## 半導体の展望：AMDのAIコンピューティングにおける道筋Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD)は、過去6ヶ月で株価がほぼ50％上昇し、1兆ドル規模の人工知能コンピューティング市場において自社のポジションを強化しています。AMDはグラフィックス処理ユニット市場でNvidiaに遅れをとっていますが、その動向は長期投資家にとって魅力的なストーリーを語っています。真の推進力は、AMDのデータセンターソリューションに対する需要の加速です。最新の四半期では、データセンター部門が前年比22％の拡大を見せており、主要クラウドプロバイダーによるInstinct GPUの採用拡大を反映しています。同社のロードマップには、現在の成長を牽引するMI350 GPUと、2026年にOpenAIやOracleを含む主要顧客に展開予定のMI450バージョンが含まれています。重要なきっかけは、2026年のHeliosラックシステムの発売です。これはNvidiaのエンタープライズデータセンター製品との競争ギャップを埋めることを目的としています。7,000ポンドの重さで、AMDのMI455 GPUとEPYCプロセッサを統合したHeliosは、AI推論ワークロードに必要なメモリ帯域幅を提供します。さらに、経営陣は2027年にMI500 GPUの開発を発表しており、性能は千倍に向上すると期待されており、持続的な製品パイプラインへの自信を示しています。評価面では、AMDは予想PERの33倍で取引されており、アナリストは中期的に年間45％の利益成長を見込んでいます。これは経営陣の35％の売上成長目標と一致しており、市場はAIインフラの成長軌道に対して控えめな期待を織り込んでいることを示唆しています。## インフラの視点：ビットコインマイナーがデータセンター運営者に変貌半導体企業がAIコンピューティングを追求する一方で、もう一つの機会は物理的インフラのギャップから生まれています。データセンターの電力不足が迫る中、次世代チップを搭載したAMDやNvidiaの新型は、既存のシステムよりもはるかに多くの電力を必要としますが、データセンター運営者はすでに電力供給の制約に直面しています。CleanSpark (NASDAQ: CLSK)は、この環境下で貴重な資産を保有しています。13億キロワット以上の所有電力生成能力、土地、データセンターインフラです。同社はビットコインマイニング事業を成功させており、現在は13,000ビットコイン以上を保有し、2025年度には1株あたり125セントの利益を生み出しています。経営陣は、この資産を新興のAIインフラ市場に向けて pivot しています。CleanSparkは、ハイパースケーラー向けのAIデータセンター開発用にテキサス州で285メガワットのサイトを確保しています。追加の容量には、ジョージア州サンダースビルの250メガワット施設や、アトランタ周辺で100メガワット超の設備も含まれます。これらの資産は経済的価値が高く、最近の業界取引では、CoreWeaveがApplied Digitalと15年間の$11 十億ドル契約を締結し、400メガワットを確保したほか、Hut 8はAnthropicと15年間の$7 十億ドル契約を結び、245メガワットを確保しています。主なリスクは、建設のスケジュールとテナントの確保にありますが、CleanSparkの収益性の高いマイニング事業は、AIインフラのパイプラインを開発する間の財務的なクッションとなっています。PERはわずか12倍で取引されており、ビットコインマイニング事業だけを織り込んだ評価となっており、投資家にとっては最小限のプレミアムでデータセンターの機会にアクセスできる状況です。## 収束：これらの機会が重要な理由半導体のアップグレードサイクルとインフラの構築は、人工知能採用の加速という同じトレンドの両面を表しています。AMDはハイパースケーラーへの直接チップ販売を通じて恩恵を受け、CleanSparkはそれらのハイパースケーラーが必要とする電力インフラを提供することで利益を得ています。両社とも、今後5年間に計画通りに進めば大きな上昇余地を示す評価で取引されています。
AIブームとエネルギー不足：テクノロジーとインフラの二つの成長機会
半導体の展望：AMDのAIコンピューティングにおける道筋
Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD)は、過去6ヶ月で株価がほぼ50％上昇し、1兆ドル規模の人工知能コンピューティング市場において自社のポジションを強化しています。AMDはグラフィックス処理ユニット市場でNvidiaに遅れをとっていますが、その動向は長期投資家にとって魅力的なストーリーを語っています。
真の推進力は、AMDのデータセンターソリューションに対する需要の加速です。最新の四半期では、データセンター部門が前年比22％の拡大を見せており、主要クラウドプロバイダーによるInstinct GPUの採用拡大を反映しています。同社のロードマップには、現在の成長を牽引するMI350 GPUと、2026年にOpenAIやOracleを含む主要顧客に展開予定のMI450バージョンが含まれています。
重要なきっかけは、2026年のHeliosラックシステムの発売です。これはNvidiaのエンタープライズデータセンター製品との競争ギャップを埋めることを目的としています。7,000ポンドの重さで、AMDのMI455 GPUとEPYCプロセッサを統合したHeliosは、AI推論ワークロードに必要なメモリ帯域幅を提供します。さらに、経営陣は2027年にMI500 GPUの開発を発表しており、性能は千倍に向上すると期待されており、持続的な製品パイプラインへの自信を示しています。
評価面では、AMDは予想PERの33倍で取引されており、アナリストは中期的に年間45％の利益成長を見込んでいます。これは経営陣の35％の売上成長目標と一致しており、市場はAIインフラの成長軌道に対して控えめな期待を織り込んでいることを示唆しています。
インフラの視点：ビットコインマイナーがデータセンター運営者に変貌
半導体企業がAIコンピューティングを追求する一方で、もう一つの機会は物理的インフラのギャップから生まれています。データセンターの電力不足が迫る中、次世代チップを搭載したAMDやNvidiaの新型は、既存のシステムよりもはるかに多くの電力を必要としますが、データセンター運営者はすでに電力供給の制約に直面しています。
CleanSpark (NASDAQ: CLSK)は、この環境下で貴重な資産を保有しています。13億キロワット以上の所有電力生成能力、土地、データセンターインフラです。同社はビットコインマイニング事業を成功させており、現在は13,000ビットコイン以上を保有し、2025年度には1株あたり125セントの利益を生み出しています。
経営陣は、この資産を新興のAIインフラ市場に向けて pivot しています。CleanSparkは、ハイパースケーラー向けのAIデータセンター開発用にテキサス州で285メガワットのサイトを確保しています。追加の容量には、ジョージア州サンダースビルの250メガワット施設や、アトランタ周辺で100メガワット超の設備も含まれます。これらの資産は経済的価値が高く、最近の業界取引では、CoreWeaveがApplied Digitalと15年間の$11 十億ドル契約を締結し、400メガワットを確保したほか、Hut 8はAnthropicと15年間の$7 十億ドル契約を結び、245メガワットを確保しています。
主なリスクは、建設のスケジュールとテナントの確保にありますが、CleanSparkの収益性の高いマイニング事業は、AIインフラのパイプラインを開発する間の財務的なクッションとなっています。PERはわずか12倍で取引されており、ビットコインマイニング事業だけを織り込んだ評価となっており、投資家にとっては最小限のプレミアムでデータセンターの機会にアクセスできる状況です。
収束：これらの機会が重要な理由
半導体のアップグレードサイクルとインフラの構築は、人工知能採用の加速という同じトレンドの両面を表しています。AMDはハイパースケーラーへの直接チップ販売を通じて恩恵を受け、CleanSparkはそれらのハイパースケーラーが必要とする電力インフラを提供することで利益を得ています。両社とも、今後5年間に計画通りに進めば大きな上昇余地を示す評価で取引されています。