正直に言えば、今この業界でDOGEの未来について議論するのは少し心が痛む。でも、多くの人がこの通貨に全投入しているのを見ると、市場に長年浸ってきた者として、やはり心の内を吐き出さざるを得ない。

最も心配なのは、実は技術的な問題ではなく、この通貨自体の支えとなる論理がすでに揺らぎ始めていることだ。

**感情はその命脈だが、感情も最も崩れやすい**

DOGEのここ数年の動きを振り返るとわかる——有名人のツイート一つで上昇し、数ヶ月の沈黙で底値に叩き落とされる。この完全に共識と感情に依存したモデルは、市場参加者がますます理性的になる今日、通用しなくなっている。大衆の美的疲労の転換点が訪れれば、共識の崩れはあっという間に広がり、反応しきれなくなる。

**無限供給の落とし穴は想像以上に深い**

経済学的に見ると、DOGEに供給上限がないという設定自体が根本的な問題だ。希少性のある資産と比較した場合、無限増発は何を意味するか？それはデフレ期待がなく、市場の需要が停滞すれば、無限に紙幣を刷る紙のようなものになるということだ。Memeコインの本質は、要するに「誰が早く走るか」のゲーム——後続が前の人の後始末をする構図だ。この論理は、熊市では特に目立つ。

**エコシステムの欠如が露呈し始めている**

これまでDOGEは支払い機能を強調してきたが、現実はどうか？周辺アイテムを買える程度で、他に何ができる？一方、市場はLayer 2ソリューションが急速に実用化され、AI分野には多くの応用シーンがあり、RWAは現実資産をブロックチェーンに載せている——各分野で着実に構築が進んでいる。一方、DOGEは依然として旧来のまま。エコシステムの防御壁がなければ、どんなに魅力的なストーリーも時間とともに薄れていく。

**どう選ぶべきか**

もし今も重い資産をDOGEに持ち続けているなら、私のアドバイスはシンプルだ：もう自己催眠をやめろ。段階的にポジションを減らし、実際の価値を支える基盤となるパブリックチェーンやリーディングプロジェクトに乗り換えろ。私たちがこの市場にいるのは利益を得るためであって、スタンプのような絵文字に固執するためではない。

リスクは最後に顕在化する。今のうちにポジションを調整しておけば、アカウントがゼロになる前に後悔を避けられる。