**鉄鉱石市場は、2026年において、世界的な供給拡大と需要の軟化が衝突する重要な局面に直面しています。** 2025年12月までにUS$107.88まで上昇した価格は、その後手放される見込みで、新たな鉱山の操業開始に伴い、1トンあたりUS$100 以下に下落する予測もあります。これらの動態を理解することは重要です。なぜなら、鉄鉱石は世界の鉄鋼生産の根幹であり、建設、製造、電気自動車への移行においても不可欠だからです。## 2025年の振り返り：変動と対立する力の年鉄鉱石の取引は、2025年を通じてジェットコースターのような動きとなりました。年初はUS$99.44/MTでしたが、2月にはUS$107.26に急騰しました。しかし、春先には中国の不動産セクター危機や米国の関税脅威の高まりを市場が消化し、価格は急落し、7月1日には年間最低のUS$93.41にまで下落しました。第3四半期には回復局面が訪れ、8月には再びUS$100 を超え、9月にはUS$106.08に達しました。年末の価格は高水準を維持しつつも変動し、US$104-US$108 の範囲で揺れ動きながら、12月初旬にはUS$106.13に落ち着きました。## 中国の不動産崩壊が重要な理由中国の鉄鉱石に対する影響力は計り知れません。同国は世界の鉄鋼生産量の多くを占める一方、膨大な原材料を輸入しています。2021年にCountry GardenやEvergrandeの倒産をきっかけに中国の不動産セクターが崩壊すると、需要破壊の連鎖が引き起こされ、今も続いています。**ここに厳しい計算があります：** 建設は鉄鋼消費の約50％を占めます。不動産市場の停滞は、開発業者だけでなく、鉄鉱石の供給チェーン全体に波及します。政府の刺激策にもかかわらず、不動産セクターは低迷を続けており、中国の鉄鋼メーカーは他の需要源を模索しています。インフラ輸出は東南アジア、東アジア、アフリカに向けて一部成長していますが、これらの増加は国内の弱さを部分的にしか補えません。## 関税のワイルドカードとCBAMの影響拡大2025年4月に発表された米国の関税は、市場に即座に動揺をもたらしましたが、鉄鉱石への直接的な影響は限定的でした。米国は国内需要を満たすのに十分な鉄鋼を生産しており、中国からの輸入にほとんど依存していません。代わりに、鉄鋼スクラップを原料とした低炭素の電気炉を主に使用しています。より重要なのは、2026年1月1日に施行されたEUのCBAM（炭素境界調整メカニズム）です。伝統的な高炉鋼の輸入に対して炭素排出量の高い製品に課税することで、CBAMは中国の生産者に電気炉へのシフトを促しています。現在、中国の鉄鋼生産の12％に過ぎませんが、2030年代初頭には18％に達する見込みです。ただし、電気炉は鉄鉱石ではなくスクラップ鉄を消費します。この代替効果により、総鉄鋼生産が維持される一方で、鉄鉱石の需要は徐々に縮小していきます。## シマンジュのゲームチェンジャー：供給が市場を再形成ギニアのシマンジュ鉱山は2025年12月に最初の鉄鉱石を出荷し、今後の供給ショックの中で最も重要なものとなる可能性があります。この操業は2026年に1500万〜2000万MT、2027年には4000万〜5000万MTの生産を見込んでおり、すぐに操業を開始します。シマンジュの戦略的重要性は、量だけにとどまりません。鉄分65％の高品位資源であるため、製錬所に届く素材の質が高まります。特に重要なのは、中国とシンガポールのコンソーシアムがブロック1と2を支配しており、北京にとって長年望んでいた多様化の実現に近づいている点です。中国は15年間もオーストラリアからの供給に頼ることを避けようとしました。この所有構造は、中国の引き取りを確約し、市場の需給バランスを北京に有利にシフトさせるとともに、需要が弱まるタイミングで世界市場に追加の鉄鉱石を供給します。## 2026年の価格予測：US$100以下に向かう？コンセンサス予測は、2026年の価格はUS$94〜US$98 /MTの範囲に集中しており、季節的な強さにより前半はUS$100〜US$105 の間で推移し、後半にはUS$100未満に下落する可能性があります。シマンジュの生産拡大が決定的な要因となるでしょう。**その理由は簡単です：** 中国の不動産の弱さによる需要の伸び悩み、原料の需要を減少させる電気炉への移行、インドの自給自足の鉄鋼生産（(唯一の地域で生産増加)）が逆風を生み出しています。同時に、主要な鉱山各社は生産能力を拡大しており、供給圧力を高めています。## 最適な採掘方法が鉄鉱石経済に与える影響価格が圧縮される中、鉱山業者は採掘のベストプラクティスとコスト最適化にますます注力しています。鉄鉱石の採掘において最良のレベルを達成できる操業 — 品位、生産量、運営効率のバランスを取ること — は、利益率を維持します。シマンジュの高い鉄分（65％）は、自然な優位性をもたらし、一方で低品位の鉱山に縛られる生産者は利益圧縮に直面します。この効率の差は、2026年から2027年にかけて競争のダイナミクスを変える可能性があり、コスト競争力のない周辺生産者の統合を促進するかもしれません。## より広い視野：いつ安定化するのか？2026年は制約された年に見えますが、長期的な安定化は中国の不動産市場の底打ちと建設需要の回復次第です。さらに、電気炉の採用が予想以上に早く進めば、構造的な鉄鉱石需要は現在のモデルよりも急激に減少する可能性があります。投資家やトレーダーにとって、2026年は移行の年です。新たな供給と消えゆく需要が交錯し、下落リスクを伴う一方で、回復に向けてポジションを取る絶好のタイミングともなり得ます。
2026年の鉄鉱石市場：今後の価格圧力と供給変動について知っておくべきこと
