ストレージプロトコルの月収は4000ドル、評価額は7.93億ドルは妥当か？

プロジェクトを見る最も直接的な方法は収入データを掘り下げることだ。Walrusの最近30日間のプロトコル費用はわずか4289ドルで、年換算でも5万ドル程度だ。これが約8億ドルのFDVと比較すると、この数字は確かに微妙に見える。

しかし、これは初期インフラの一般的な手法でもある——評価は想像に基づいて構築されており、実際の収入は時間をかけて検証される必要がある。去年11月、Walrusは110TBのデータを保存していたが、わずか2ヶ月余りでこの数字は確実に増加している。ストレージ費用はデータ量に応じて計算され、プロジェクトの接続数が増えるほど、成長曲線は急になる。

簡単に計算してみると、現在の1日あたりの費用は37ドルだ。もし接続プロジェクトが10倍になれば、1日370ドルになり、年間費用は13.5万ドルに達する。さらに先を見ると、AIトレーニングやモデルストレージのような需要はPBレベルから始まるため、その時点での費用と収入の規模は完全に異なるものになる。

Walrusの費用モデルは少し面白い設計だ——すべてのストレージ費用はネイティブトークンで支払われ、その0.5%は自動的に焼却される。現在の焼却量では存在感は薄いが、長期的な視点ではデフレエンジンのような役割を果たす。一度ストレージ需要が爆発的に増加すれば、焼却速度は明らかに加速するだろう。流通率がわずか31.5%であることと相まって、供給と需要の関係はますます面白くなる。

去年12月のハッカソンイベントはいくつかのプロジェクトを後押しした——ストレージマーケットのStorewaveや動画プラットフォームのようなアプリケーションは、プロトコルに実際の使用量を注入している。これらのプロジェクトは今年次々とローンチされ、費用データも実際の改善を見ることができるはずだ。

投資の観点から見ると、今のトークンはむしろ成長オプションのようなものだ。0.158ドルの価格は2.5億ドルの時価総額に相当し、去年5月の0.76ドルのピークから80%調整されている。リスクはほぼ解放されたと言える。残る物語は、エコシステムが本当に動き出すかどうかにかかっている。