製造業は持続的な圧力に直面していますが、建設・鉱山機械分野では選択的な機会が浮上しています。短期的な業界の課題—製造縮小や関税による支出慎重化を含む—にもかかわらず、需要を再形成している強力な追い風が2つあります。それは、米国のインフラ投資の大幅な増加と、世界的なエネルギー移行に伴う鉱山工具の需要加速です。特に注目すべき3社は、**キャタピラー株式会社** (CAT)、**テレックス・コーポレーション** (TEX)、そして**アステック・インダストリーズ** (ASTE)です。## パラドックス：弱さと機会の出会いZacksの製造・建設・鉱山業界は荒波を乗り越えています。Supply Management Instituteの製造業指数は2024年12月まで26か月連続で縮小域にあり、その後1月-2月に一時的に回復したものの、3月には再び縮小モードに戻り(49%)。12月にはさらに悪化し、47.9％と年最低を記録しました。新規受注指数もこの弱さを反映し、約47.7％で推移しています。この縮小は、関税の影響による顧客支出の減少を反映しています。しかし、この見出しの弱さの背後には、エネルギー移行に伴う鉱山工具や設備の需要と、重機や建設機械を必要とする米国の長期インフラ投資という2つの構造的な需要が存在します。## なぜ今、鉱山機械の需要が重要なのか再生可能エネルギーとゼロエミッション目標へのシフトは、リチウム、銅、コバルトなどの重要鉱物に対する前例のない需要を生み出しています。この経済的な力は、鉱山工具、掘削機、破砕機、処理設備の継続的な注文に反映されています。同時に、インフラ投資・雇用法に基づく米国政府のインフラ支出は、建設機械、ローダー、ブルドーザー、コンクリート処理システムの需要を支えています。量だけでなく、業界は価格決定力の恩恵も受けています。企業はコスト削減や効率化の取り組みを進め、関税の逆風や原材料コストの上昇を相殺しています。さらに、AI、クラウドコンピューティング、ロボティクス、自律型機械を含むデジタルトランスフォーメーションは、競争優位性と利益率の向上をもたらす重要な差別化要因となっています。## キャタピラー：記録的なバックログとデジタルの勢いCATは2025年第3四半期に、6四半期連続の減収から回復し、すべてのセグメントでの販売量拡大により前年比成長を達成しました。同社は39.9億ドルの過去最高のバックログを抱え、短期的な収益見通しを支える重要なクッションとなっています。特に鉱山機械へのエクスポージャーは魅力的です。自律型鉱山車隊の採用は、生産性、安全性、コストの優位性により加速しています。エネルギー移行鉱物の採掘に向けた世界的な動きは、CATのポートフォリオに直接利益をもたらしています。さらに、AIインフラのために世界中のデータセンターを拡大する技術企業の動きに伴い、CATは高利益率の往復エンジンの受注が堅調です。これらの容量は、数年にわたる資本投資によって倍増させる計画です。技術面では、CATは最近、AIを活用したCat AI Assistantを導入しました。これにより、顧客は機械やデジタルアプリケーションとより直感的にやり取りできるようになり、鉱山工具の革新とソフトウェアの進歩の交差点に位置付けられています。**株価動向と見通し**：CATの株価は過去3か月で23.8％上昇しました。Zacksの2026年の収益予想は過去90日で6％上方修正され、前年比20.5％の成長を見込んでいます。株式はZacksランク#2(Buy)を保持しています。## テレックス：合併による戦略的再編テレックスは景気循環性を抑えるための戦略的ピボットを実行しています。同社は、テレックス・タワーとラフテレーン・クレーン事業を売却し、エアリアル事業から撤退する計画です。より重要なことに、REVグループとの最終合併契約を締結し、緊急対応、廃棄物管理、公共事業、環境ソリューションに焦点を当てた特殊機器メーカーを創設します。これらのセグメントは、景気循環性が低く、需要もより堅調です。合併後の企業は、約78億ドルの純売上高を生み出し、2028年までに推定のシナジー効果を$75 百万ドル(引き出す見込みです。この変革により、同社は製造サイクルに耐えつつ、景気循環性の低いエンドマーケットでの成長を取り込むことができるようになります。**株価動向と見通し**：TEXは過去3か月で16％上昇しました。2026年の収益予想は前年比11.1％の成長を示唆しています。TEXはZacksランク#3)Hold(を保持しています。