最近この$BTCの下落局面は、主に二つのポイントにかかっています。

まずは貿易情勢です。アメリカがヨーロッパなど主要な貿易相手国に関税の大棒を振るい、欧米間の摩擦を引き起こし、ヨーロッパも反制措置を取る可能性があります。この地政学的リスクは市場のセンチメントに直接影響し、リスク許容度は即座に縮小します。データはこれを示しています——2025年10月までに、アメリカのEUからの輸入額は5379億ドルに達し、中国からの輸入の倍以上となっています。ヨーロッパのアメリカ向け輸出は主に消費財に集中しており、関税が引き上げられるとアメリカのインフレ圧力も高まり、これが金融市場全体の見通しに影響します。

次に政策面の冷水です。CLARITY法案の推進は停滞しており、法案草案にはステーブルコインの収益に関する制限条項も多く含まれています。市場が期待していた規制枠組みの実現は見込めず、これにより評価のプレミアムが剥落し、以前にかけたレバレッジも撤退し始めています。

今後を見ると、注目すべきポイントは三つあります：関税の引き上げが続くか？ヨーロッパは反制リストを開始するか？最高裁判所は関税の合法性について早急に意見を出せるか？

最も重要なのは最高裁の動きです。一旦受理や審理の加速といった兆候が出れば、リスク許容度は反転のチャンスを迎えます；逆に言えば、レバレッジ縮小の流れが続きます。CLARITY法案は短期的に市場を支えられず、新たな刺激材料がなければ、大方はレンジ相場となり、矛盾が激化すればさらに下落します。緩和や裁判所からの好材料が出れば、反発はかなり迅速に進むでしょう。

したがって、今日のこの下落は関税風波の最初の衝撃と考えられます。今後も下落が続くかどうかは、今夜から明日にかけて欧米間の関税と反制措置のエスカレーション、裁判所の迅速な対応次第です。新たな動きがなければ、調整のレンジ相場になる可能性が高いですが、圧力が続けば、明日も下落が続く確率は非常に高いです。