電気自動車の状況は2025年に劇的に変化した。11月までに世界のEV販売は21%拡大した一方で、米国市場は逆方向に動き、前年比1%の減少となった。原因はよく知られている通り：期限切れの連邦税制優遇措置と高まる関税が、かつて米国の買い手をEVに引きつけていた経済的優位性を奪った。
この環境はメーカー間で異なる結果を生み出している。Lucid Group (NASDAQ: LCID)の株価は12か月で61%下落した一方、Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN)は同じ期間に35%上昇した。しかし、見た目は欺くものであり、Rivianの上昇は投機的なポジションを反映している可能性がある。
Tesla (NASDAQ: TSLA)は、より慎重な動きで、厳しい環境にもかかわらず12%のリターンを記録した。この差異は、投資家がマルチバガー株を狙う際に重要なポイントを明らかにしている：成長と収益性の違いだ。
Lucidの第3四半期は逆説的な結果を示した。生産は前年比116%増加し、納車も47%増えた。収益は68%増加し、表面上は印象的な指標だ。
しかし、財務の基盤は異なる物語を語る。Lucidは2025年の初めに$5 十億ドルの現金を持っていたが、9月までに$2 十億ドルを消費し、$3 十億ドルが残った。より問題なのは、その68%の収益増にもかかわらず、純損失はわずか1.4%縮小し、四半期で9億7840万ドル、9か月で18億ドルとなったことだ。
この乖離—大きな収益成長と最小限の損失削減—は構造的な問題を示している。企業は収益性を達成するよりも早く事業を拡大しており、外部資本の注入なしでは持続不可能な軌道にある。
Rivianは2025年第3四半期により微妙なケースを示した。収益は78%増の15.5億ドルに達し、粗利益も$249 百万ドル縮小し、実質的な運営改善を示した。
しかし、純損失はわずかに拡大し、11億6000万ドルに達した（2024年第3四半期は11億ドル）。キャッシュ管理は改善されており、2024年の9か月間のキャッシュ燃焼は$130 十億ドルから2025年には2億8200万ドルに減少し、9月30日時点で52億9000万ドルの現金準備金を維持している。
Rivianの結果は、粗利益率の改善とともに純損失の拡大、キャッシュ管理の改善と依然として大きな燃焼を示しており、その株価が12か月で35%上昇したことには懐疑的な見方も必要だ。同社は運営上脆弱な状態にある。
Teslaとの対比は、収益性を見れば明らかだ。2025年第3四半期までの9か月間で、Teslaは699億ドルの収益と29.9億ドルの純利益を生み出した。
両者とも2024年の水準（$4 $719億ドルの収益、(十億ドルの純利益$5 ）から減少しているが、Q3では好調な兆しが見られる。四半期の収益は)十億ドルに達し、2024年第3四半期の251億ドルから11%増加—車両販売の勢いが加速していることを示している。
Teslaのキャッシュポジションは2025年を通じて強化され、2024年12月21日の161億ドルから2025年9月30日時点で182億ドルに増加した。この継続的な収益性、キャッシュ生成の改善、収益の反転は、Teslaを競合他社と根本的に区別している。
マルチバガー株を見極めるには、収益動向だけでなく、持続可能な競争優位性に目を向ける必要がある。Teslaは、LucidやRivianが現在持たないもの—利益を生み出しながら事業を拡大できる能力—を備えている。
Teslaは、EVを好奇心から主流の自動車カテゴリーへと変貌させた。同社の生産能力、サプライチェーンの成熟度、ブランドエクイティは、新興の競合他社がまだ克服できていない障壁を作り出している。
米国のEV普及に楽観的な投資家にとって、Teslaは実績ある実行モデルを示している。同社は2025年の市場逆風を乗り越え、基礎的な財務状況を強化しており、長期的なマルチバガーリターンを狙える株の特徴を備えている。
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どのEV株がマルチバガーの可能性を秘めており、どれがリスクゼロなのか？
