週末に各大行情ソフトの熱度ランキングを一瞥したところ、なかなか面白い。以前は狂ったように炒められていたビジネス関連の概念が今週一斉に冷え込み、代わりに半導体産業チェーンの全面反発が起きている。チップ設計からパッケージング・テスト、材料から設備まで、ほぼ全てのラインがストップ高の山積み状態だ。

最も直感的な現象は熱度ランキングの激変だ。2週間前はこの位置にビジネス宇宙の影があったが、今は？トップ3の順位は一色に半導体関連銘柄に入れ替わり、封止・テストのリーディング企業が首位を占め、材料企業が続き、電力網設備も追随して上昇している。感じ取れるのは資金が高速でセクターを切り替えていることだ。ある概念の高値での引き受けから別のセクターの底値狙いへと移行している。

さらに目立つのは、ビジネス概念株のパフォーマンスの反差だ。かつての人気王者は今週急転直下し、最もひどいのは連続2日間の一字下げ止まりで、約510億の売り注文が出ている。これは小幅な調整ではなく、資金の大規模な撤退だ。数百億円規模の高値で引き受けた資金は今や深くロックされ、多殺多の典型的な局面になっている——新たな資金の流入も、機関投資家の引き受けも望めない。

なぜこうなるのか？要は市場の感情のサイクル切り替えだ。ビジネス宇宙の概念は0から1へと一巡の炒め周期を完了し、利益確定の動きが出ると踏み踏みが引き起こされやすい。死守するよりも、資金は新たなホットスポットを掘り起こす方を選ぶ。半導体産業チェーンはちょうどその受け手となった——このセクターは基本面の支え（市場需要は確かにある）と政策面の好材料予想があり、何よりも前期の上昇幅が相対的に遅れていたため、資金に十分な想像の余地を与えている。

ストレージチップから電力網設備まで、ストップ高の数と密集度は驚くほどだ。これは資金がセクター間だけでなく、産業チェーンのさまざまな段階でチャンスを探していることを示している。関連性が十分あれば、たとえ関係の薄い企業でも追随して上昇できる。これがテーマ株の特徴だ——一つの風口が立つと、チェーン全体が恩恵を受ける。

しかし、リスクシグナルも見逃せない。短期間にこれだけ多くのストップ高が積み重なるのは、市場の感情が非常に高まっている証拠だ。来週の注目点は、この熱気がどれだけ持続するかと、崩れたビジネス宇宙が止まる兆候を見つけられるかだ。もし新たな資金流入がなければ、半導体のこの上昇も一時的な回転に過ぎず、かつての概念のように儚く散る可能性がある。

総じて言えば、今週の相場は一般的な市場の法則を映し出している。概念の炒めサイクルは非常に短く、資金は常に次のストーリーを探している。リズムを掴んだ者は利益を得てすぐに去り、引き受けた者はロックアップされる。後者にならないためには、正しいセクターを選ぶだけでなく、タイミングを見極めることが何より重要だ。