銀市場は前例のない上昇を経験しており、投資家やアナリストは表面下で何が本当に起きているのか理解しようと慌てています。2023年1月にUS$30 未満から上昇し、12月にはUS$60 を超えたこの100％超の急騰は、単なる投機ではなく、専門家が今後1週間以上にわたる銀価格予測を形成し続けると考える基本的な市場のダイナミクスに根ざしています。
Metal Focusは最近、2025年が銀の供給不足の5年連続となると予測し、不足量は6340万オンスになるとしています。アナリストは2026年の赤字が3050万オンスに縮小すると予想していますが、ここに落とし穴があります：その小さなギャップさえも、燃料切れの市場では非常に重要です。
白色金属の生産逼迫は一時的な混乱ではなく、構造的な問題に起因しています。銀の供給の約75％は、金、銅、鉛、亜鉛を採掘する際の副産物として得られます。つまり、採掘企業は価格が高騰しても銀の生産を単純に増やすことはできず、全体の操業戦略を見直す必要があります。Silver Stock Investorのピーター・クラウスは、銀価格の上昇だけでは採掘者に大幅な生産増加の動機付けにならないと指摘しています。計算は簡単です：銀が採掘の収益のごく一部を占める場合、銀に焦点を当てた操業を拡大しても株主にとっては意味がないのです。
さらに複雑さを増すのは、銀の探査から商業生産までに10〜15年かかることです。記録的な価格であっても、市場は新たな供給が不足を実質的に解消するまでに数年を要します。その間、地上の銀在庫は減少し続けています。上海先物取引所の在庫は2015年以来最低水準に達しており、一時的な逼迫ではなく、実質的な希少性の明確な兆候です。
Silver Instituteは、2030年までの重い銀需要が、太陽エネルギー、電気自動車、人工知能インフラ、データセンターといった世界経済を再構築するセクターに集中していると示す調査を発表しました。
太陽光パネルだけでも大量の銀を吸収しています。再生可能エネルギーの採用が世界的に加速する中、銀の役割はもはや交渉の余地がありません。しかし、多くの投資家が過小評価しているのは、AIデータセンターの構築がまったく新しい需要のベクトルを生み出していることです。
数字を考えてみましょう。世界のデータセンターの約80％は米国にあり、これらの施設の電力需要は今後10年で22％増加すると予測されています。AIのワークロードはさらに31％の成長軌道を追加します。驚くべきことに、米国のデータセンターは昨年、原子力よりも5倍多く太陽エネルギーを選択しており、これは直接的に銀需要の増加につながっています。
米国政府の2025年の決定で、銀を重要な鉱物に分類したことは、この産業需要の軌道を裏付けています。もはや単なる貴金属ではなく、戦略的な商品となっています。
産業消費を超えて、銀はポートフォリオのヘッジとして機関投資家や個人投資家の資金を引きつけています。魅力は簡単です：金利の低下、中央銀行による量的緩和の可能性、地政学的不確実性、インフレ懸念がすべてハード資産を魅力的にしています。
金と比べて手頃な価格の銀は、このダイナミクスをさらに強めています。金は1オンスあたり4300米ドルを超えて取引していますが、銀はUS$64 で、より広範な投資家層に資産保全の手段を提供しています。この差は、すでに世界最大の銀消費国であるインドで特に顕著であり、中産階級の買い手が金の代替として手頃な銀のジュエリーを求めて需要が急増しています。
数字は物語っています。銀を裏付けるETFは2025年だけで約1億3000万オンスを蓄積し、総保有量は約8億4400万オンスに達し、18％増加しています。これらの流入は、物理的な供給のボトルネックを生み出しています。ロンドン、ニューヨーク、上海の先物市場はすべて在庫不足を示しており、参加者は実物の金属にアクセスしようとして借入コストやリースレートが上昇しています。
ブローカーのMind MoneyのCEO、ジュリア・カンドシュコは、状況を率直に次のように述べています：「世界的な需要が供給を上回り、インドの買いがロンドンの在庫を枯渇させ、ETFの流入がさらに逼迫させています。市場は実物の希少性によって特徴付けられています。」
