グローバル金融市場は大きな転換点を迎えている——米連邦準備制度理事会の交代の懸念、米国の関税引き上げ、大類資産の再評価、三つの力が交錯し、投資の論理が根底から書き換えられている。

まずは米連邦準備制度理事会から見てみよう。パウエル議長は5月に任期満了、候補者はそれぞれ異なる主張を持つ。これは単なる金融政策の分岐点にとどまらず、ドルの今後の動きにも直接影響を与える。ドルはすでに少し持ち堪えられなくなっており、過去12ヶ月で9%の価値を下げている。もし米連邦準備制度の独立性がさらに弱まれば、準備通貨としての地位も揺らぎかねない。

候補者の中で、もし過激派が登場すれば、利下げの動きが加速し、ドルは大きく下落する恐れがある。一方、穏健派は緩やかな価値下落を意味する。さらに、「利下げ＋縮小政策」の組み合わせを提案する候補者もおり、市場はその実現方法について模索している。いずれにせよ、ドルの弱含みは高い確率で進行中だ。

米国側の関税も収まる気配がない。新たに10%の欧州企業向け関税や最高裁判決の未決定など、貿易戦争の雲行きはますます濃くなる。この不確実性とドルの下落圧力が重なり、世界の資産配分は停滞状態に陥っている。

逆に、金はこの変局の最大の勝者となっている。米連邦準備制度の政策空白、ドルの軟化、中央銀行の金買い集中——これら三重の追い風により、金価格は連日記録を更新している。ゴールドマン・サックスもすでに目標を4900ドルに設定しており、これは空想ではなく、しっかりとした論理的裏付けがある。

次に国内市場に目を向ける。A株の上海総合指数は4000ポイントを突破した後、風向きが変わった。証券監督管理委員会は「大きな乱高下を防ぐ」ことを強調し、以前盛り上がったAIや商業宇宙の概念は勢いを失い、小型株は過激な動きになっている。大型株のチャンスは依然不明だが、資産配分次第だ。

成長株とバリュー株のバランスはますます極端になり、一方向への賭けはリスクが高い。むしろ、バランスの取れた資産配分や逆張り戦略を考えるべきだ——皆がバリュー株の下落を見ているときに、ひそかに見放されている銘柄に仕込むのも一つの手だ。

では、2026年の投資の主軸は一体どう押さえるべきか？金に追随するのか、押し下げられたドル資産を拾いに行くのか、それともA株のバランスを堅持するのか？どの選択にも論理はあるが、リスクとリターンの天秤は最終的に自分で判断しなければならない。

コメント欄で、これら三大変数が絡むチャンスにどう備えるつもりか、ぜひ教えてほしい。