ngl, this is literally like trying to proof-of-freshness on a soufflé that's already deflated... you can't just slap higher interest rates on it and expect it to rise again, right? the supply-side bottleneck thing actually checks out—it's the ingredient scarcity problem, not the recipe being too good. smart contract economics would flag this as a broken incentive structure fr fr
オーストラリア連邦準備銀行の利上げペースに再び波紋が広がっている。最近、HSBCは核心的な判断を示した——2月の利上げは急がず、3四半期後に再検討すべきだと。これにはどんな論理があるのだろうか？
HSBCのチーフエコノミスト、ポール・ブロックサムは率直に述べている：今の利上げは非常に痛いと。なぜか？インフレ圧力は激しいように見えるが、真の根本原因は経済の過熱ではなく、供給側にある。オーストラリアの生産性はすでに低迷しており、政府支出の拡大と相まって、二つの力が重なり合い、経済は早々に生産能力のボトルネックに直面している。データが示す：2025年の第3四半期には生産能力利用率が83.6%に達し、18ヶ月ぶりの高水準となり、「これ以上速くなると過熱しすぎる」という臨界点に近づいている。
問題は何だろうか？オーストラリア連邦銀行のデータによると、潜在的な経済成長率は約2.1%に過ぎない。非市場部門は拡大しているが、鉱業の生産性は低下しており、この二つの力が相殺し合うことで、成長の勢いは実際に緩んできている。AIやネットゼロへの移行の恩恵もまだ十分に現れていない。
現実はこうも厳しい：インフレは確かに存在している。7月以降、CPIは5ヶ月連続でオーストラリア連邦準備銀行の2%-3%の目標範囲を超え、10月には3.8%にまで達した。しかし同時に、経済成長の兆しも衰えつつある——12月の総合PMIは51.1に落ち込み、7ヶ月ぶりの低水準となり、経済活動の先行指数も低下している。
「高インフレ+低成長」というこの組み合わせは、政策決定者を十字路に立たせている。利上げはすでに弱まった成長をさらに押し下げるだろうし、利下げをしなければインフレは引き続き混乱をもたらす。この状況こそが、今のオーストラリアの実情だ。