原油先物は木曜日に大幅に反落し、2月WTI原油は-2.83ポイント (-4.56%)で取引を終え、2月RBOBガソリンは-0.0466ポイント (-2.55%)下落しました。この急落は、イランを巡る地政学的緊張の緩和、6週間ぶりの高値に上昇した米ドル指数の強さ、そして今週のEIA原油在庫報告による圧力など、複数の弱気要因が重なった結果です。同報告では、原油とガソリン市場の両方で在庫増加が指摘されました。## 地政学的緊張緩和がエネルギー支援を崩す木曜日の売りの主なきっかけは、中東における軍事エスカレーションリスクの低下にありました。トランプ大統領が、イランに対する米軍の行動を一時停止する可能性を示した後、テヘランから抗議者の処刑停止の保証があったことを受け、市場参加者はOPECの4位の生産国からの供給妨害の可能性を再評価しました。この地政学的計算の変化により、イランの都市での広範な混乱の中で支えられていた原油価格のプレミアムが崩れました。1日当たり300万バレル超の原油を生産するイランは、世界のエネルギー市場にとって戦略的に重要です。同国の内乱の激化は、以前は生産損失の懸念を引き起こしていましたが、トランプ氏の自制の兆しにより、地政学的リスクヘッジに基づくロングポジションの解消が進みました。米国の一部人員がカタールのアルウデイド空軍基地からの退避指示を受けたとの報道もこれらの懸念を高めましたが、木曜日の外交的緩和によりそのダイナミクスは逆転しました。## 米ドルの強さと在庫圧力が下落を加速米ドル指数が6週間ぶりの高値に急騰したことで、エネルギー商品に対する下押し圧力が強まりました。米ドルの強さは、ドル建て資産である原油の需要を減少させる傾向があります。国際的な買い手は高い購買コストに直面します。同時に、水曜日のEIA原油在庫報告では、市場心理に重しをかける動きが見られました。報告では、原油とガソリンの在庫が増加し、米国の原油在庫は過去5年の季節平均より3.4%少なく、ガソリン在庫は季節平均を3.4%上回っていました。ディスティレート在庫も過去の平均より4.1%少ない傾向を示しました。1月9日までの週の米国原油生産量は、前週比0.4%減の1375.3万バレル/日で、11月の記録1378.6万バレル/日にわずかに届きませんでした。生産のわずかな減少は、米国の稼働中の油井数の減少とも一致し、1月9日時点で409井と、12月の4.25年ぶりの低水準406井をわずかに上回る水準にとどまっています。## 供給側のダイナミクスからの混合シグナル他地域の供給妨害は、下落圧力の一部を相殺しました。ロシアの黒海沿岸のカスピパイプラインコンソーシアムのターミナル付近でのドローン攻撃により、原油積み込みが約50%減少し、1日あたり約90万バレルの輸送に影響が出ています。さらに、ウクライナのドローンやミサイル攻撃により、過去4ヶ月で少なくとも28のロシア製製油所が攻撃され、モスクワの原油輸出能力が制約されています。11月以降、バルト海のロシアタンカー少なくとも6隻がウクライナの攻撃で損傷を受けています。在庫の動きも複雑な状況を示しています。月曜日のVortexaのデータによると、7日以上停泊している原油タンカーの在庫は、1月9日の週に前週比0.3%減の1億2090万バレルに減少し、商業チャネルへの供給吸収が緩やかに進んでいることを示唆しています。## アジアの需要増加が限定的な支援を提供中国の原油需要は、北京が戦略備蓄を再構築する中で、価格の下支えとなっています。Kplerの統計によると、12月の中国の原油輸入は前月比10%増の過去最高の1220万バレル/日に拡大すると予測されています。この需要吸収により、価格をさらに押し下げる圧力の一部が緩和されています。## OPEC+の生産一時停止は市場を反発させずOPEC+は1月3日に、2026年第1四半期の生産増加を停止することを再確認しました。これは、世界的な原油過剰を管理するための決定です。 cartelは12月に137,000バレル/日増の生産を発表し、その後2026年初頭に自制を計画していました。12月のOPECの原油生産は、40,000 bpd増の2903万bpdにわずかに増加しました。しかし、これらの生産管理策は、イランの緊張緩和と在庫報告の混合シグナルにより、木曜日の価格を支えるには不十分でした。OPEC+は、2024年初頭に実施した220万バレル/日の削減を回復させる努力を続けており、約120万bpdが未回復です。国際エネルギー機関（IEA）は、2026年の世界の原油過剰は400万bpdに達すると予測しており、最新の評価では381.5万bpdに修正され、供給過剰が継続し、価格上昇の潜在能力を制約していると見ています。## 需要予測と生産見通しが強気心理を抑制火曜日にEIAは、2026年の米国原油生産予測を、前月の13.53百万bpdから13.59百万bpdに上方修正しました。同時に、2026年の米国エネルギー消費予測を、95.68京BTUから95.37京BTUに引き下げました。これらの調整は、増加する生産能力と、成長期待の鈍化による需要の抑制が交錯するエネルギー市場の構造的課題を浮き彫りにしています。在庫動向と見通しの修正は、原油の上昇圧力を制限する逆風を強めています。
