最近発酵している面白い対比について——エロン・マスクはOpenAIの非営利の初心を逸脱したとして訴訟を起こし、損害賠償請求額は1340億ドルに上る。しかし暗号世界では、全く異なる生き方を選んだプロジェクトも存在する。

DeFiレンディングプロトコルのLista DAOを例にとると、彼らは大きな哲学的物語にはあまり関心を持っていないようだ。むしろ、より実用的なことに取り組んでいる：オンチェーン資本をいかに効率的に運用するかだ。

最近の二つの動きからその端緒が見える。まず、レンディング金利を市場の最低水準にまで引き下げたことだ——一部の品種では年利約2%程度に抑えられており、資金を必要とするユーザーにとって非常に競争力のあるコストとなっている。同時に、RWA（現実世界資産）収益プールも立ち上げており、例えば米国債などは安定して約4%のリターンを提供できる。結果として、レバレッジを追求するトレーダーも、安定した収益を求める保守的なユーザーも満足させている。

こうした実用的なアプローチは、実はDeFiの最も本質的な特性——プロトコルの価値が直接ユーザーの行動に反映されること——に由来している。ロックアップ量（TVL）を見るだけで、市場のリアルな反応がわかる。現在、Lista DAOはBNBチェーンのレンディング市場で60%以上のシェアを占めており、この数字は嘘をつかない——解決策が確かに市場のニーズを突いている証拠だ。

次に、彼らのガバナンストークン$LISTAの設計も非常にシンプルだ：ロックすることで、プロトコルが生み出す実際の収益を共有できる。現在の年利インセンティブは38%以上に達している。空虚な約束はなく、真金白銀をもって長期的に参加したい人々を動機付けている。

2026年前半の計画によると、Lista DAOはイーサリアムなど他のチェーンへの展開を目指し、さらに多くのRWA資産タイプを追加する予定だ。これは戦略の転換や理想の破綻の物語ではなく、「オンチェーン資本効率の向上」という軸の上で、ツールを磨き続けて拡張しているだけだ。実績で語ることこそ、壮大な物語よりも説得力がある。