サザン・コッパーの10年以上の快進撃が重要な理由：$1000 投資が$7,775に変わった理由

銅は、世界が再生可能エネルギーとインフラのアップグレードに舵を切る中、最もホットな商品の一つとなっています。しかし、何年前にこのチャンスを見抜いた投資家にとって、銅は実際にどれほどの価値があるのでしょうか？南方銅鉱 (SCCO)を事例として考えてみましょう。2016年1月にこの株に$1,000を投資していた場合、今日では約$7,775になっているはずです。これは677.50%の利益で、同じ10年以上の期間においてS&P 500の268.40%のリターンを大きく上回っています。

その利益を支えたビジネスモデル

では、南方銅鉱は実際に何をしているのでしょうか？フェニックスを拠点とするこの鉱山会社は、資産をただ保有しているだけではありません。積極的に銅の採掘、溶解、精錬を行い、ペルー、メキシコ、チリ、アルゼンチン、エクアドルといった世界の最も安定した法域で操業しています。真の強みは、その資源基盤にあります。南方銅は、業界最大の証明された銅埋蔵量を誇り、市場の供給制約が厳しくなる中で構造的な優位性を持っています。

同社の収益源は、3つの異なる事業に分かれています。ペルーは、トケパラとクアホネの複合施設を通じて約36%の収益をもたらし、銅とともにモリブデンや銀といった副産物も生産しています。メキシコのオープンピット操業は(収益の58%)を占め、ラ・カリダとブエナビスタが主要な操業拠点です。一方、メキシコの地下操業は6%を占め、亜鉛、鉛、金など多様な品目を生産しています。

最終的な製品の構成を見ると、銅が全収益の約80%を占め、モリブデンが6%、銀と亜鉛が10%です。地理的には、アメリカ大陸が50%、ヨーロッパが32%、アジアが18%の売上を生み出しており、地域リスクを低減するバランスの取れたグローバル展開となっています。

数字が語る説得力のあるストーリー

ここで興味深いのは、その$7,775のリターンは偶然ではなかったということです。銅の需要は、米国のインフラ投資やクリーンエネルギーの加速により堅調に推移しています。さらに重要なのは、市場が銅の供給不足を見越していることで、これは歴史的に価格の追い風となっています。

最近の米国政府による銅の重要鉱物指定は、商品としての戦略的重要性にさらなる正当性を付与しました。加えて、モリブデンと銀の生産量が銅の出荷量のわずかな減少を相殺する見込みであることも、南方銅鉱の操業拡大とコスト管理に寄与しています。ただし、運営コストの上昇は依然として逆風であり、経営陣は引き続き対処しています。

今後の展望

アナリストのセンチメントは強気に変わっています。最近数週間で2025年度の収益見通しが2回上方修正され、株価はわずか4週間で24.31%上昇しました。同社は負債削減にコミットし、過去10年間でペルーとメキシコの操業に$15 十億ドル以上を投資しており、長期的な価値創造への自信を示しています。

構造的な追い風は依然として健在です。世界がインフラの電化を進める中、銅の需要は消えません。供給と需要のバランスの崩れが価格を引き続き支える見込みです。今後の銅の価値について投資家が疑問に思うなら、その答えは「人々が思っている以上に多い」という方向に向かっています。

南方銅鉱は、大型株で配当を支払い、安定した国々に埋蔵された要塞のような資源を持つ鉱山会社として、他のコモディティと一線を画しています。過去10年でその実力を証明してきた、異なるタイプの資源株です。