2026年の鉄鉱石価格動向は、複雑な展望を示しています。2024年の安値から回復したものの、構造的な逆風により評価は抑えられたままになる可能性があります。専門家は、価格がUS$94-US$100 範囲に向かって漂うと予測しており、新たな鉱山供給、需要パターンの変化、規制の変化による変動性も考えられます。## 2026年鉄鉱石価格予測：注目すべきポイント業界アナリストは、鉄鉱石価格の水準にとって厳しい年になると予測しています。Project Blueの主任アナリスト、エリック・サルダンは、後半に価格がUS$100 /MT(閾値を下回るシナリオを示しましたが、前半は季節的な需要に支えられ、H1ではUS$100-US)/MTの範囲にとどまり、後半にはUS$105 を下回ると予想しています。外部予測者はさらに慎重な見方をしており、BMIはUS$95を見込み、RBCキャピタルマーケッツは平均価格をUS$98と予測し、コンセンサスはUS$94付近にとどまっています。最大の逆風は供給と需要のミスマッチです。リオ・ティント、中国の宏橋グループ、新規参入者を含む主要鉱山が生産を増強している一方、世界的な鉄鋼消費は鈍化すると予想されています。中国の建設セクターは、歴史的に鉄鋼需要の約50％を牽引してきましたが、政府の刺激策にもかかわらず、構造的な縮小を続けています。## 2026年の鉄鉱石価格ドライバーの理解**構造的な需要懸念が市場を再形成**2021年以降に大手デベロッパーの崩壊が加速した中国の不動産市場の低迷は、鉄鋼消費に大きな影響を与え続けています。中国経済全体は4.8％の成長が見込まれる一方、不動産は引き続き縮小傾向にあります。サルダンは、都市化と工業化のトレンドによって一部は相殺されているものの、中国の鉄鋼生産は長期的に低下していくと指摘しています。**新たな供給が価格ダイナミクスを再形成**ギニアのシマンドゥ鉱山は、鉄分65％の画期的な鉱山で、2024年12月に最初の貨物を出荷しました。リオ・ティント、中国宏橋グループなどのコンソーシアムが所有するこのプロジェクトは、2026年に1,500万〜2,000万MTの生産を見込み、2027年には4,000万〜5,000万MTに拡大する予定です。この低コストで高品位の鉱石の流入は、鉄鉱石の価格と供給チェーンに圧力をかけるでしょう。**脱炭素化が構造的変化を加速**欧州のカーボン・ボーダー調整メカニズム（$100 CBAM(）や中国の2030年までの排出量上限は、電気アーク炉への移行を促進しています。これらの施設は、原料の鉄鉱石ではなくスクラップ鉄を主な入力としています。電気アーク炉は現在、中国の鉄鋼生産の12％を占めていますが、今後10年以内に18％に達すると予測されています。この移行は、長期的な鉄鉱石需要に直接的な脅威をもたらします。インド、ロシア、ブラジルなどの国々は、鉄鋼生産を拡大しているものの、輸入に依存していないか、主要な輸入国ではありません。## 2025年の鉄鉱石価格の動き：変動の年鉄鉱石は2025年の初めにUS$99.44/MTで始まり、2月中旬にはUS$107.26に上昇しました。しかし、3月にはUS$100に向かって急落し、その後4月には広範な基底金属の下落とともにUS$99.05まで下落しました。前半はさらに悪化し、7月1日にUS$93.41の年最低値を記録。中国の不動産セクターの弱さと米国の関税論争の激化により圧力がかかりました。第3四半期には回復し、8月にはUS)を超え、9月にはUS$106.08のピークをつけました。最終四半期はUS$104-US$108の範囲で推移し、12月4日にUS$107.88の年最高値を記録、その後US$106.13に下落して年を終えました。## 2025年の鉄鉱石価格形成の主要要因**関税の不確実性が短期的なノイズを生む**4月には、米国の関税発表（10％の一律課税や報復措置の脅し）が景気後退懸念を引き起こし、商品市場の売りを誘発しました。債券市場の変動後に政策が緩和されると市場は回復しましたが、不確実性は年を通じてセンチメントに重くのしかかり続けました。**中国の不動産セクターが中心テーマ**碧桂園や恒大の崩壊、政府の刺激策の失敗により、不動産は構造的に縮小を続けました。建設は鉄鋼（したがって鉄鉱石）を大量に消費するため、この弱さはサプライチェーン全体に波及し、H1の鉄鉱石価格の伸びを抑制する最大の要因となりました。## 2026年以降の展望：構造的課題の増大関税シナリオは流動的です。米国の鉄鋼需要は国内供給を上回っていますが、中国の輸入は最小限です。米国は主に電気アーク炉と鉄スクラップを使用しています。ブラジルやカナダの関税は存在しますが、鉄鉱石ペレットには免除があります。ただし、2026年のCUSMA再交渉により、これらの保護措置に不確実性が生じています。供給と需要の非対称性が今後の最大の特徴となるでしょう。需要の伸びが鈍い中、シマンドゥの生産拡大や他の主要鉱山の増産が、さらなる価格圧力をもたらす見込みです。脱炭素化と電気アーク炉への構造的シフトは、短期的な季節性に関係なく、数年にわたる逆風となり、商品価格の上昇を制限します。鉄鉱石価格の動向を注視する投資家にとって、2026年は供給が需要を上回る年として位置付けられ、価格は現状のコンセンサスレベル付近での調整にとどまる見込みです。
