Aris Mining、成長加速を達成：2つの鉱山が勢いを牽引

Aris Mining Corporationは、2025年第3四半期において、総金生産量73,236オンスを達成し、前年比36.6％の堅調な増加を示しました。同社の成長ストーリーは、2つの補完的な資産に焦点を当てています。Segoviaが現在の生産を牽引し、Marmatoが将来の潜在能力を表しています。

Segoviaの物語：ボトルネックからパワーハウスへ

Segovia鉱山は、2番目のミルの稼働後、主要な成長エンジンとなりました。この容量拡大は決定的なものでした：Q3では219,550トンの鉱石を処理し、前年同期比31.6％増加しました。参考までに、この種の処理能力の増加は、一時的なピークではなく、持続可能な生産増加を示すことが一般的です。

このミルのアップグレードは、重要な制約を解消しました。多くの採掘事業は処理能力の制限に直面し、鉱石の供給量に関係なく生産を制限しています。ミリング能力を倍増させることで、Aris MiningはSegoviaの隠れた生産潜在能力を解き放ちました。これは、資本の規律が運用結果に結びつく典型的な例です。

Marmato：長期的な展望の形成

Segoviaが短期的な結果をもたらす一方で、MarmatoはAris Miningを次の成長段階へと導きます。鉱山の上部の操業は、Q3で75,220トンを維持し、前年の70,256トンと比較して安定した生産を続けていますが、真の推進力はより深部にあります：バルク採掘ゾーンの開発が進展し、2026年後半に最初の金が得られる見込みです。

この開発は重要です。なぜなら、Aris Miningが単に既存資産を絞り取るだけでなく、次の生産層を体系的に構築していることを示しているからです。バルクゾーンが稼働すれば、生産の多様化が可能となり、特定の操業に対する集中リスクを低減できます。

競合他社との比較

競争の激しい採掘業界において、Barrick Miningは特にネバダの操業に積極的な投資を続けていますが、最近の生産の逆風により2025年の実行に課題が見られます。一方、B2GoldはFekola鉱山の改善による成果を収穫しており、生産の勢いは今後も続く見込みです。

Aris Miningの競合他社に対する位置付けは魅力的です。同社は、予想PERが7.19倍であり、業界平均の13.47倍と比較して割安または市場の懸念を示唆しています。これは、短期的な成長が持続できるかどうかに対する市場の疑念を反映している可能性があります。

評価の問題

過去1年で336.8％の株価上昇を遂げたことで、投資家はこの熱狂が正当化されるかどうかを問うています。答えはおそらく一つの指標にかかっています：Marmatoの2026年の立ち上げが、現在の成長率に匹敵またはそれを超えることができるかどうかです。もしそうなら、現在の評価はエントリーポイントを提供します。成長が停滞すれば、最近の上昇は圧力を受ける可能性があります。

最近数週間の安定したコンセンサス予測は、アナリストが現行のガイダンスに満足していることを示しており、熱心に買い増しもせず、積極的に格下げもしていません。

金採掘セクターを注視する投資家にとって、Aris MiningのQ3の実行は、規律ある資本配分(Segovia拡大)と、将来を見据えた開発(Marmato)が、循環産業において測定可能な勢いを生み出すことができることを示しています。