加密传送门の誘惑は非常に大きい——コインを買って法定通貨を得る、コインを売って法定通貨を引き出す、その全過程はまるで現実とブロックチェーンの間で任督二脈を通すようだ。しかし、実際に体験した人は皆知っている、手数料は5%から20%に直接跳ね上がり、中央集権型取引所より十倍以上高くなる。

なぜこんなに高く取れるのか？機械コスト、場所の賃料、システムのメンテナンス、各地のコンプライアンス……運営者の帳簿は確かに複雑だ。問題はユーザーも馬鹿ではないことだ——本当にビットコインを取引したいなら、誰が喜んでこんなに多くの金を払うだろうか？世界中に設置された3万台以上の設備の平均取引額は、1日あたりわずか5000ドルすら超えられず、1台あたり平均して1日200〜300ドル稼げれば運が良い方だ。

要するに、これは死循環に陥っている：コインを買いたい人は高すぎて嫌になるし、すでにコインを持っている人は面倒で手を出さず、しかもさまざまな制限に苦しむ。最後に残るのは、「試しにやってみる」体験者だけで、リピート率は低すぎて見えない。

Web3のインフラにはこの手の話が山のようにある。野心的なプロジェクトは自分たちが金鉱を見つけたと思い込む——ブロックチェーン上で「ただで税金を取る」ことができると考えるが、実際には途中で冷めてしまう。急速に進化する業界では、あなたの目に映る革新的な案も、去年すでに試されていて、徹底的に失敗していることも多い。見えない製品の多くは、新しすぎて見えなくなったのではなく、すでに完全に冷めてしまっているのだ。

これから私たちに示唆を与えるのは、Web3に参加するには流行に乗るだけでは不十分だということだ。虚飾に満ちたインフラを追い求めるよりも、実際に動き続けるエコシステムを見つける方が良い——例えば、オンチェーンのステーブルコインの利息を生むプロジェクトのように。華やかなものに走るのではなく、ユーザーがオンチェーン上で効率的に収益を生み出すニーズに真剣に応えることだ。このような実用的で持続可能なモデルは、市場からの評価も得やすい。

結局のところ、牛市の間に着実に価値を増やせることこそ、普通の投資家にとって本当に必要な入り口だ。