## アステック：付加価値の高い買収による利益率向上アステックは、ターゲットを絞った買収を通じて規律ある成長戦略を追求しています。最近、ポータブルおよび固定式アスファルトプラント設備のメーカーであるCWMF, LLCを買収し、2025年7月には破砕機、フィーダー、セパレーター、脱水ソリューションを提供するTerraSource Holdingも買収しました。この買収戦略は、利益率の大幅な改善に寄与しています。TerraSourceのアフターマーケット部品とサービス事業は売上の60％を占めますが、粗利益の80％を生み出す高利益率の構成比です。2025年第3四半期からの統合開始以降、Materials Solutionsセグメントは部品販売の構成比を670ベーシスポイント拡大しています。顧客のセンチメントが改善し、金利環境も好調な中、同セグメントは5四半期にわたり安定したバックログを維持しています。インフラソリューションズは、アスファルトやコンクリートプラントの需要増を背景に拡大を続けています。コスト削減と価格戦略により、関税の逆風に対するバッファーを確保しています。**株価動向と見通し**：ASTEは過去3か月で7.6％上昇しました。2026年の収益予想は、過去90日で1％上方修正され、前年比10.7％の成長を示しています。ASTEはZacksランク#3を保持しています。## 業界の評価水準製造・建設・鉱山機械業界は、現在、過去12か月のEV/EBITDA倍率17.37倍で取引されており、S&P 500の18.87倍や工業製品セクターの25.7倍より割安です。過去には最大18.08倍、最小7.54倍で取引されており、5年間の中央値は11.26倍です。この評価水準は、新たな追い風にもかかわらず、安全マージンのプレミアムは限定的であることを示唆しています。## まとめ短期的には製造業は構造的に課題を抱えていますが、鉱山工具の需要とインフラ支出は、建設・鉱山機械メーカーに選択的な機会をもたらしています。CATの記録的なバックログと技術的優位性、TEXの合併による変革、そしてASTEの付加価値の高い買収戦略は、それぞれエネルギー移行とインフラ支出のトレンドを捉えるための投資の角度を提供しています。
採掘機器および建設株、セクターの逆風の中で成長に向けて位置づけられる
製造業は持続的な圧力に直面していますが、建設・鉱山機械分野では選択的な機会が浮上しています。短期的な業界の課題—製造縮小や関税による支出慎重化を含む—にもかかわらず、需要を再形成している強力な追い風が2つあります。それは、米国のインフラ投資の大幅な増加と、世界的なエネルギー移行に伴う鉱山工具の需要加速です。特に注目すべき3社は、キャタピラー株式会社 (CAT)、テレックス・コーポレーション (TEX)、そしてアステック・インダストリーズ (ASTE)です。
パラドックス：弱さと機会の出会い
Zacksの製造・建設・鉱山業界は荒波を乗り越えています。Supply Management Instituteの製造業指数は2024年12月まで26か月連続で縮小域にあり、その後1月-2月に一時的に回復したものの、3月には再び縮小モードに戻り(49%)。12月にはさらに悪化し、47.9％と年最低を記録しました。新規受注指数もこの弱さを反映し、約47.7％で推移しています。
この縮小は、関税の影響による顧客支出の減少を反映しています。しかし、この見出しの弱さの背後には、エネルギー移行に伴う鉱山工具や設備の需要と、重機や建設機械を必要とする米国の長期インフラ投資という2つの構造的な需要が存在します。
なぜ今、鉱山機械の需要が重要なのか
再生可能エネルギーとゼロエミッション目標へのシフトは、リチウム、銅、コバルトなどの重要鉱物に対する前例のない需要を生み出しています。この経済的な力は、鉱山工具、掘削機、破砕機、処理設備の継続的な注文に反映されています。同時に、インフラ投資・雇用法に基づく米国政府のインフラ支出は、建設機械、ローダー、ブルドーザー、コンクリート処理システムの需要を支えています。
量だけでなく、業界は価格決定力の恩恵も受けています。企業はコスト削減や効率化の取り組みを進め、関税の逆風や原材料コストの上昇を相殺しています。さらに、AI、クラウドコンピューティング、ロボティクス、自律型機械を含むデジタルトランスフォーメーションは、競争優位性と利益率の向上をもたらす重要な差別化要因となっています。
キャタピラー：記録的なバックログとデジタルの勢い
