原油は金曜日に上昇し、ワシントンのイランに対する緊張緩和のレトリックにもかかわらず、2月渡しのWTI先物は0.40ドル(0.68%)上昇し、1バレルあたり59.59ドルで取引を終えた。この上昇圧力は、即時の軍事的脅威よりも地政学的な供給妨害に対する市場の懸念の深さを反映しており、これは長期的なエネルギー価格にとって重要な区別である。## アメリカのベネズエラに対する積極的な方針転換が石油の計算を変えるトランプ政権のエネルギー戦略は、ベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領の逮捕を受けて劇的に変化した。対立的なアプローチを追求するのではなく、ワシントンは今やベネズエラの全石油バリューチェーン—生産、精製、流通—を掌握することに焦点を当てている。高官たちは米国やヨーロッパの大手石油会社の幹部と会合を持ち、ベネズエラの劣化したエネルギーインフラを再建するための約$100 十億ドルの投資機会を提案した。暫定政府はすでに米国に対し、3000万から5000万バレルの供給に合意しており、最初の一括は(およそ$500 百万ドル相当)のもので、すでに米国市場に到達している。米海軍はカリブ海での作戦を強化し、「制裁対象船」としてフラッグが掲げられた6隻の船舶を捕獲し、その中には昨日押収されたタンカーのヴェロニカも含まれる。この積極的なベネズエラの石油資源の統合は、ワシントンが信頼できる供給源を直接コントロールしたいという意向を明らかにしており、他の問題のある供給者を迂回する戦略も暗に示している。投資規模と執行の範囲は長期的なコミットメントを示唆しており、エネルギーアナリストは米国のベネズエラの生産に対する影響力は「無期限に」続くと予測している。## イランは未解決のリスクプレミアムのままベネズエラの米国エネルギー市場への迅速な統合とは対照的に、イランは根本的に異なる課題を抱えている。同国は2025年12月以降、テヘランを中心に全国的に拡大した民主化を求める抗議活動に揺れている。Starlinkを通じて伝えられた報告では、数百人の大量逮捕とデモ参加者に対する死刑判決が記録されている。トランプは当初、民衆蜂起を支援するための軍事介入を脅したが、これに対しイランは隣国に米軍基地の設置を控えるよう警告した。地政学的プレミアムを織り込んだため、石油価格は上昇した。しかし、政権は突然方針を転換し、「殺害は停止した」との情報を根拠に、介入の権利は留保しつつも、状況が悪化すれば介入も辞さないとした。それでも緊張は続いており、昨日のフォックスニュースの報道によると、少なくとも1隻の米空母がペルシャ湾方面に位置を変えているという。この動きは重要で、イランはホルムズ海峡を支配しており、そこを通じて1日あたり約2000万バレル（世界の原油供給の5分の1）が通過している。イラン自身は約320万バレル/日（世界生産の4%）を生産している。軍事的エスカレーションは即時の供給妨害を引き起こす可能性がある。現在の市場の現実は、この非対称性を反映している。アメリカはベネズエラのバレルを直接コントロールすることで確保している一方、イランは地政学的なワイルドカードのままである。この戦略的な違いが、トランプの最近の緊張緩和メッセージにもかかわらず、石油価格にリスクプレミアムが残る理由を説明している。## 経済の逆風が石油の上昇余地を制限国内では、米国の労働市場は混合した兆候を示している。1月10日までの週の新規失業保険申請件数は9,000件減少し198,000件となり、継続失業保険受給者数は1,884,000人に減少した（1月3日時点）。4週間移動平均は211,500から205,000へと低下した。製造業の生産は予想を上回り、12月は前月比0.2%増加し、縮小予測を覆した。年率では2%の成長を示し、11月の2.2%の上方修正を反映している。これらの予想外の数字は、月末の連邦準備制度の利下げ観測を後退させ、ドルを高止まりさせている。米ドル指数は0.10%上昇し99.42となり、原油の上昇を抑制した。ドル高は、原油がドル建てで取引されるため、国際的な買い手の需要を減少させる傾向がある。## より広いエネルギーの展望ウクライナ紛争は供給懸念を深めている。ロシアはウクライナの電力網への攻撃を強化し、冬季に数千人が電力を失っている。トランプはロシアが米国提案の平和枠組みを受け入れる意向を示したと述べたが、ゼレンスキー大統領はこれに異議を唱えている。解決は遠いままである。ベネズエラの米国供給網への迅速な統合、イランの未解決の緊張、ドルの強さが複雑な市場背景を作り出している。石油価格は差し迫った危機を反映しているのではなく、地政学的な供給妨害が強いドルの逆風や成長鈍化の懸念を上回るかどうかについての持続的な不確実性を示している。
なぜ原油価格は下がらないのか：変化する米国のエネルギー戦略