予測者たちは正確なターゲットについて意見が分かれていますが、強気の見方が優勢です。ピーター・クラウスは、US$50 を銀の新しい下限と考え、2026年の「保守的」な予測を示しています。シティグループもこの範囲に沿い、産業のファンダメンタルズが安定すれば銀は金を上回り、US$70+に達すると予測しています。
より積極的な見方では、US Global Investorsのフランク・ホームズはUS$70 を達成可能と見ており、アナリストのクレム・チェンバースは銀を貴金属の「速馬」と呼び、3桁の目標も掲げています。彼の主張は、産業消費だけでなく、実際の投資需要が真の推進力であるという点にあります。
リスクも無視できません。世界経済の減速、突然の流動性調整、紙の契約に対する信頼の低下は、一時的な下落圧力をもたらす可能性があります。B2PRIME Groupのアレックス・ツェパエフは、産業需要の動向、インドの輸入フロー、ETFの活動、取引拠点間の価格差を注視することが重要だと強調しています。
構造的な供給不足、成長セクターからの加速する産業需要、安全資産への資金流入の融合は、稀有な基本的触媒の整列を生み出しています。銀がUS$70$100 に到達するのか、それともその間のどこかに落ち着くのかに関わらず、今後12ヶ月は変動性が高いと予想されます—銀の歴史的な特徴です。
投資家は、この白色金属が「悪魔の金属」と呼ばれる理由を忘れないように注意すべきです。急激な下落とともに、壮大な上昇も起こり得ます。しかし、根底にある供給不足、再生可能エネルギーの拡大、AIインフラの拡張は、このサイクルを支える位置にあり、今後数年間にわたる好条件を整える可能性があります。
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銀が記録を破る要因は何か？2026年の価格動向を深掘り
銀市場は前例のない上昇を経験しており、投資家やアナリストは表面下で何が本当に起きているのか理解しようと慌てています。2023年1月にUS$30 未満から上昇し、12月にはUS$60 を超えたこの100％超の急騰は、単なる投機ではなく、専門家が今後1週間以上にわたる銀価格予測を形成し続けると考える基本的な市場のダイナミクスに根ざしています。
供給の物理学と止められない需要の出会い
Metal Focusは最近、2025年が銀の供給不足の5年連続となると予測し、不足量は6340万オンスになるとしています。アナリストは2026年の赤字が3050万オンスに縮小すると予想していますが、ここに落とし穴があります：その小さなギャップさえも、燃料切れの市場では非常に重要です。
白色金属の生産逼迫は一時的な混乱ではなく、構造的な問題に起因しています。銀の供給の約75％は、金、銅、鉛、亜鉛を採掘する際の副産物として得られます。つまり、採掘企業は価格が高騰しても銀の生産を単純に増やすことはできず、全体の操業戦略を見直す必要があります。Silver Stock Investorのピーター・クラウスは、銀価格の上昇だけでは採掘者に大幅な生産増加の動機付けにならないと指摘しています。計算は簡単です：銀が採掘の収益のごく一部を占める場合、銀に焦点を当てた操業を拡大しても株主にとっては意味がないのです。
さらに複雑さを増すのは、銀の探査から商業生産までに10〜15年かかることです。記録的な価格であっても、市場は新たな供給が不足を実質的に解消するまでに数年を要します。その間、地上の銀在庫は減少し続けています。上海先物取引所の在庫は2015年以来最低水準に達しており、一時的な逼迫ではなく、実質的な希少性の明確な兆候です。
実需の追い風：本当の需要はどこから来るのか
Silver Instituteは、2030年までの重い銀需要が、太陽エネルギー、電気自動車、人工知能インフラ、データセンターといった世界経済を再構築するセクターに集中していると示す調査を発表しました。
