WTI原油価格が急落、在庫増加がエネルギー供給の逼迫に疑問を投げかける

原油市場は、米国の石油備蓄の予想外に大きな増加を受けて木曜日に急反落し、今後の供給課題の懸念を再燃させました。11月納品のWTI原油は$0.97、または1.66%下落し、1バレルあたり$57.30で引けました。トレーダーはエネルギー情報局の新しい在庫データを消化しています。

在庫データが市場売りを誘発

エIAの最新の週次報告によると、10月10日に終わる週の原油在庫は大幅に増加し、3.524百万バレル増加しました。これは、市場のコンセンサス予測のわずか0.1百万バレルの成長を大きく上回っています。現在の米国の原油備蓄は423.8百万バレルであり、この期間の過去5年平均より約4％下回っていますが、今週の増加の規模は需要動態の変化を示唆しています。

一方、関連商品は異なる状況を示しています。ガソリン在庫は267,000バレル減少し、ディスティレート在庫は4.529百万バレル減少、暖房油在庫も519,000バレル減少しており、エネルギー需要セクター間での強さの不均衡を示しています。

地政学的圧力にもかかわらず供給懸念が高まる

業界のリーダーたちは、エネルギー市場の逼迫の可能性についてますます声を高めています。サウジアラビアの国営石油会社の最高経営責任者は、業界が探査活動を加速し、新たな生産能力の開発に資本を投入しなければ、世界の石油市場は深刻な不足に直面するリスクがあると警告しました。この見解は、OPECのリーダーシップからの最近の声明とも一致しており、上流プロジェクトへの投資の勢いを維持する緊急性を強調しています。

OPECの10月の生産状況によると、加盟国は9月に日量524,000バレルの増産を行い、合計28.44百万bpdに達しました。同組織の需要予測は、2025年の世界消費の増加を1.38百万bpdと見込んでいます。

供給と需要の見通しの不一致が市場の不確実性を生む

OPECと他の主要な予測者の間で重要な乖離が生じています。OPECは比較的バランスの取れた市場を予想している一方、パリに本拠を置く国際エネルギー機関（IEA）は、最新の報告で2025年に2.35百万bpdの余剰、2026年には4百万bpdの余剰を予測しており、これらの対照的な見解は、トレーダーにどちらの予測が価格動向をより正確に導くかについての不確実性をもたらしています。

マクロ経済の逆風が圧力を増す

より広範な経済要因も原油のセンチメントに影響を与えています。米連邦準備制度の最近の雇用成長の鈍化認識は、今後の政策会合での金利引き下げの期待を高めています。原油はドル建て資産として取引されているため、金利引き下げによる通貨の弱さは、短期的に原油の評価に追加の圧力をかける可能性があります。

予想外に大きな在庫増加、対立する供給予測、新たな生産投資に対する資本規律の高まりの呼びかけが相まって、エネルギー市場は供給不足リスクと短期的な需要不確実性の間で揺れる、激しいボラティリティの舞台となることが予想されます。