金融市場を雪層構造の研究に例えると、表面は静かに見えるが、深層には複雑な歴史的蓄積が隠されている。最良の研究方法は推測ではなく、深く掘り下げて各層の質感を観察することだ。

私たちはチャートを用いて歴史を分析し、データを通じて出来事と価格の相互作用を検証している。今日は$BTC、金、株式（主にナスダック100のテクノロジー巨頭）、そしてドル流動性の4つの相互関係について話したい。

このテーマは非常に興味深い。暗号通貨を弱気に見ている人、金を迷信している人、また金融界で活動している人たちは、最近皆同じことに興奮している——$BTCが2025年に最もパフォーマンスが悪い主流資産クラスになったということだ。金の支持者はこう問う：「あなたたちは$BTCは既存の金融秩序に対抗するツールだと言っていたのに、結局金にも劣るのか？」株式信者は喜び勇んで言う：「$BTCはナスダックの高ベータ銘柄だと主張していたのに、今やそれもできていないじゃないか。」

これは$BTCの失敗のように聞こえるかもしれないが、実はそうではない。私は一連のチャートと分析を通じて、次の見解を示したい：$BTCのパフォーマンスは、その本質的な特性に完全に一致している。これは独立変数ではなく、法定通貨の流動性——特にドルの流動性——の指標に従って動いている。ドルの流動性が潤沢なときはリスク資産が恩恵を受け、流動性が引き締まると避難資産や安定通貨が圧迫される。

これは失敗ではなく、$BTCがリスク資産としての実像を示しているだけだ。この点を理解すれば、なぜ今のようなパフォーマンスになっているのかを本当に理解できる。