原油は金曜日に上昇し、ワシントンのイランに対する緊張緩和のレトリックにもかかわらず、2月渡しのWTI先物は0.40ドル(0.68%)上昇し、1バレルあたり59.59ドルで取引を終えた。この上昇圧力は、即時の軍事的脅威よりも地政学的な供給妨害に対する市場の懸念の深さを反映しており、これは長期的なエネルギー価格にとって重要な区別である。
アメリカのベネズエラに対する積極的な方針転換が石油の計算を変える
トランプ政権のエネルギー戦略は、ベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領の逮捕を受けて劇的に変化した。対立的なアプローチを追求するのではなく、ワシントンは今やベネズエラの全石油バリューチェーン—生産、精製、流通—を掌握することに焦点を当てている。
高官たちは米国やヨーロッパの大手石油会社の幹部と会合を持ち、ベネズエラの劣化したエネルギーインフラを再建するための約$100 十億ドルの投資機会を提案した。暫定政府はすでに米国に対し、3000万から5000万バレルの供給に合意しており、最初の一括は(およそ$500 百万ドル相当)のもので、すでに米国市場に到達している。米海軍はカリブ海での作戦を強化し、「制裁対象船」としてフラッグが掲げられた6隻の船舶を捕獲し、その中には昨日押収されたタンカーのヴェロニカも含まれる。
この積極的なベネズエラの石油資源の統合は、ワシントンが信頼できる供給源を直接コントロールしたいという意向を明らかにしており、他の問題のある供給者を迂回する戦略も暗に示している。投資規模と執行の範囲は長期的なコミットメントを示唆しており、エネルギーアナリストは米国のベネズエラの生産に対する影響力は「無期限に」続くと予測している。
イランは未解決のリスクプレミアムのまま
ベネズエラの米国エネルギー市場への迅速な統合とは対照的に、イランは根本的に異なる課題を抱えている。同国は2025年12月以降、テヘランを中心に全国的に拡大した民主化を求める抗議活動に揺れている。Starlinkを通じて伝えられた報告では、数百人の大量逮捕とデモ参加者に対する死刑判決が記録されている。
トランプは当初、民衆蜂起を支援するための軍事介入を脅したが、これに対しイランは隣国に米軍基地の設置を控えるよう警告した。地政学的プレミアムを織り込んだため、石油価格は上昇した。しかし、政権は突然方針を転換し、「殺害は停止した」との情報を根拠に、介入の権利は留保しつつも、状況が悪化すれば介入も辞さないとした。
それでも緊張は続いており、昨日のフォックスニュースの報道によると、少なくとも1隻の米空母がペルシャ湾方面に位置を変えているという。この動きは重要で、イランはホルムズ海峡を支配しており、そこを通じて1日あたり約2000万バレル（世界の原油供給の5分の1）が通過している。イラン自身は約320万バレル/日（世界生産の4%）を生産している。軍事的エスカレーションは即時の供給妨害を引き起こす可能性がある。
現在の市場の現実は、この非対称性を反映している。アメリカはベネズエラのバレルを直接コントロールすることで確保している一方、イランは地政学的なワイルドカードのままである。この戦略的な違いが、トランプの最近の緊張緩和メッセージにもかかわらず、石油価格にリスクプレミアムが残る理由を説明している。
経済の逆風が石油の上昇余地を制限
国内では、米国の労働市場は混合した兆候を示している。1月10日までの週の新規失業保険申請件数は9,000件減少し198,000件となり、継続失業保険受給者数は1,884,000人に減少した（1月3日時点）。4週間移動平均は211,500から205,000へと低下した。
製造業の生産は予想を上回り、12月は前月比0.2%増加し、縮小予測を覆した。年率では2%の成長を示し、11月の2.2%の上方修正を反映している。これらの予想外の数字は、月末の連邦準備制度の利下げ観測を後退させ、ドルを高止まりさせている。
米ドル指数は0.10%上昇し99.42となり、原油の上昇を抑制した。ドル高は、原油がドル建てで取引されるため、国際的な買い手の需要を減少させる傾向がある。
より広いエネルギーの展望
ウクライナ紛争は供給懸念を深めている。ロシアはウクライナの電力網への攻撃を強化し、冬季に数千人が電力を失っている。トランプはロシアが米国提案の平和枠組みを受け入れる意向を示したと述べたが、ゼレンスキー大統領はこれに異議を唱えている。解決は遠いままである。
ベネズエラの米国供給網への迅速な統合、イランの未解決の緊張、ドルの強さが複雑な市場背景を作り出している。石油価格は差し迫った危機を反映しているのではなく、地政学的な供給妨害が強いドルの逆風や成長鈍化の懸念を上回るかどうかについての持続的な不確実性を示している。