銀が手の届かなくなるとき：太陽光発電メーカーは銅をゲームチェンジャーとして期待している

太陽光発電業界は前例のないコスト危機に直面しています。銀の比類なき電気伝導性と熱伝導性を示す記号であるα (alpha)係数（熱伝達効率を測る指標）は、太陽電池の生産に不可欠なものとなっています。しかしながら、白金属の価格動向は警鐘を鳴らしています。2023年の構成要素コストの5%から2025年9月には14%へと上昇し、銀はすでに薄利多売の状態で運営されているメーカーにとって重荷となっています。

数字は厳しい現実を映し出しています。2025年9月、銀の価格は1オンスあたり約42〜46米ドルの範囲でした。2025年1月には過去最高の93.77米ドルに急騰し、わずか4ヶ月で倍増、前年からほぼ3倍に達しました。競争力のある価格設定を基盤とする業界にとって、このような価格変動は持続不可能です。

サプライチェーンの逼迫と中国の支配

中国は太陽光発電の製造において主導的な立場を占めており、多結晶シリコン、ウエハー、セル、モジュールの世界的なPV容量の80%以上を支配しています。この集中化により、中国のメーカーは銀価格のショックの影響を最も強く受けることになります。同時に、電子機器や投資ポートフォリオからの需要増加が、限られた供給に対する競争を激化させています。

市場アナリストによると、産業需要と供給制約の不均衡が、モジュールメーカーの利益率を限界まで圧迫しています。解決策は？銀への依存度を減らす技術的な転換です。

銅への賭け：技術的実現性とトレードオフ

ここに登場するのが銅です。銀の約22,000%安価な赤色金属です。中国の主要太陽光発電企業であるLONGi Green Energy (SHA:601012)、JinkoSolar Holding (NYSE:JKS)、上海愛科太陽能 (SHA:600732)などは、すでに銅メタル化太陽電池への移行を発表または開始しています。

銅は豊富な供給、多様な調達ネットワーク、そして大幅に低コストで魅力的な利点を提供します。しかしながら、技術的な課題も存在します。銅の伝導性は一定の水準を満たしていますが、銀の性能には及びません。さらに重要な点として、銅は酸化しやすく、時間とともに劣化するため、過酷な環境に曝される現場設置の耐久性に懸念があります。

製造プロセスもこれらの課題を複雑にしています。現在市場の70%を占めるTOPCon (トンネル酸化被膜接触)技術は、極端な加工温度を必要とし、銅の組み込みを難しくしています。一方、バックコンタクト (BC)セルアーキテクチャは、より銅に優しく、熱的要求も少ないです。

性能の現実：銅ベースセルのギャップ縮小

最近の現場データは、銅ベースの太陽電池が性能面で劣らないという前提に疑問を投げかけています。新世代の銅メタル化設計は、従来の銀ベースモジュールに近い効率を達成しています。いくつかの設置例では、機械的強度やモジュールの耐久性も向上しており、長期的な信頼性にとって重要な要素となっています。

BCモジュールは特に比較研究で輝いています。現場の証拠は、BC技術がモジュールの寿命全体で約11%多くのエネルギーを生成することを示唆しており、これは銅置換による性能低下を相殺できる大きな利点です。

市場の動向：銀需要はどうなる？

2025年11月の銀協会の報告によると、2025年の産業用銀需要は2%減少し、6億6500万オンスに達すると予測されています。特に、世界的なPV設置量の記録的な増加にもかかわらず、銀のモジュールあたりの消費量は約5%減少しており、これは銀の使用効率が向上していることを示しています。

しかし、市場は流動的です。TOPConは2026年までに容量の70%を占めると予想されており、BCセルの製造コストが2020年代末までにTOPConと同等に達する可能性は低いため、業界の観測者は2028年から2030年の間に共存フェーズが続くと見ています。この長期的な移行期間は、銀需要の安定化を意味し、短期的には大きな崩壊は避けられる見込みです。

進行中の構造的変化は、単なるコスト削減以上のものであり、競争圧力と原材料の制約が産業設計を大規模に再形成していることを示しています。