## ルビンチップ革命は始まったばかり2025年末までに、**Nvidia**はすでに3年連続の支配を確固たるものにし、S&P 500の16.4%の上昇に対して38.9%のリターンを達成しました。しかし、実際のところ：Nvidiaのアウトパフォームサイクルの第3弾の真のきっかけは、市場に到達しつつあるかもしれません。2025年10月にさかのぼると、Nvidiaは**$500 十億ドルのBlackwellとRubinの受注合計**を見込んでおり、収益化は2026会計年度にまで及ぶと予測していました。その予測はすでに時代遅れです。1月までに、チップメーカーは受注が以前のガイダンスを超えて加速し続けていると発表し、**Rubinアーキテクチャはついにフル生産に入り**、顧客への納品は2026年後半に加速しています。## なぜRubinがゲームチェンジャーなのかRubinの重要性は単なる段階的な改善だけではありません—それは効率性の意味のある飛躍です。新しいチップ世代は、**AI推論トークンコストを最大90%削減**し、モデル訓練のためのGPU要件も最大75%削減**しています。これらは小さな最適化ではありません。すでにAIインフラに何百億ドルも投資しているハイパースケーラーにとって、これはデータセンターの運用コストを大幅に削減することを意味します。Nvidiaのプレミアム価格設定を正当化できるのは、顧客が実際に優れたハードウェアを使用することでコストを節約しているからです。ここでの技術的基盤は重要です：Rubinは1GPUあたりのトランジスタ数を増やし、「エクストリームコードザイン」を採用しています—これは物理インフラからソフトウェアアルゴリズムまでの全スタックを縦割りで統合することを意味します。これは競合他社が短期間で模倣するのが難しいエンジニアリングの優位性です。## 収益予測のサプライズアナリストたちはすでに予測を再調整し始めています。**Nvidiaの2027会計年度EPSのコンセンサス予想は7.60ドルに跳ね上がり**、わずか6ヶ月前の5.76ドルから上昇しています。2026会計年度の予想も4.69ドルに上昇し、以前の4.29ドルからです。これは段階的な改善ではなく、Rubinの加速による収益認識の前倒しを示しています。Nvidiaの会計年度は1月末に終了するため、Rubinの収益増は2027年後半の第2四半期に実質的な影響をもたらすはずで、多くの投資家がリアルタイムの結果を追うと、暦年の2027年中頃にあたります。## 依然として合理的な評価か？先行P/E比率が約39倍であることから、懐疑的な見方はNvidiaの評価がまだ伸びる余地があるか疑問に思うかもしれません。反論はこうです：39倍の倍率で、業界をリードするマージンと爆発的な成長を結びつけた構造的なAIインフラの構築に伴う企業に対して支払っているのです。Rubinの受注急増は、**AIチップの需要が飽くことなく続いている**ことを示唆しています。顧客は注文を制限しているわけではなく、供給を確保するために競争しています。その価格力と需要の見通しは、少なくとも資本支出サイクルに衰退の兆しが見えるまでは、プレミアム評価を維持する理由となります。## 注視すべき本当のリスクこの仮説にとっての正当な脅威はイノベーションや競争ではなく、顧客の飽和です。いずれかの時点で、ハイパースケーラーはこれらの資本支出を実際のビジネス収益に変換しなければなりません。キャップエクスプットからEBITDAへの変換は、最終的には支出の成長鈍化を必要とします。その転換点が到来するまでは、AIインフラ支出の波がピークに達している証拠はほとんどありません。Rubinの早期市場反応と加速する受注は、Nvidiaのアウトパフォームの第3弾が2026年以降も実質的な持続力を持つ可能性を示唆しています。この次のチップリーダーシップの段階を捉えるためのタイムウィンドウは狭まっているかもしれませんが、注文やアナリストの修正の両方のモメンタム指標は上昇を続けています。
NvidiaのS&P 500に対する3連勝が2026年まで続く可能性
