SpaceXは、2026年に潜在的なIPOを計画しており、その評価額は$10 兆ドルに達すると予測されています。これは、わずか10年前の$800 十億ドルの評価から150倍の増加です。プライベートラウンドに参加できなかった投資家にとっては、これはゲームチェンジャーのように感じられるでしょう。しかし、マスクの実績を見ると、彼は複数の切り札を持っている可能性があります。
最新のセカンダリーオファリングでは、SpaceXの評価額は$400 十億ドルに設定されており、2025年7月の評価額$350 十億ドルや2024年末の(十億ドルから大きく上昇しています。しかし、ここにひとつのひねりがあります：1.5兆ドルのIPO評価額は、爆発的な自信を示すか、セカンダリーラウンドを成功させるための計算された動きのいずれかを意味しています。どちらかを理解するには、イーロン・マスクの長年にわたる消極的な姿勢や優先順位の変化を見ていく必要があります。
ほぼ20年にわたり、イーロン・マスクは上場を明確に拒否してきました。その理由は簡単です：SpaceXは火星の植民地化を目的としており、非常に高額で長期的な賭けであり、何年も、または何十年も利益を生まないからです。公開企業の株主は、そのようなビジョンを容認しません。
2013年、マスクはフォロワーに対して、SpaceXは火星コロニーが確立され、Starship)（もともと火星コロニー輸送機と呼ばれていた）が定期的に飛行するまでIPOしないと公言しました。その論理に従えば、公開市場はしばらくSpaceXの上場を期待すべきではありません。
しかし、何かが変わったようです。マスクの戦略が進化したのか、あるいはIPOの噂を他の目的のためのレバレッジとして使っているのかもしれません。影響力のあるイーロン・マスクの書籍の著者たちが指摘するように、マスクの意思決定はしばしば複数のタイムラインを同時に進行させており、短期的な戦術的動きが長期的な野望に寄与しています。
タイミングが怪しいです。SpaceXは2026年のIPOの可能性を発表した直後に、$800 十億ドルのセカンダリーセールを開始しました。ウォールストリートジャーナルは、その$800 十億ドルの評価に到達することは保証されていなかったと指摘しています。特に、わずか7か月で$700 十億ドルから14%の上昇を見せた後ではなおさらです。
もし、IPOの話が一部はフェイクだったとしたら、それはセカンダリーでの高評価を正当化し、プレミアム価格を支払う投資家を惹きつけるための戦術だった可能性があります。この仮説は、セカンダリーが正確に$800 十億ドルのターゲットで成功裏に終了したことを考えると、より信憑性を増します。
これが2026年のIPOを否定するものではありませんが、マスクが複数の金融動きを同時に進め、市場のセンチメントを読みながら、選択肢を広げている可能性を示唆しています。
ここから物語はさらに面白くなります。過去5年間にわたり、マスクはSpaceXの衛星インターネット子会社であるStarlinkを親会社ではなく、上場させる可能性を何度も示唆しています。
SpaceXのCOO、グウィン・ショットウェルは2020年に、Starlinkは「IPOに適したビジネス」だと確認しました。マスク自身も2021年に、Starlinkが「合理的に予測可能な」ビジネスになったら上場できると示唆し、これはおよそ2024-2025年にあたると考えられます(。
ここに、すべてを変える財務的現実があります：StarlinkはSpaceXの現在の利益のほぼすべてを生み出しています。子会社は、2025年の売上高155億ドルの約76%を占めていると考えられます。つまり、Starlinkはキャッシュマシンであり、SpaceXの火星野望は資本を消費しています。
投資家の視点から見ると、StarlinkのIPOは実際にはより優れているかもしれません。高額な火星コロニー開発の負担なしに、収益を生み出すビジネスに投資できるからです。マスクにとって、StarlinkのIPOはエレガントな解決策です：それはSpaceXの親会社が直接資金を流し込める大規模な資本を調達し、インタープラネットaryな野望を支援します。
3つのシナリオが考えられます：
SpaceXが計画通りIPO – マスクは2026年のタイムラインに従い、親会社の上場を実現し、投資家の月面野望への意欲に賭ける。
Starlinkが代わりに上場 – これはより可能性が高いシナリオです。Starlinkの収益性と、キャッシュを生み出す事業を資本集約的な火星プロジェクトから切り離す戦略的優位性によるものです。
どちらも起こらない – マスクは代替の資金調達手段を見つけ、両方の企業を長く非公開に保つ。
)十億ドルのセカンダリーオファリングは、マスクがどの道を選んでも投資家の信頼を示しています。真の問題は、マスクが資金を調達するかどうかではなく、どの手段を使うのか、投資家が本当に何に投資しているのかを理解しているかどうかです。
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SpaceXは2026年に上場するのか、それとも別のカードを切るのか？イーロン・マスクの戦略を解読
1.5兆ドルの疑問
