もう一つのドットコムバブルの恐怖が投資家の夜を不安にさせている。しかし、まだ全員がパニックボタンを押しているわけではない。主要な経済学者たちは、2000年代初頭のテックブームを特徴づけた非合理的な熱狂は、少なくとも全体としては見られないと、より冷静な見方を示している。

確かに、特定のセクターは過熱した評価を示している。テクノロジー株、AIの人気銘柄、投機的資産は激しい上昇を見せている。しかし、より広範な市場のファンダメンタルズは、古典的なバブルのプレイブックと完全には一致しない。企業の収益はより堅実であり、信用状況もそれほど緩くない。そして、投資家は20年前よりもやや規律正しくなっているようだ。

本当の疑問は何か？今の価格を動かしているのは何か？真のイノベーションと生産性の向上なのか、それとも純粋な投機なのか？おそらく、その答えは両方を含んでいる。これがこの瞬間を難しくしている理由だ。実際の成長ストーリーが存在する一方で、明らかな過大評価もある。これは白黒つけられる問題ではない。

ただ一つはっきりしていることは、暗号通貨とデジタル資産の分野？それは確かにバブルのような行動のポケットを見せている。ハイプサイクル、小売のFOMO、前例のないボラティリティは、これらの新興市場の特徴だ。しかし、そこでも基礎的な採用は2000年には存在しなかった方法で加速している。

結論：慎重に構えることだが、明日崩壊が起こると考える必要はない。市場サイクルは起こる。調整も起こる。完全な崩壊—それには特定の条件が整う必要がある。ファンダメンタルズを見守れ。信用の流れを見ろ。注意を払えば、多くのシグナルが教えてくれる。