SMHは2026年に必要な半導体銘柄ですか？ 数字が示すもの

AIインフラのブームは鈍化せず、むしろ加速しています。そして、このサイクルで本当の資金の流れがどこにあるのか気になっているなら、チップの動きを追いましょう。VanEck Semiconductor ETF (SMH)は、人工知能を支える半導体エコシステム全体に直接投資したい投資家にとって焦点となっています。

かつてなかったチップ不足 — 実際は供給の追いつき

ポイントはこうです：MetaやGoogleなどのハイパースケーラーは、単なる遊びでデータセンターを構築しているわけではありません。Goldman Sachsによると、2026年には世界のAI関連データセンターの資本支出が$527 十億ドル(に達すると予測されています。これは誤字ではありません。その数十億ドルは直接半導体企業に流れています — チップ設計者、製造業者、ファウンドリー、装置メーカー、メモリ供給者です。そして、その中でこれらのプレイヤーに集中しているETFはどれでしょうか？SMHです。Nvidia、台湾積体電路製造 )TSMC$527 、Broadcom、Micron Technology、Advanced Micro Devicesといった巨人たちをトップ5に持ち、ファンド資産のほぼ50%を占めています。

SMHポートフォリオ：集中は特徴であり、バグではない

あなたは疑問に思うかもしれません：そんなに集中しているのはリスクではないのか？実はそうではありません。SMHのトップ10保有銘柄には、ASML、Lam Research、KLA、Texas Instruments、Qualcommも含まれ、これらは総資産の73%以上を占めています。しかし、これはランダムな半導体銘柄への散らばった投資ではありません。これらはAIインフラの主要な推進者です。あなたは一つの企業の成功に頼るのではなく、AI経済が依存するバリューチェーン全体に賭けているのです。

実績は hype よりも雄弁

昨年、SMHは約49%のリターンをもたらし、S&P 500の16.4%の上昇を圧倒しました。しかし、真のストーリーはこれです：過去10年間、SMHの年平均リターンは約30.9%で、S&P 500の12.9%を上回っています。このETFは半導体サイクルを何度も乗り越えてきました。単なるAIの波に乗っているだけではなく、10年以上にわたるアウトパフォーマンスの実績を築いています。

2026年は違う：推論の転換点

皆、AIモデルのトレーニングについて語っていました。GPUがLLMトレーニングを支配し、見出しを飾っていました。しかし、2026年こそが本当の需要曲線の変化点です。推論 — 実際にトレーニング済みモデルを運用に乗せること — が爆発的に増加しています。Deloitteは、2026年までに推論がAI計算需要の3分の2を占めると予測しており、2023年の3年前の1/3から増加しています。

これがSMHにとって重要な理由です：トレーニングは一度きりのコストであり、前倒しで発生し、エピソード的です。一方、推論は継続的でスケーラブルであり、採用とともに成長します。GPU、メモリ、ネットワーキング機器、省電力ハードウェアの需要は構造的かつ持続的になります。これがSMHが直接捉える半導体の追い風です。

バリュエーションはどうか？

直近12ヶ月の利益の33倍程度で取引されているSMHは、大型ハイテク株と同水準です。安くはありませんが、異常値でもありません。個別の半導体株を選びたくない投資家や、純粋なAIハードウェアへのエクスポージャーが必要な投資家にとって、SMHは単一銘柄リスクなしで合理的なエントリーポイントを提供します。

本当の問題はSMHを買うかどうかではなく、買わない余裕があるかどうか

2026年にAIデータセンターの資本支出に十億ドルが流入し、その支出がSMHが保有する半導体リーダーに集中していることを考えると、このETFは構造的にインセンティブを整えています。推論ブームは始まったばかりです。2026年の最大の疑問は、半導体のリターンを促進するものは何かではなく、あなたがエクスポージャーを持っているかどうかです。