重要ポイント
2025年を形作るEV市場の逆風
電気自動車の状況は2025年に劇的に変化した。11月までに世界のEV販売は21%拡大した一方で、米国市場は逆方向に動き、前年比1%の減少となった。原因はよく知られている通り：期限切れの連邦税制優遇措置と高まる関税が、かつて米国の買い手をEVに引きつけていた経済的優位性を奪った。
この環境はメーカー間で異なる結果を生み出している。Lucid Group (NASDAQ: LCID)の株価は12か月で61%下落した一方、Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN)は同じ期間に35%上昇した。しかし、見た目は欺くものであり、Rivianの上昇は投機的なポジションを反映している可能性がある。
Tesla (NASDAQ: TSLA)は、より慎重な動きで、厳しい環境にもかかわらず12%のリターンを記録した。この差異は、投資家がマルチバガー株を狙う際に重要なポイントを明らかにしている：成長と収益性の違いだ。
Lucidの燃焼率問題
Lucidの第3四半期は逆説的な結果を示した。生産は前年比116%増加し、納車も47%増えた。収益は68%増加し、表面上は印象的な指標だ。
しかし、財務の基盤は異なる物語を語る。Lucidは2025年の初めに$5 十億ドルの現金を持っていたが、9月までに$2 十億ドルを消費し、$3 十億ドルが残った。より問題なのは、その68%の収益増にもかかわらず、純損失はわずか1.4%縮小し、四半期で9億7840万ドル、9か月で18億ドルとなったことだ。
この乖離—大きな収益成長と最小限の損失削減—は構造的な問題を示している。企業は収益性を達成するよりも早く事業を拡大しており、外部資本の注入なしでは持続不可能な軌道にある。
Rivianの改善はあるが不均一なパフォーマンス
Rivianは2025年第3四半期により微妙なケースを示した。収益は78%増の15.5億ドルに達し、粗利益も$249 百万ドル縮小し、実質的な運営改善を示した。
しかし、純損失はわずかに拡大し、11億6000万ドルに達した（2024年第3四半期は11億ドル）。キャッシュ管理は改善されており、2024年の9か月間のキャッシュ燃焼は$130 十億ドルから2025年には2億8200万ドルに減少し、9月30日時点で52億9000万ドルの現金準備金を維持している。
Rivianの結果は、粗利益率の改善とともに純損失の拡大、キャッシュ管理の改善と依然として大きな燃焼を示しており、その株価が12か月で35%上昇したことには懐疑的な見方も必要だ。同社は運営上脆弱な状態にある。
Teslaの持続可能な優位性
Teslaとの対比は、収益性を見れば明らかだ。2025年第3四半期までの9か月間で、Teslaは699億ドルの収益と29.9億ドルの純利益を生み出した。
両者とも2024年の水準（$4 $719億ドルの収益、(十億ドルの純利益$5 ）から減少しているが、Q3では好調な兆しが見られる。四半期の収益は)十億ドルに達し、2024年第3四半期の251億ドルから11%増加—車両販売の勢いが加速していることを示している。
Teslaのキャッシュポジションは2025年を通じて強化され、2024年12月21日の161億ドルから2025年9月30日時点で182億ドルに増加した。この継続的な収益性、キャッシュ生成の改善、収益の反転は、Teslaを競合他社と根本的に区別している。
マルチバガー株はどこに隠れているか
マルチバガー株を見極めるには、収益動向だけでなく、持続可能な競争優位性に目を向ける必要がある。Teslaは、LucidやRivianが現在持たないもの—利益を生み出しながら事業を拡大できる能力—を備えている。
Teslaは、EVを好奇心から主流の自動車カテゴリーへと変貌させた。同社の生産能力、サプライチェーンの成熟度、ブランドエクイティは、新興の競合他社がまだ克服できていない障壁を作り出している。
米国のEV普及に楽観的な投資家にとって、Teslaは実績ある実行モデルを示している。同社は2025年の市場逆風を乗り越え、基礎的な財務状況を強化しており、長期的なマルチバガーリターンを狙える株の特徴を備えている。