エネルギー市場はイランの緊張の変化と在庫データに反応；原油価格は複数の逆風で下落
原油先物は木曜日に大幅に反落し、2月WTI原油は-2.83ポイント (-4.56%)で取引を終え、2月RBOBガソリンは-0.0466ポイント (-2.55%)下落しました。この急落は、イランを巡る地政学的緊張の緩和、6週間ぶりの高値に上昇した米ドル指数の強さ、そして今週のEIA原油在庫報告による圧力など、複数の弱気要因が重なった結果です。同報告では、原油とガソリン市場の両方で在庫増加が指摘されました。
地政学的緊張緩和がエネルギー支援を崩す
木曜日の売りの主なきっかけは、中東における軍事エスカレーションリスクの低下にありました。トランプ大統領が、イランに対する米軍の行動を一時停止する可能性を示した後、テヘランから抗議者の処刑停止の保証があったことを受け、市場参加者はOPECの4位の生産国からの供給妨害の可能性を再評価しました。この地政学的計算の変化により、イランの都市での広範な混乱の中で支えられていた原油価格のプレミアムが崩れました。
1日当たり300万バレル超の原油を生産するイランは、世界のエネルギー市場にとって戦略的に重要です。同国の内乱の激化は、以前は生産損失の懸念を引き起こしていましたが、トランプ氏の自制の兆しにより、地政学的リスクヘッジに基づくロングポジションの解消が進みました。米国の一部人員がカタールのアルウデイド空軍基地からの退避指示を受けたとの報道もこれらの懸念を高めましたが、木曜日の外交的緩和によりそのダイナミクスは逆転しました。
米ドルの強さと在庫圧力が下落を加速
米ドル指数が6週間ぶりの高値に急騰したことで、エネルギー商品に対する下押し圧力が強まりました。米ドルの強さは、ドル建て資産である原油の需要を減少させる傾向があります。国際的な買い手は高い購買コストに直面します。同時に、水曜日のEIA原油在庫報告では、市場心理に重しをかける動きが見られました。報告では、原油とガソリンの在庫が増加し、米国の原油在庫は過去5年の季節平均より3.4%少なく、ガソリン在庫は季節平均を3.4%上回っていました。ディスティレート在庫も過去の平均より4.1%少ない傾向を示しました。
1月9日までの週の米国原油生産量は、前週比0.4%減の1375.3万バレル/日で、11月の記録1378.6万バレル/日にわずかに届きませんでした。生産のわずかな減少は、米国の稼働中の油井数の減少とも一致し、1月9日時点で409井と、12月の4.25年ぶりの低水準406井をわずかに上回る水準にとどまっています。
供給側のダイナミクスからの混合シグナル
他地域の供給妨害は、下落圧力の一部を相殺しました。ロシアの黒海沿岸のカスピパイプラインコンソーシアムのターミナル付近でのドローン攻撃により、原油積み込みが約50%減少し、1日あたり約90万バレルの輸送に影響が出ています。さらに、ウクライナのドローンやミサイル攻撃により、過去4ヶ月で少なくとも28のロシア製製油所が攻撃され、モスクワの原油輸出能力が制約されています。11月以降、バルト海のロシアタンカー少なくとも6隻がウクライナの攻撃で損傷を受けています。
在庫の動きも複雑な状況を示しています。月曜日のVortexaのデータによると、7日以上停泊している原油タンカーの在庫は、1月9日の週に前週比0.3%減の1億2090万バレルに減少し、商業チャネルへの供給吸収が緩やかに進んでいることを示唆しています。
アジアの需要増加が限定的な支援を提供
中国の原油需要は、北京が戦略備蓄を再構築する中で、価格の下支えとなっています。Kplerの統計によると、12月の中国の原油輸入は前月比10%増の過去最高の1220万バレル/日に拡大すると予測されています。この需要吸収により、価格をさらに押し下げる圧力の一部が緩和されています。
OPEC+の生産一時停止は市場を反発させず
OPEC+は1月3日に、2026年第1四半期の生産増加を停止することを再確認しました。これは、世界的な原油過剰を管理するための決定です。 cartelは12月に137,000バレル/日増の生産を発表し、その後2026年初頭に自制を計画していました。12月のOPECの原油生産は、40,000 bpd増の2903万bpdにわずかに増加しました。しかし、これらの生産管理策は、イランの緊張緩和と在庫報告の混合シグナルにより、木曜日の価格を支えるには不十分でした。
OPEC+は、2024年初頭に実施した220万バレル/日の削減を回復させる努力を続けており、約120万bpdが未回復です。国際エネルギー機関（IEA）は、2026年の世界の原油過剰は400万bpdに達すると予測しており、最新の評価では381.5万bpdに修正され、供給過剰が継続し、価格上昇の潜在能力を制約していると見ています。
需要予測と生産見通しが強気心理を抑制
火曜日にEIAは、2026年の米国原油生産予測を、前月の13.53百万bpdから13.59百万bpdに上方修正しました。同時に、2026年の米国エネルギー消費予測を、95.68京BTUから95.37京BTUに引き下げました。これらの調整は、増加する生産能力と、成長期待の鈍化による需要の抑制が交錯するエネルギー市場の構造的課題を浮き彫りにしています。在庫動向と見通しの修正は、原油の上昇圧力を制限する逆風を強めています。