動性は、ユーザーの粘着性が非常に低く、熱が冷めるとすぐに散ってしまうということです。

逆に、データインデックスプロジェクトはうまくやっています。これは直接ユーザーが感じる製品ではありませんが、開発者ツールチェーンを補完したことで、エコシステム全体の長期的な健全性にとってより大きな助けとなっています。

正直なところ、エコシステムファンドの各資金は効果を出さなければ意味がありません。現在の配分報告は数字の積み重ねになっていますが、次回は「資金使用効果評価」も追加できませんか？例えば、実際の取引量がどれだけ増えたか、新規参入の独立した開発者が何人いるかといった定量的指標の方が、単に配分額を公開するよりも説得力があります。