MSFT 11月20日満期：検討に値する2つのオプション戦略

Microsoft Corporation (MSFT)は、11月20日に満期を迎える新たなオプション契約を導入し、トレーダーにとって興味深い決定ポイントを提供しています。満期まで312日残っており、これらの長期契約は、プレミアム売り手にとって近期満期の契約と比較して、はるかに高い収入を獲得するチャンスをもたらします。この長期的な時間軸は、コールとプットの売り手の計算式を根本的に変えます。

コール戦略：カバードコールによる収入増加

すでにMSFT株を保有しているか、現在の479.15ドルの価格で取得する意欲のある投資家にとって、カバードコールの売却は一つの戦術的アプローチです。505.00ドルのストライクコール契約は、40.00ドルのビッド価格で設定されており、魅力的な収入機会を提供します。

計算方法は次の通りです：今日の価格479.15ドルでMSFTを購入し、その後505.00ドルのコールを売り（売り建て）ます。これにより、そのストライク価格で株式を引き渡す義務が生じます。ただし、同時に40.00ドルのプレミアムを獲得します。もしMSFTが11月20日の満期時にコールによって買い取られた場合、あなたの総リターンは手数料や配当を除いて13.74%に達します。これは約10ヶ月間でのリターンを大きく向上させるものです。

505.00ドルのストライクは、現在の取引レベルから約5%上に位置しており、オプションの用語ではアウト・オブ・ザ・マネーです。現在の確率モデルによると、この契約が無価値で終了する確率は約49%と推定されており、その場合は株とプレミアムの両方を保持できます。そのシナリオでは、プレミアムから得られる純粋な_YieldBoost_は8.35%、年率換算では9.77%に相当します。トレードオフは、MSFTが大きく上昇した場合に上昇余地が制限されることです。

プット戦略：コスト削減のエントリーポイント

プット側では、475.00ドルのストライクに注目すべきです。37.70ドルのビッド価格でこのプットを売ることは、条件付きの買い注文を出しつつ即時の収入を得ることに相当します。

このプットを売り建てると、割り当てられた場合にはMSFTの株を100株、475.00ドルで購入する義務が生じます。37.70ドルのプレミアムは、実質的なエントリープライスを437.30ドルに引き下げ、これは今日の市場価格から約8.8%の割引です。より良い価格でMSFT株を取得したい投資家にとっては、待つよりもこの戦略が魅力的です。

475.00ドルのストライクは、現在の価格から約1%下に位置しています。統計分析によると、この契約が無価値で満期を迎える確率は約60%と推定されており、その場合は買い付けをせずにプレミアムを得ることができます。その場合、_YieldBoost_は7.94%、年率換算では9.29%となります。リスクは、MSFTが急落した場合に、475.00ドルで株を買わざるを得なくなることです。

機会の比較

両戦略は、27%のインプライド・ボラティリティ環境内で運用されており、実際の過去12ヶ月のボラティリティは約24%に近いです。このボラティリティの差は、MSFTの動きに対して市場が中程度の期待を織り込んでいることを示しており、過去に比べて特に割高または割安というわけではありません。

プット戦略は、現レベルまたはわずかな割引で資本を投入できる現金準備金のある投資家に適しています。一方、コール戦略は、既存の株主や現在の価格で購入を計画している投資家に向いており、無制限の上昇余地と引き換えに、魅力的なプレミアム収入を得ることができます。どちらが優れているというわけではなく、あなたの方向性の見通しや資本配分の好みによります。

両契約とも、満期までの312日間に対して合理的なリスク調整済みの収入機会を提供しますが、トレーダーは満期に近づくにつれて確率の変動やMSFTの価格動向を注意深く監視すべきです。