地政学的緊張が地域の不確実性の中で原油価格の上昇を維持

価格動向の概要

2月WTI原油先物は本日+0.71ポイント (+1.20%)上昇し、2月RBOBガソリンは+0.0136 (+0.76%)上昇しました。両商品とも木曜日の大幅な売りの後、週末を前にショートポジションをカバーしながら、地政学的懸念の高まりの中で回復基調にあります。

市場を支えるイラン要因

イラン、OPECの4番目に大きい石油生産国での不安定さは、一時的に米国の軍事介入の脅威が和らいだにもかかわらず、原油の評価を押し上げ続けています。同国の内乱は、通貨切り下げや経済縮小に反対する広範な抗議活動によって特徴付けられ、依然として市場を緊張させています。イランの治安部隊が数千人のデモ参加者を鎮圧し、トランプ大統領が弾圧が激化すれば軍事行動の可能性を示唆していることから、リスクプレミアムは持続しています。

米軍の姿勢もこの不確実性を反映しています。空母打撃群が中東に再配置されるほか、今後数週間や数日にわたり追加の軍事資産の展開も予定されています。ロイター通信によると、米国の一部人員はカタールのアルウデイド空軍基地からの退避勧告を受けており、同基地は米国のイラン核施設に対する作戦後にイランの報復攻撃の標的となった施設です。

複数の側面で供給網の混乱

イランの生産能力は1日あたり300万バレルを超えています。国内の不安定さが悪化したり、米国が政府のインフラに直接介入した場合、原油の生産に大きな支障が出る可能性があり、市場はこれを織り込んでいます。

供給圧力を高める要因として、ロシアの黒海カスピパイプライン連合のターミナル近くでのドローン攻撃により、油送量は約半分の90万バレル/日まで削減されました。一方、ウクライナ軍はロシアの石油インフラに対して攻撃を強化し、過去4ヶ月で少なくとも28の精油所と6隻のタンカーを標的にしています。米国とEUの新たな制裁は、ロシアのエネルギー企業、インフラ、船舶に対して輸出能力をさらに制約しています。

アジアからの需要の強さ

中国の原油輸入は、戦略備蓄の再構築に伴い、12月の輸入が前月比10%増の史上最高の1220万バレル/日になると予測されており、価格の下支えとなっています。

OPEC+の生産戦略

OPEC+は1月3日に、2026年第1四半期を通じて生産増加を一時停止する意向を再確認しました。12月には13万7000バレル/日の増産を行いましたが、世界的な供過剰の懸念もあります。同組織は、2.2百万バレル/日のうち1.2百万バレル/日の削減を残しており、これを回復させる必要があります。12月の原油生産量は4万バレル/日増の2903万バレル/日に上昇しました。

在庫と生産の動向

EIAの最新評価によると、1月9日時点の米国の原油在庫は過去5年の季節平均より3.4%少なく、ガソリン在庫は正常値より3.4%多く、ディスティレートは平均を4.1%下回っています。同期間の米国の原油生産は0.4%減の1375.3万バレル/日となっています。

1月9日までの週の米国の稼働中の油井数は3つ減少し、409基となり、12月に記録された4.25年ぶりの406基に近づいています。全体の傾向としては、2022年12月の5.5年ぶりのピーク627基から大きく縮小しています。

市場展望

Vortexaのデータによると、停泊中のタンカーの貯蔵量は前週比0.3%減の1億2090万バレルに減少しました。IEAは、2026年の世界の原油過剰供給が過去最高の381.5万バレル/日まで拡大する可能性を示していますが、中東の緊張や供給制約が短期的に評価を支え続けています。