SpaceXは、2026年に潜在的なIPOを計画しており、その評価額は$10 兆ドルに達すると予測されています。これは、わずか10年前の$800 十億ドルの評価から150倍の増加です。プライベートラウンドに参加できなかった投資家にとっては、これはゲームチェンジャーのように感じられるでしょう。しかし、マスクの実績を見ると、彼は複数の切り札を持っている可能性があります。
最新のセカンダリーオファリングでは、SpaceXの評価額は$400 十億ドルに設定されており、2025年7月の評価額$350 十億ドルや2024年末の(十億ドルから大きく上昇しています。しかし、ここにひとつのひねりがあります：1.5兆ドルのIPO評価額は、爆発的な自信を示すか、セカンダリーラウンドを成功させるための計算された動きのいずれかを意味しています。どちらかを理解するには、イーロン・マスクの長年にわたる消極的な姿勢や優先順位の変化を見ていく必要があります。
なぜマスクはSpaceXを非公開に保ち続けたのか—今まで
ほぼ20年にわたり、イーロン・マスクは上場を明確に拒否してきました。その理由は簡単です：SpaceXは火星の植民地化を目的としており、非常に高額で長期的な賭けであり、何年も、または何十年も利益を生まないからです。公開企業の株主は、そのようなビジョンを容認しません。
2013年、マスクはフォロワーに対して、SpaceXは火星コロニーが確立され、Starship)（もともと火星コロニー輸送機と呼ばれていた）が定期的に飛行するまでIPOしないと公言しました。その論理に従えば、公開市場はしばらくSpaceXの上場を期待すべきではありません。
しかし、何かが変わったようです。マスクの戦略が進化したのか、あるいはIPOの噂を他の目的のためのレバレッジとして使っているのかもしれません。影響力のあるイーロン・マスクの書籍の著者たちが指摘するように、マスクの意思決定はしばしば複数のタイムラインを同時に進行させており、短期的な戦術的動きが長期的な野望に寄与しています。
セカンダリー戦術：本物のシグナルか戦略的ノイズか？
タイミングが怪しいです。SpaceXは2026年のIPOの可能性を発表した直後に、$800 十億ドルのセカンダリーセールを開始しました。ウォールストリートジャーナルは、その$800 十億ドルの評価に到達することは保証されていなかったと指摘しています。特に、わずか7か月で$700 十億ドルから14%の上昇を見せた後ではなおさらです。
もし、IPOの話が一部はフェイクだったとしたら、それはセカンダリーでの高評価を正当化し、プレミアム価格を支払う投資家を惹きつけるための戦術だった可能性があります。この仮説は、セカンダリーが正確に$800 十億ドルのターゲットで成功裏に終了したことを考えると、より信憑性を増します。
これが2026年のIPOを否定するものではありませんが、マスクが複数の金融動きを同時に進め、市場のセンチメントを読みながら、選択肢を広げている可能性を示唆しています。
Starlinkのワイルドカード
ここから物語はさらに面白くなります。過去5年間にわたり、マスクはSpaceXの衛星インターネット子会社であるStarlinkを親会社ではなく、上場させる可能性を何度も示唆しています。
SpaceXのCOO、グウィン・ショットウェルは2020年に、Starlinkは「IPOに適したビジネス」だと確認しました。マスク自身も2021年に、Starlinkが「合理的に予測可能な」ビジネスになったら上場できると示唆し、これはおよそ2024-2025年にあたると考えられます(。
なぜStarlinkなのか、SpaceXよりも？
ここに、すべてを変える財務的現実があります：StarlinkはSpaceXの現在の利益のほぼすべてを生み出しています。子会社は、2025年の売上高155億ドルの約76%を占めていると考えられます。つまり、Starlinkはキャッシュマシンであり、SpaceXの火星野望は資本を消費しています。
投資家の視点から見ると、StarlinkのIPOは実際にはより優れているかもしれません。高額な火星コロニー開発の負担なしに、収益を生み出すビジネスに投資できるからです。マスクにとって、StarlinkのIPOはエレガントな解決策です：それはSpaceXの親会社が直接資金を流し込める大規模な資本を調達し、インタープラネットaryな野望を支援します。
2026年に何が起こるのか？
3つのシナリオが考えられます：
SpaceXが計画通りIPO – マスクは2026年のタイムラインに従い、親会社の上場を実現し、投資家の月面野望への意欲に賭ける。
Starlinkが代わりに上場 – これはより可能性が高いシナリオです。Starlinkの収益性と、キャッシュを生み出す事業を資本集約的な火星プロジェクトから切り離す戦略的優位性によるものです。
どちらも起こらない – マスクは代替の資金調達手段を見つけ、両方の企業を長く非公開に保つ。
)十億ドルのセカンダリーオファリングは、マスクがどの道を選んでも投資家の信頼を示しています。真の問題は、マスクが資金を調達するかどうかではなく、どの手段を使うのか、投資家が本当に何に投資しているのかを理解しているかどうかです。