太陽光パネルだけでも大量の銀を吸収しています。再生可能エネルギーの採用が世界的に加速する中、銀の役割はもはや交渉の余地がありません。しかし、多くの投資家が過小評価しているのは、AIデータセンターの構築がまったく新しい需要のベクトルを生み出していることです。
数字を考えてみましょう。世界のデータセンターの約80％は米国にあり、これらの施設の電力需要は今後10年で22％増加すると予測されています。AIのワークロードはさらに31％の成長軌道を追加します。驚くべきことに、米国のデータセンターは昨年、原子力よりも5倍多く太陽エネルギーを選択しており、これは直接的に銀需要の増加につながっています。
米国政府の2025年の決定で、銀を重要な鉱物に分類したことは、この産業需要の軌道を裏付けています。もはや単なる貴金属ではなく、戦略的な商品となっています。
安全資産投資が希少性を高めるとき
産業消費を超えて、銀はポートフォリオのヘッジとして機関投資家や個人投資家の資金を引きつけています。魅力は簡単です：金利の低下、中央銀行による量的緩和の可能性、地政学的不確実性、インフレ懸念がすべてハード資産を魅力的にしています。
金と比べて手頃な価格の銀は、このダイナミクスをさらに強めています。金は1オンスあたり4300米ドルを超えて取引していますが、銀はUS$64 で、より広範な投資家層に資産保全の手段を提供しています。この差は、すでに世界最大の銀消費国であるインドで特に顕著であり、中産階級の買い手が金の代替として手頃な銀のジュエリーを求めて需要が急増しています。
数字は物語っています。銀を裏付けるETFは2025年だけで約1億3000万オンスを蓄積し、総保有量は約8億4400万オンスに達し、18％増加しています。これらの流入は、物理的な供給のボトルネックを生み出しています。ロンドン、ニューヨーク、上海の先物市場はすべて在庫不足を示しており、参加者は実物の金属にアクセスしようとして借入コストやリースレートが上昇しています。
ブローカーのMind MoneyのCEO、ジュリア・カンドシュコは、状況を率直に次のように述べています：「世界的な需要が供給を上回り、インドの買いがロンドンの在庫を枯渇させ、ETFの流入がさらに逼迫させています。市場は実物の希少性によって特徴付けられています。」
価格予測の議論：銀はどこへ向かうのか？
予測者たちは正確なターゲットについて意見が分かれていますが、強気の見方が優勢です。ピーター・クラウスは、US$50 を銀の新しい下限と考え、2026年の「保守的」な予測を示しています。シティグループもこの範囲に沿い、産業のファンダメンタルズが安定すれば銀は金を上回り、US$70+に達すると予測しています。
より積極的な見方では、US Global Investorsのフランク・ホームズはUS$70 を達成可能と見ており、アナリストのクレム・チェンバースは銀を貴金属の「速馬」と呼び、3桁の目標も掲げています。彼の主張は、産業消費だけでなく、実際の投資需要が真の推進力であるという点にあります。
リスクも無視できません。世界経済の減速、突然の流動性調整、紙の契約に対する信頼の低下は、一時的な下落圧力をもたらす可能性があります。B2PRIME Groupのアレックス・ツェパエフは、産業需要の動向、インドの輸入フロー、ETFの活動、取引拠点間の価格差を注視することが重要だと強調しています。
今後の銀価格予測にとってこれが意味すること
構造的な供給不足、成長セクターからの加速する産業需要、安全資産への資金流入の融合は、稀有な基本的触媒の整列を生み出しています。銀がUS$70$100 に到達するのか、それともその間のどこかに落ち着くのかに関わらず、今後12ヶ月は変動性が高いと予想されます—銀の歴史的な特徴です。
投資家は、この白色金属が「悪魔の金属」と呼ばれる理由を忘れないように注意すべきです。急激な下落とともに、壮大な上昇も起こり得ます。しかし、根底にある供給不足、再生可能エネルギーの拡大、AIインフラの拡張は、このサイクルを支える位置にあり、今後数年間にわたる好条件を整える可能性があります。