## 2つの異なる高利回りパスを理解する二桁のリターンを求めるインカム投資家にとって、**AGNC Investment** [(NASDAQ: AGNC)](/market-activity/stocks/agnc) と **Ares Capital** [(NASDAQ: ARCC)](/market-activity/stocks/arcc) は、それぞれ12.7％と9.4％の利回りを実現し、魅力的な選択肢を提供しています。しかし、これらの企業は受動的収入生成のための共通の魅力を持ちながらも、根本的に異なる仕組みで運営されており、リスクプロファイルも異なります。その核心は、所有している資産と運営資金の調達方法にあります。AGNCは大量の負債レバレッジを用いた住宅ローンに焦点を当てた投資信託（REIT）として機能し、一方でAres Capitalは見落とされがちな中堅企業向けの融資プラットフォームとして運営されています。Aresの融資エコシステム内での役割と、AGNCの住宅ローン市場における位置付けを理解することが、どちらの投資手段があなたのインカム戦略に適しているかを選ぶ際に重要となります。## AGNC：レバレッジを活用した住宅ローン投資**AGNC Investment**は、住宅ローン担保証券（MBS）に完全に焦点を当てた不動産投資信託（REIT）(REIT)として構成されています。従来のREITが実物不動産を所有するのに対し、AGNCは複数の住宅ローンを束ねて購入し、積極的な借入を通じてリターンを増幅させます。この戦略は、Fannie MaeやFreddie Macなどの政府支援企業によって保証されたエージェンシーMBSを中心としています。政府の後ろ盾によりデフォルトリスクは低減されますが、市場の動きには敏感です。これらの驚くべき二桁の利回りを生み出すために、AGNCは短期（通常1年未満）のリパーチャスメント（買戻し契約）を利用して資金を調達し、長期の住宅ローン証券に資本を投入します。2023年9月30日時点で、このアプローチによりAGNCのレバレッジは実質純資産価値の約7.5倍に達しています。この増幅は両刃の剣であり、市況が好調なときには利益を拡大しますが、逆に動くと大きな変動性を生み出します。利率の動きにより、収益と株主資本は大きく変動します。## Ares Capital：忘れられた中堅市場への融資Ares Capitalは、ビジネス・ディベロップメント・カンパニー（BDC）(BDC)として運営されており、これは課税対象所得のほぼ全てを株主に分配する必要があるパススルー型の企業です。これが高配当の構造の理由です。ただし、Aresの役割はAGNCの住宅ローンに特化したものとは大きく異なります。Ares Capitalは、EBITDAが(百万から)百万の中堅企業をターゲットにしています。これらの企業は、従来の銀行が資本基準を引き締める中で見捨てられつつある企業群です。主にファースト・レーンとセカンド・レーンのローンを提供し、破産手続き時には優先的な請求権を保持します。ポートフォリオは587社にわたり、34業界に分散されており、単一のポジションが全体の1.5％を超えることはありません。これにより、重要な分散効果が得られます。ポートフォリオの加重平均利回りは約10％で、主に変動金利の金融商品から構成されています。この変動金利の重視により、金利環境が高金利を支持する場合にAres Capitalは有利に働きます。## 金利サイクルが異なるパフォーマンスを形成両投資は連邦準備制度の政策に敏感ですが、その影響は逆方向です。AGNCのレバレッジ戦略は、イールドカーブの変動により脆弱性を生み出します。短期金利が下落し、長期金利が粘る場合、AGNCはより安く借入れを行いながら高利回りの住宅ローンポジションを維持できるため、純金利マージンが拡大し、配当を維持します。一方、Ares Capitalは短期金利が高止まりしているときに好調です。金利上昇局面では、変動金利のローンプールからの収入が増加し、分配金が拡大します（ただし、デフォルト率がコントロールされている場合に限る）。逆に、金利が下がると、貸出金利の低下により収益が圧縮されます。現在の市場予測は、連邦準備制度の金利引き下げを支持しており、これによりAGNCはイールドカーブのスティープ化を通じて恩恵を受ける見込みです。ただし、構造的なインフレ懸念により長期金利が高止まりする可能性もあり、これはAGNCのスプレッド拡大のシナリオを後押しします。## 安定性と機会：あなたの選択を考えるAGNC Investmentは、レバレッジによる変動性に耐えられる投資家にとって魅力的であり、短期的な高収入の可能性を追求します。一方、Ares Capitalはより保守的な融資モデルを通じて安定した分配を提供し、特に長期的な高金利環境下で魅力的です。短期的な利益を狙い、好調な金利環境を活用したい投資家には、AGNCの選択肢が検討に値します。安定した収入と予測可能な四半期配当を重視する投資家は、Ares Capitalのアプローチが長期的な資産形成により適していると一般的に考えられます。
配当収入対決：AGNC InvestmentとAres Capitalの役割とポートフォリオ利回りの構築
