MeteoraがPump.funを逆転：Solana DEX収益構造の変化

最新の情報によると、Meteoraは過去24時間のプロトコル収益が133万ドルに達し、初めてPump.funの116万ドルを超え、Solanaエコシステムで最も収益の高いDEXプラットフォームに躍り出ました。この変化は、二大プラットフォームの競争構図の調整を示すだけでなく、Solanaチェーン上の取引エコシステムの深刻な変化を反映しています。

収益ランキングの背後

具体的なデータ比較

Defillamaのデータによると、過去24時間のプロトコル収益ランキングは以下の通りです。

MeteoraがPump.funを超えたことは非常に意義深いです。Pump.funはSolana上で最も著名なトークン発射プラットフォームとして長らく収益ランキングの上位を占めてきました。Meteoraが逆転したことは、そのDEXプラットフォームとしての価値が市場によって再評価されていることを示しています。

両プラットフォームの違い

Pump.funは主に新規コインの発射に焦点を当て、ボンディングカーブモデルを通じて個人投資家の参加を促しています。一方、Meteoraは成熟したDEXプラットフォームであり、流動性供給や取引ペアなどの完全な機能を提供しています。収益源の違いは、両者がエコシステム内で果たす役割の違いを反映しています。

Meteoraのファンダメンタルズ

プロトコル収益の成長傾向

関連情報によると、Meteoraは2025年において好調を示し、Solana上で最も費用が高いDeFiプロトコルとして、年間総費用は12.5億ドルに達しました。さらに重要なのは、METトークンの年次収益が約1.5億ドルであり、現在の時価総額とほぼ同等である点です。これは暗号資産プロジェクトの中でも稀な「収益と時価総額の一致現象」です。

これは、Meteoraの収益増加が一時的なものではなく、プラットフォームの実取引量と利用需要の継続的な増加に基づいていることを意味します。

トークン価値を支える要因

METトークンは最近、複数の好材料を獲得しています。

• 1000万ドルの買い戻し計画が開始され、プロトコル収益を直接トークン価値のサポートに充てています
• 1月23日がMETエアドロップの申請締切日であり、総供給量の39%に相当するトークンがリリースされます
• プラットフォームはBAGSエコシステムからダイナミック流動性プール（Dyn2）へ移行し、資本利用効率を向上させました

これらの施策は、Meteoraが受動的に市場に対応するのではなく、積極的にトークン経済学を管理していることを示しています。

市場構造の深層的な意味

Meteoraの収益がPump.funを超えたことは、Solanaエコシステムが「トークン発行熱」から「取引エコシステム」へと変化していることを反映しています。2026年初頭には、チェーン上の活動増加とDEX取引量の拡大が主流となり、Meteoraのようなインフラ基盤プラットフォームにとって十分な成長の余地が生まれています。

関連情報によると、Solanaエコシステム内ではZORAやSTRKなど複数のプロジェクトがMeteoraで流動性を配置しており、これによりMeteoraが「取引中枢」としての地位をさらに強化しています。

まとめ

MeteoraがPump.funの収益ランキングを超えたことは、Solanaエコシステムの取引インフラが成熟してきたことを示しています。これは、Meteoraプラットフォームの実質的な価値を反映するとともに、市場が投機的なトークン発行から継続的な取引へと移行していることも示しています。堅調なプロトコル収益、明確な買い戻し計画、そして間もなく行われるエアドロップイベントは、METトークンに多層的な支援を提供しています。今後注目すべきは、この収益増加の勢いがエアドロップ後も安定して維持できるかどうか、そしてMeteoraがSolanaの「すべての取引所」ビジョンにおいて中心的な役割をさらに強固にできるかどうかです。