ルビンチップ革命は始まったばかり
2025年末までに、Nvidiaはすでに3年連続の支配を確固たるものにし、S&P 500の16.4%の上昇に対して38.9%のリターンを達成しました。しかし、実際のところ：Nvidiaのアウトパフォームサイクルの第3弾の真のきっかけは、市場に到達しつつあるかもしれません。
2025年10月にさかのぼると、Nvidiaは**$500 十億ドルのBlackwellとRubinの受注合計**を見込んでおり、収益化は2026会計年度にまで及ぶと予測していました。その予測はすでに時代遅れです。1月までに、チップメーカーは受注が以前のガイダンスを超えて加速し続けていると発表し、Rubinアーキテクチャはついにフル生産に入り、顧客への納品は2026年後半に加速しています。
なぜRubinがゲームチェンジャーなのか
Rubinの重要性は単なる段階的な改善だけではありません—それは効率性の意味のある飛躍です。新しいチップ世代は、AI推論トークンコストを最大90%削減し、モデル訓練のためのGPU要件も最大75%削減**しています。
これらは小さな最適化ではありません。すでにAIインフラに何百億ドルも投資しているハイパースケーラーにとって、これはデータセンターの運用コストを大幅に削減することを意味します。Nvidiaのプレミアム価格設定を正当化できるのは、顧客が実際に優れたハードウェアを使用することでコストを節約しているからです。
ここでの技術的基盤は重要です：Rubinは1GPUあたりのトランジスタ数を増やし、「エクストリームコードザイン」を採用しています—これは物理インフラからソフトウェアアルゴリズムまでの全スタックを縦割りで統合することを意味します。これは競合他社が短期間で模倣するのが難しいエンジニアリングの優位性です。
収益予測のサプライズ
アナリストたちはすでに予測を再調整し始めています。Nvidiaの2027会計年度EPSのコンセンサス予想は7.60ドルに跳ね上がり、わずか6ヶ月前の5.76ドルから上昇しています。2026会計年度の予想も4.69ドルに上昇し、以前の4.29ドルからです。これは段階的な改善ではなく、Rubinの加速による収益認識の前倒しを示しています。
Nvidiaの会計年度は1月末に終了するため、Rubinの収益増は2027年後半の第2四半期に実質的な影響をもたらすはずで、多くの投資家がリアルタイムの結果を追うと、暦年の2027年中頃にあたります。
依然として合理的な評価か？
先行P/E比率が約39倍であることから、懐疑的な見方はNvidiaの評価がまだ伸びる余地があるか疑問に思うかもしれません。反論はこうです：39倍の倍率で、業界をリードするマージンと爆発的な成長を結びつけた構造的なAIインフラの構築に伴う企業に対して支払っているのです。
Rubinの受注急増は、AIチップの需要が飽くことなく続いていることを示唆しています。顧客は注文を制限しているわけではなく、供給を確保するために競争しています。その価格力と需要の見通しは、少なくとも資本支出サイクルに衰退の兆しが見えるまでは、プレミアム評価を維持する理由となります。
注視すべき本当のリスク
この仮説にとっての正当な脅威はイノベーションや競争ではなく、顧客の飽和です。いずれかの時点で、ハイパースケーラーはこれらの資本支出を実際のビジネス収益に変換しなければなりません。キャップエクスプットからEBITDAへの変換は、最終的には支出の成長鈍化を必要とします。
その転換点が到来するまでは、AIインフラ支出の波がピークに達している証拠はほとんどありません。Rubinの早期市場反応と加速する受注は、Nvidiaのアウトパフォームの第3弾が2026年以降も実質的な持続力を持つ可能性を示唆しています。
この次のチップリーダーシップの段階を捉えるためのタイムウィンドウは狭まっているかもしれませんが、注文やアナリストの修正の両方のモメンタム指標は上昇を続けています。