2つの異なる高利回りパスを理解する
二桁のリターンを求めるインカム投資家にとって、AGNC Investment (NASDAQ: AGNC) と Ares Capital (NASDAQ: ARCC) は、それぞれ12.7％と9.4％の利回りを実現し、魅力的な選択肢を提供しています。しかし、これらの企業は受動的収入生成のための共通の魅力を持ちながらも、根本的に異なる仕組みで運営されており、リスクプロファイルも異なります。
その核心は、所有している資産と運営資金の調達方法にあります。AGNCは大量の負債レバレッジを用いた住宅ローンに焦点を当てた投資信託（REIT）として機能し、一方でAres Capitalは見落とされがちな中堅企業向けの融資プラットフォームとして運営されています。Aresの融資エコシステム内での役割と、AGNCの住宅ローン市場における位置付けを理解することが、どちらの投資手段があなたのインカム戦略に適しているかを選ぶ際に重要となります。
AGNC：レバレッジを活用した住宅ローン投資
AGNC Investmentは、住宅ローン担保証券（MBS）に完全に焦点を当てた不動産投資信託（REIT）(REIT)として構成されています。従来のREITが実物不動産を所有するのに対し、AGNCは複数の住宅ローンを束ねて購入し、積極的な借入を通じてリターンを増幅させます。
この戦略は、Fannie MaeやFreddie Macなどの政府支援企業によって保証されたエージェンシーMBSを中心としています。政府の後ろ盾によりデフォルトリスクは低減されますが、市場の動きには敏感です。これらの驚くべき二桁の利回りを生み出すために、AGNCは短期（通常1年未満）のリパーチャスメント（買戻し契約）を利用して資金を調達し、長期の住宅ローン証券に資本を投入します。
2023年9月30日時点で、このアプローチによりAGNCのレバレッジは実質純資産価値の約7.5倍に達しています。この増幅は両刃の剣であり、市況が好調なときには利益を拡大しますが、逆に動くと大きな変動性を生み出します。利率の動きにより、収益と株主資本は大きく変動します。
Ares Capital：忘れられた中堅市場への融資
Ares Capitalは、ビジネス・ディベロップメント・カンパニー（BDC）(BDC)として運営されており、これは課税対象所得のほぼ全てを株主に分配する必要があるパススルー型の企業です。これが高配当の構造の理由です。ただし、Aresの役割はAGNCの住宅ローンに特化したものとは大きく異なります。
Ares Capitalは、EBITDAが(百万から)百万の中堅企業をターゲットにしています。これらの企業は、従来の銀行が資本基準を引き締める中で見捨てられつつある企業群です。主にファースト・レーンとセカンド・レーンのローンを提供し、破産手続き時には優先的な請求権を保持します。ポートフォリオは587社にわたり、34業界に分散されており、単一のポジションが全体の1.5％を超えることはありません。これにより、重要な分散効果が得られます。
ポートフォリオの加重平均利回りは約10％で、主に変動金利の金融商品から構成されています。この変動金利の重視により、金利環境が高金利を支持する場合にAres Capitalは有利に働きます。
金利サイクルが異なるパフォーマンスを形成
両投資は連邦準備制度の政策に敏感ですが、その影響は逆方向です。AGNCのレバレッジ戦略は、イールドカーブの変動により脆弱性を生み出します。短期金利が下落し、長期金利が粘る場合、AGNCはより安く借入れを行いながら高利回りの住宅ローンポジションを維持できるため、純金利マージンが拡大し、配当を維持します。
一方、Ares Capitalは短期金利が高止まりしているときに好調です。金利上昇局面では、変動金利のローンプールからの収入が増加し、分配金が拡大します（ただし、デフォルト率がコントロールされている場合に限る）。逆に、金利が下がると、貸出金利の低下により収益が圧縮されます。
現在の市場予測は、連邦準備制度の金利引き下げを支持しており、これによりAGNCはイールドカーブのスティープ化を通じて恩恵を受ける見込みです。ただし、構造的なインフレ懸念により長期金利が高止まりする可能性もあり、これはAGNCのスプレッド拡大のシナリオを後押しします。
安定性と機会：あなたの選択を考える
AGNC Investmentは、レバレッジによる変動性に耐えられる投資家にとって魅力的であり、短期的な高収入の可能性を追求します。一方、Ares Capitalはより保守的な融資モデルを通じて安定した分配を提供し、特に長期的な高金利環境下で魅力的です。
短期的な利益を狙い、好調な金利環境を活用したい投資家には、AGNCの選択肢が検討に値します。安定した収入と予測可能な四半期配当を重視する投資家は、Ares Capitalのアプローチが長期的な資産形成により適していると一般的に考えられます。