CATは2025年第3四半期に、6四半期連続の減収から回復し、すべてのセグメントでの販売量拡大により前年比成長を達成しました。同社は39.9億ドルの過去最高のバックログを抱え、短期的な収益見通しを支える重要なクッションとなっています。
特に鉱山機械へのエクスポージャーは魅力的です。自律型鉱山車隊の採用は、生産性、安全性、コストの優位性により加速しています。エネルギー移行鉱物の採掘に向けた世界的な動きは、CATのポートフォリオに直接利益をもたらしています。さらに、AIインフラのために世界中のデータセンターを拡大する技術企業の動きに伴い、CATは高利益率の往復エンジンの受注が堅調です。これらの容量は、数年にわたる資本投資によって倍増させる計画です。
技術面では、CATは最近、AIを活用したCat AI Assistantを導入しました。これにより、顧客は機械やデジタルアプリケーションとより直感的にやり取りできるようになり、鉱山工具の革新とソフトウェアの進歩の交差点に位置付けられています。
株価動向と見通し：CATの株価は過去3か月で23.8％上昇しました。Zacksの2026年の収益予想は過去90日で6％上方修正され、前年比20.5％の成長を見込んでいます。株式はZacksランク#2(Buy)を保持しています。
テレックス：合併による戦略的再編
テレックスは景気循環性を抑えるための戦略的ピボットを実行しています。同社は、テレックス・タワーとラフテレーン・クレーン事業を売却し、エアリアル事業から撤退する計画です。より重要なことに、REVグループとの最終合併契約を締結し、緊急対応、廃棄物管理、公共事業、環境ソリューションに焦点を当てた特殊機器メーカーを創設します。これらのセグメントは、景気循環性が低く、需要もより堅調です。
合併後の企業は、約78億ドルの純売上高を生み出し、2028年までに推定のシナジー効果を$75 百万ドル(引き出す見込みです。この変革により、同社は製造サイクルに耐えつつ、景気循環性の低いエンドマーケットでの成長を取り込むことができるようになります。
株価動向と見通し：TEXは過去3か月で16％上昇しました。2026年の収益予想は前年比11.1％の成長を示唆しています。TEXはZacksランク#3)Hold(を保持しています。
アステック：付加価値の高い買収による利益率向上
アステックは、ターゲットを絞った買収を通じて規律ある成長戦略を追求しています。最近、ポータブルおよび固定式アスファルトプラント設備のメーカーであるCWMF, LLCを買収し、2025年7月には破砕機、フィーダー、セパレーター、脱水ソリューションを提供するTerraSource Holdingも買収しました。
この買収戦略は、利益率の大幅な改善に寄与しています。TerraSourceのアフターマーケット部品とサービス事業は売上の60％を占めますが、粗利益の80％を生み出す高利益率の構成比です。2025年第3四半期からの統合開始以降、Materials Solutionsセグメントは部品販売の構成比を670ベーシスポイント拡大しています。顧客のセンチメントが改善し、金利環境も好調な中、同セグメントは5四半期にわたり安定したバックログを維持しています。
インフラソリューションズは、アスファルトやコンクリートプラントの需要増を背景に拡大を続けています。コスト削減と価格戦略により、関税の逆風に対するバッファーを確保しています。
株価動向と見通し：ASTEは過去3か月で7.6％上昇しました。2026年の収益予想は、過去90日で1％上方修正され、前年比10.7％の成長を示しています。ASTEはZacksランク#3を保持しています。
業界の評価水準
製造・建設・鉱山機械業界は、現在、過去12か月のEV/EBITDA倍率17.37倍で取引されており、S&P 500の18.87倍や工業製品セクターの25.7倍より割安です。過去には最大18.08倍、最小7.54倍で取引されており、5年間の中央値は11.26倍です。この評価水準は、新たな追い風にもかかわらず、安全マージンのプレミアムは限定的であることを示唆しています。
まとめ
短期的には製造業は構造的に課題を抱えていますが、鉱山工具の需要とインフラ支出は、建設・鉱山機械メーカーに選択的な機会をもたらしています。CATの記録的なバックログと技術的優位性、TEXの合併による変革、そしてASTEの付加価値の高い買収戦略は、それぞれエネルギー移行とインフラ支出のトレンドを捉えるための投資の角度を提供しています。