鉄鉱石市場は、2026年において、世界的な供給拡大と需要の軟化が衝突する重要な局面に直面しています。 2025年12月までにUS$107.88まで上昇した価格は、その後手放される見込みで、新たな鉱山の操業開始に伴い、1トンあたりUS$100 以下に下落する予測もあります。これらの動態を理解することは重要です。なぜなら、鉄鉱石は世界の鉄鋼生産の根幹であり、建設、製造、電気自動車への移行においても不可欠だからです。
2025年の振り返り：変動と対立する力の年
鉄鉱石の取引は、2025年を通じてジェットコースターのような動きとなりました。年初はUS$99.44/MTでしたが、2月にはUS$107.26に急騰しました。しかし、春先には中国の不動産セクター危機や米国の関税脅威の高まりを市場が消化し、価格は急落し、7月1日には年間最低のUS$93.41にまで下落しました。
第3四半期には回復局面が訪れ、8月には再びUS$100 を超え、9月にはUS$106.08に達しました。年末の価格は高水準を維持しつつも変動し、US$104-US$108 の範囲で揺れ動きながら、12月初旬にはUS$106.13に落ち着きました。
中国の不動産崩壊が重要な理由
中国の鉄鉱石に対する影響力は計り知れません。同国は世界の鉄鋼生産量の多くを占める一方、膨大な原材料を輸入しています。2021年にCountry GardenやEvergrandeの倒産をきっかけに中国の不動産セクターが崩壊すると、需要破壊の連鎖が引き起こされ、今も続いています。
ここに厳しい計算があります： 建設は鉄鋼消費の約50％を占めます。不動産市場の停滞は、開発業者だけでなく、鉄鉱石の供給チェーン全体に波及します。政府の刺激策にもかかわらず、不動産セクターは低迷を続けており、中国の鉄鋼メーカーは他の需要源を模索しています。インフラ輸出は東南アジア、東アジア、アフリカに向けて一部成長していますが、これらの増加は国内の弱さを部分的にしか補えません。
関税のワイルドカードとCBAMの影響拡大
2025年4月に発表された米国の関税は、市場に即座に動揺をもたらしましたが、鉄鉱石への直接的な影響は限定的でした。米国は国内需要を満たすのに十分な鉄鋼を生産しており、中国からの輸入にほとんど依存していません。代わりに、鉄鋼スクラップを原料とした低炭素の電気炉を主に使用しています。
より重要なのは、2026年1月1日に施行されたEUのCBAM（炭素境界調整メカニズム）です。伝統的な高炉鋼の輸入に対して炭素排出量の高い製品に課税することで、CBAMは中国の生産者に電気炉へのシフトを促しています。現在、中国の鉄鋼生産の12％に過ぎませんが、2030年代初頭には18％に達する見込みです。
ただし、電気炉は鉄鉱石ではなくスクラップ鉄を消費します。この代替効果により、総鉄鋼生産が維持される一方で、鉄鉱石の需要は徐々に縮小していきます。
シマンジュのゲームチェンジャー：供給が市場を再形成
ギニアのシマンジュ鉱山は2025年12月に最初の鉄鉱石を出荷し、今後の供給ショックの中で最も重要なものとなる可能性があります。この操業は2026年に1500万〜2000万MT、2027年には4000万〜5000万MTの生産を見込んでおり、すぐに操業を開始します。
シマンジュの戦略的重要性は、量だけにとどまりません。鉄分65％の高品位資源であるため、製錬所に届く素材の質が高まります。特に重要なのは、中国とシンガポールのコンソーシアムがブロック1と2を支配しており、北京にとって長年望んでいた多様化の実現に近づいている点です。中国は15年間もオーストラリアからの供給に頼ることを避けようとしました。
この所有構造は、中国の引き取りを確約し、市場の需給バランスを北京に有利にシフトさせるとともに、需要が弱まるタイミングで世界市場に追加の鉄鉱石を供給します。
2026年の価格予測：US$100以下に向かう？
コンセンサス予測は、2026年の価格はUS$94〜US$98 /MTの範囲に集中しており、季節的な強さにより前半はUS$100〜US$105 の間で推移し、後半にはUS$100未満に下落する可能性があります。シマンジュの生産拡大が決定的な要因となるでしょう。
その理由は簡単です： 中国の不動産の弱さによる需要の伸び悩み、原料の需要を減少させる電気炉への移行、インドの自給自足の鉄鋼生産（(唯一の地域で生産増加)）が逆風を生み出しています。同時に、主要な鉱山各社は生産能力を拡大しており、供給圧力を高めています。
最適な採掘方法が鉄鉱石経済に与える影響
価格が圧縮される中、鉱山業者は採掘のベストプラクティスとコスト最適化にますます注力しています。鉄鉱石の採掘において最良のレベルを達成できる操業 — 品位、生産量、運営効率のバランスを取ること — は、利益率を維持します。シマンジュの高い鉄分（65％）は、自然な優位性をもたらし、一方で低品位の鉱山に縛られる生産者は利益圧縮に直面します。
この効率の差は、2026年から2027年にかけて競争のダイナミクスを変える可能性があり、コスト競争力のない周辺生産者の統合を促進するかもしれません。
より広い視野：いつ安定化するのか？
2026年は制約された年に見えますが、長期的な安定化は中国の不動産市場の底打ちと建設需要の回復次第です。さらに、電気炉の採用が予想以上に早く進めば、構造的な鉄鉱石需要は現在のモデルよりも急激に減少する可能性があります。
投資家やトレーダーにとって、2026年は移行の年です。新たな供給と消えゆく需要が交錯し、下落リスクを伴う一方で、回復に向けてポジションを取る絶好のタイミングともなり得ます。