2026年の鉄鉱石価格の勢いに何が待ち受けるのか：市場展望と主要なきっかけ
2026年の鉄鉱石価格動向は、複雑な展望を示しています。2024年の安値から回復したものの、構造的な逆風により評価は抑えられたままになる可能性があります。専門家は、価格がUS$94-US$100 範囲に向かって漂うと予測しており、新たな鉱山供給、需要パターンの変化、規制の変化による変動性も考えられます。
2026年鉄鉱石価格予測：注目すべきポイント
業界アナリストは、鉄鉱石価格の水準にとって厳しい年になると予測しています。Project Blueの主任アナリスト、エリック・サルダンは、後半に価格がUS$100 /MT(閾値を下回るシナリオを示しましたが、前半は季節的な需要に支えられ、H1ではUS$100-US)/MTの範囲にとどまり、後半にはUS$105 を下回ると予想しています。外部予測者はさらに慎重な見方をしており、BMIはUS$95を見込み、RBCキャピタルマーケッツは平均価格をUS$98と予測し、コンセンサスはUS$94付近にとどまっています。
最大の逆風は供給と需要のミスマッチです。リオ・ティント、中国の宏橋グループ、新規参入者を含む主要鉱山が生産を増強している一方、世界的な鉄鋼消費は鈍化すると予想されています。中国の建設セクターは、歴史的に鉄鋼需要の約50％を牽引してきましたが、政府の刺激策にもかかわらず、構造的な縮小を続けています。
2026年の鉄鉱石価格ドライバーの理解
構造的な需要懸念が市場を再形成
2021年以降に大手デベロッパーの崩壊が加速した中国の不動産市場の低迷は、鉄鋼消費に大きな影響を与え続けています。中国経済全体は4.8％の成長が見込まれる一方、不動産は引き続き縮小傾向にあります。サルダンは、都市化と工業化のトレンドによって一部は相殺されているものの、中国の鉄鋼生産は長期的に低下していくと指摘しています。
新たな供給が価格ダイナミクスを再形成
ギニアのシマンドゥ鉱山は、鉄分65％の画期的な鉱山で、2024年12月に最初の貨物を出荷しました。リオ・ティント、中国宏橋グループなどのコンソーシアムが所有するこのプロジェクトは、2026年に1,500万〜2,000万MTの生産を見込み、2027年には4,000万〜5,000万MTに拡大する予定です。この低コストで高品位の鉱石の流入は、鉄鉱石の価格と供給チェーンに圧力をかけるでしょう。
脱炭素化が構造的変化を加速
欧州のカーボン・ボーダー調整メカニズム（$100 CBAM(）や中国の2030年までの排出量上限は、電気アーク炉への移行を促進しています。これらの施設は、原料の鉄鉱石ではなくスクラップ鉄を主な入力としています。電気アーク炉は現在、中国の鉄鋼生産の12％を占めていますが、今後10年以内に18％に達すると予測されています。この移行は、長期的な鉄鉱石需要に直接的な脅威をもたらします。インド、ロシア、ブラジルなどの国々は、鉄鋼生産を拡大しているものの、輸入に依存していないか、主要な輸入国ではありません。
2025年の鉄鉱石価格の動き：変動の年
鉄鉱石は2025年の初めにUS$99.44/MTで始まり、2月中旬にはUS$107.26に上昇しました。しかし、3月にはUS$100に向かって急落し、その後4月には広範な基底金属の下落とともにUS$99.05まで下落しました。前半はさらに悪化し、7月1日にUS$93.41の年最低値を記録。中国の不動産セクターの弱さと米国の関税論争の激化により圧力がかかりました。
第3四半期には回復し、8月にはUS)を超え、9月にはUS$106.08のピークをつけました。最終四半期はUS$104-US$108の範囲で推移し、12月4日にUS$107.88の年最高値を記録、その後US$106.13に下落して年を終えました。
2025年の鉄鉱石価格形成の主要要因
関税の不確実性が短期的なノイズを生む
4月には、米国の関税発表（10％の一律課税や報復措置の脅し）が景気後退懸念を引き起こし、商品市場の売りを誘発しました。債券市場の変動後に政策が緩和されると市場は回復しましたが、不確実性は年を通じてセンチメントに重くのしかかり続けました。
中国の不動産セクターが中心テーマ
碧桂園や恒大の崩壊、政府の刺激策の失敗により、不動産は構造的に縮小を続けました。建設は鉄鋼（したがって鉄鉱石）を大量に消費するため、この弱さはサプライチェーン全体に波及し、H1の鉄鉱石価格の伸びを抑制する最大の要因となりました。
2026年以降の展望：構造的課題の増大
関税シナリオは流動的です。米国の鉄鋼需要は国内供給を上回っていますが、中国の輸入は最小限です。米国は主に電気アーク炉と鉄スクラップを使用しています。ブラジルやカナダの関税は存在しますが、鉄鉱石ペレットには免除があります。ただし、2026年のCUSMA再交渉により、これらの保護措置に不確実性が生じています。
供給と需要の非対称性が今後の最大の特徴となるでしょう。需要の伸びが鈍い中、シマンドゥの生産拡大や他の主要鉱山の増産が、さらなる価格圧力をもたらす見込みです。脱炭素化と電気アーク炉への構造的シフトは、短期的な季節性に関係なく、数年にわたる逆風となり、商品価格の上昇を制限します。
鉄鉱石価格の動向を注視する投資家にとって、2026年は供給が需要を上回る年として位置付けられ、価格は現状のコンセンサスレベル付近での調整にとどまる見込みです。