#地缘政治风险 看到委内瑞拉这一幕，我脑子里又浮现出那些年的场景。2008年、2011年、2015年……每一次地缘政治的大动作都曾让市场陷入惶恐，那时候我们都在赌谁能活到下一个周期。

但这一次不太一样。ビットコインは9万ドル付近で動じず、一時的に下落した後すぐに回復している——この反応はじっくり考える価値がある。高金利環境と世界中に広がる緊張状態の中で、リスク資産は通常無情にも叩き落とされるものだが、今回はそうならなかった。

歴史は教えてくれる、地政学的ショックには二つのタイプがある：一つは市場が即座に価格に反映させるもの、もう一つは潜在的にリスク志向の構造そのものを変えてしまうものだ。ロイターの見解はおそらく正しい——石油やラテンアメリカ資産は影響を受けるだろうが、グローバル金融システムへの直接的なダメージは限定的だ。しかし、真のダメージは投資家の感情や資本の流れの微妙な変化に潜んでおり、これらは短期的には見えにくい。

2013年のシリアのレッドラインの時を思い出すと、市場は崩壊しなかったが、それ以降リスク資産の価格形成の論理は静かに変わった。この一回も同じなのか——一見限定的な衝撃が、実は長期的な資産配分の論理を再構築しているのかもしれない。

暗号市場の堅調さは、むしろこの種のリスクを市場が事前に消化している証拠かもしれない。あるいは、新たな地政学的常態の中で生き残る術を学びつつあるとも言える。日曜日のOPEC会議こそが真の試金石だ。